<p>中国股票在最新的油价冲击中表现突出，扭转了其作为滞后者的声誉，因为在全球第二大经济体中，原油让位于可再生能源。自 2 月 28 日美国和以色列对伊朗展开攻击以来，沪深 300 指数下跌了 3.1%，表现优于标准普尔 500 指数、欧洲斯托克 50 指数和日本日经 225 指数，这些指数在此期间均下跌了至少 4%。这标志着与 2011 年至 2025 年间的四次油价干扰相比的转变，当时沪深 300 平均下跌 8.4%，表现不及全球同行。在这四次干扰中，标准普尔 500 指数表现最佳，平均下跌 2.9%。推动这一变化的是中国多年来推动绿色能源的努力，包括太阳能、风能和电动车（EV）。中国现在是全球最大的光伏产品和电动车生产国。根据国家统计局的数据，非化石燃料的消费在去年上升了 2 个百分点，超过了石油，成为第二大能源来源。分析师估计其份额超过 22%，预计在五年内可达到 27%。花旗集团的分析师余向荣表示：“考虑到中国多样化的进口来源、战略石油储备和可再生能源的不断使用，国内经济受到的干扰可能非常有限。” 他补充道：“鉴于中国对中东的相对 [有限] 暴露，中国股市表现出相对的韧性。中国资产可能会成为这种资本转移的受益者。” 余表示，伊朗战争将巩固中国在可再生能源领域的主导地位，指出其在锂电池、太阳能电池板和风电设备的全球出口份额分别为 60%、44% 和 39%。随着冲突进入第三周，全球投资者抛售股票、债券甚至黄金以持有现金，预期滞涨甚至衰退，因为油价已超过每桶 100 美元。对海湾能源设施的最新攻击引发了超出物流干扰的担忧，尤其是在霍尔木兹海峡封锁之后。2011 年利比亚内战期间，沪深 300 指数下跌了 22%，2022 年俄乌战争期间下跌了 13%。在 2019 年对阿美石油的无人机攻击中，导致沙特阿拉伯一半的石油生产瘫痪，沪深 300 下跌了 0.4%。在去年的 12 天伊朗 - 以色列战争期间，沪深 300 上涨了 1%，当时所有主要指数在这场短暂冲突中均上涨。中国在应对当前冲击方面处于更有利的位置。根据瑞银集团和标普全球的数据，除了清洁能源外，中国还有 13 亿桶的石油储备，足够供应四个月。尽管其他主要经济体因能源成本上升而担忧通胀，但中国似乎更能承受价格上涨，这一转变可能帮助该国摆脱三年的通缩。瑞银中国战略负责人詹姆斯·王表示：“更高的投入成本实际上可能推动生产者价格和价格预期在中国上升，这在当前环境中将是一个受欢迎的变化。” 在中国人民银行承诺维持金融市场（包括股票、债券和外汇）的稳定后，沪深 300 指数在周五反弹了最多 1%。中央银行还表示，将在特殊情况下研究对非银行金融机构的流动性支持机制。华创证券表示，中国股票可能已经触底，指出下行空间有限，生产者价格改善将推动盈利。高盛在周四的报告中表示：“中国在当前阶段表现得更加防御性，考虑到油价飙升带来的相对可控的增长风险以及来自某些结构性主题的支持，我们继续对市场持积极看法。”</p>

中国 MSCI ETF - iShares

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XCHA

<p>中国股票，特别是沪深 300 指数，在最近的油价冲击中表现出韧性，自美国和以色列对伊朗的攻击以来仅下跌了 3.1%，表现优于全球指数，如标准普尔 500 和欧洲斯托克 50。这一变化归因于中国在可再生能源和电动车方面的强劲推动，减少了对石油的依赖。分析师指出，中国多元化的进口来源和战略储备使其在应对危机方面处于良好位置，可能会使其股市受益。中国人民银行也承诺支持金融稳定，进一步增强了市场信心</p>

<p>Chinese stocks have emerged as outperformers in the latest oil shock, reversing their reputation as laggards, as crude takes a back seat to renewable fuels in the world’s second-largest economy. The CSI 300 Index of stocks trading on the mainland’s exchanges has dropped 3.1 per cent since the US and Israel began attacks on Iran on February 28, outperforming the S&amp;P 500, the Euro Stoxx 50 and Japan’s Nikkei 225, which have all slid at least 4 per cent during the period. This marked a turnaround from the previous four oil disruptions from 2011 to 2025, when the CSI 300 fell by an average of 8.4 per cent and underperformed global peers. The S&amp;P 500 was the best performer during these four disruptions, falling by an average of 2.9 per cent. Powering the change is China’s years of efforts to promote green energy, including solar and wind, and electric vehicles (EVs). The country is now the world’s largest producer of photovoltaic products and EVs. Consumption of non-fossil fuels rose by 2 percentage points last year, surpassing oil as the second-largest energy source, according to the National Bureau of Statistics. Analysts estimated the share at more than 22 per cent, with projections of up to 27 per cent in five years. “There could be very limited disruptions to China’s domestic economy, given its diversified import sources, strategic oil reserves and expanding use of renewables,” said Xiangrong Yu, an analyst at Citigroup. “Given China’s relatively [limited] exposure to the Middle East, Chinese equity markets showed relative resilience. China assets would be a likely beneficiary of such a capital shift.” The Iran war would entrench China’s dominance in renewables, said Yu, noting its global export share of 60 per cent in lithium batteries, 44 per cent in solar panels and 39 per cent in wind power equipment. As the conflict entered a third week, global investors sold stocks, bonds and even gold to hold cash, pricing in stagflation or even a recession after oil surged above US$100 a barrel. The latest attacks on Gulf energy facilities sparked fears beyond logistical disruption after the Strait of Hormuz blockade. The CSI 300 tumbled 22 per cent during Libya’s civil war in 2011 and 13 per cent during the Russia-Ukraine war in 2022. It fell 0.4 per cent during the drone attack on Aramco in 2019 that paralysed half of the oil production in Saudi Arabia. It gained 1 per cent during the 12-day Iran-Israel war last year, when all key indexes rose during the short-lived conflict. China is better placed to cope with the current shock. Beyond clean energy, it had oil reserves of 1.3 billion barrels, enough for four months of supply, according to UBS Group and S&amp;P Global. While other major economies fret about inflation due to higher energy costs, China appeared better positioned to absorb price increases, a shift that could help the country break free from three years of deflation. “Higher input costs may actually help push up producer prices and pricing expectations in China, which would be a welcome change in the current environment,” said James Wang, head of China strategy at UBS. The CSI 300 rebounded by as much as 1 per cent on Friday after the People’s Bank of China pledged to maintain stability across financial markets, including stocks, bonds and foreign exchange. The central bank also said it would study a mechanism of liquidity support for non-banking financial institutions under special circumstances. Huachuang Securities said Chinese stocks had likely bottomed, citing limited downside and improving producer prices to boost earnings. “China has been more defensive in the current episode, and we continue to hold a positive view of the market given relatively manageable growth risks from the oil price spike and support from select structural themes,” Goldman Sachs said in a report on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国股票在最新的油价冲击中表现突出，扭转了其作为滞后者的声誉，因为在全球第二大经济体中，原油让位于可再生能源。自 2 月 28 日美国和以色列对伊朗展开攻击以来，沪深 300 指数下跌了 3.1%，表现优于标准普尔 500 指数、欧洲斯托克 50 指数和日本日经 225 指数，这些指数在此期间均下跌了至少 4%。这标志着与 2011 年至 2025 年间的四次油价干扰相比的转变，当时沪深 300 平均下跌 8.4%，表现不及全球同行。在这四次干扰中，标准普尔 500 指数表现最佳，平均下跌 2.9%。推动这一变化的是中国多年来推动绿色能源的努力，包括太阳能、风能和电动车（EV）。中国现在是全球最大的光伏产品和电动车生产国。根据国家统计局的数据，非化石燃料的消费在去年上升了 2 个百分点，超过了石油，成为第二大能源来源。分析师估计其份额超过 22%，预计在五年内可达到 27%。花旗集团的分析师余向荣表示：“考虑到中国多样化的进口来源、战略石油储备和可再生能源的不断使用，国内经济受到的干扰可能非常有限。” 他补充道：“鉴于中国对中东的相对 [有限] 暴露，中国股市表现出相对的韧性。中国资产可能会成为这种资本转移的受益者。” 余表示，伊朗战争将巩固中国在可再生能源领域的主导地位，指出其在锂电池、太阳能电池板和风电设备的全球出口份额分别为 60%、44% 和 39%。随着冲突进入第三周，全球投资者抛售股票、债券甚至黄金以持有现金，预期滞涨甚至衰退，因为油价已超过每桶 100 美元。对海湾能源设施的最新攻击引发了超出物流干扰的担忧，尤其是在霍尔木兹海峡封锁之后。2011 年利比亚内战期间，沪深 300 指数下跌了 22%，2022 年俄乌战争期间下跌了 13%。在 2019 年对阿美石油的无人机攻击中，导致沙特阿拉伯一半的石油生产瘫痪，沪深 300 下跌了 0.4%。在去年的 12 天伊朗 - 以色列战争期间，沪深 300 上涨了 1%，当时所有主要指数在这场短暂冲突中均上涨。中国在应对当前冲击方面处于更有利的位置。根据瑞银集团和标普全球的数据，除了清洁能源外，中国还有 13 亿桶的石油储备，足够供应四个月。尽管其他主要经济体因能源成本上升而担忧通胀，但中国似乎更能承受价格上涨，这一转变可能帮助该国摆脱三年的通缩。瑞银中国战略负责人詹姆斯·王表示：“更高的投入成本实际上可能推动生产者价格和价格预期在中国上升，这在当前环境中将是一个受欢迎的变化。” 在中国人民银行承诺维持金融市场（包括股票、债券和外汇）的稳定后，沪深 300 指数在周五反弹了最多 1%。中央银行还表示，将在特殊情况下研究对非银行金融机构的流动性支持机制。华创证券表示，中国股票可能已经触底，指出下行空间有限，生产者价格改善将推动盈利。高盛在周四的报告中表示：“中国在当前阶段表现得更加防御性，考虑到油价飙升带来的相对可控的增长风险以及来自某些结构性主题的支持，我们继续对市场持积极看法。”</p>
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Chinese stocks shake laggard image amid oil shock as green transition pays off

南华早报

Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.

Deutsche Bank AG

易方达沪深300ETF

CITIC Securities Co., Ltd.

安硕沪深三百

华夏沪深三百-R

安硕沪深三百-U

2 倍做多沪深 300 ETF - Direxion

Xtrackers CSI300 Swap UCITS ETF Capitalisation 1C

华夏沪深三百

由于绿色转型的成功，中国股票在油价冲击中摆脱了落后的形象