当拍卖锤声在十二月落下时，佳士得创造了一个在拍卖界引起轰动的记录。
一条镶嵌着闪亮蓝色巴西托帕石和钻石的蒂芙尼项链以超过 420 万美元的价格成交，达到了其低估价的 10 倍。接下来，一对配套耳环也上拍，并以 10 倍于其估价的价格售出。
一条 13.54 克拉的巴西托帕石和钻石项链由蒂芙尼设计，于去年十二月在佳士得纽约拍卖会上以 420 万美元成交，达到了其低估价的 10 倍。
图片来源：CHRISTIE'S IMAGES LTD. 2026
佳士得纽约珠宝部副总裁兼销售负责人 Jacqueline DiSante 表示：“我认为这确实标志着私人客户愿意为这些卓越商品支付的价格。”
在经济和地缘政治不确定性中，某些消费者正在转向一种不太可能的资产类别——珠宝。随着投资者越来越倾向于实物资产，这一趋势愈发明显。对于超富裕消费者来说，彩色宝石如红宝石、蓝宝石和祖母绿尤其受欢迎。
投资管理公司 Papamarkou Wellner Perkin 的总裁 Thorne Perkin 表示：“每当出现宏观经济波动时，硬资产投资的吸引力就会增加。实物资产往往能够保持其价值，甚至在通货膨胀上升时增值。”
战略和并购顾问 Ortelli&amp;Co.的管理合伙人 Mario Ortelli 同意 Perkin 的看法，表示这一趋势显然具有 “防御性元素”。
他在一封电子邮件中表示：“在通货膨胀、地缘政治紧张或金融市场波动的时期，实物资产变得更加吸引人。品牌珠宝可以作为一种可移动的价值储存。”
他补充道：“与季节性周期相关的时尚配饰不同，标志性珠宝系列的产品生命周期要长得多。在许多情况下，它们的转售价值动态也比手袋更强。这种持久性和被视为资本保值的特性有助于解释珠宝相对于软奢侈品的相对韧性。”
Bernstein 奢侈品全球负责人 Luca Solca 估计，约三分之一对黄金和宝石驱动的珠宝重新兴趣可能与投资者的 “避险” 行为有关。
<h3>强劲的转售价值</h3>
飙升的黄金价格也发挥了作用。黄金长期以来被视为避险资产，1 月份黄金价格飙升至历史最高点，超过 5100 美元/盎司。尽管价格自那时以来有所回落，但仍然维持在 4500 美元/盎司以上的高位。
奢侈品转售平台 MyGemma 的创始人兼首席执行官 Andrew Brown 表示：“我认为，珠宝——黄金珠宝、钻石和宝石珠宝——被视为投资的观点显然受到黄金价格几乎每日上涨的影响。”
佳士得的 DiSante 表示，创纪录的高黄金价格激励了一些收藏家走出阴影，出售某些作品。
专家表示，珠宝在转售市场的耐用性是其吸引力的一部分。Brown 表示，他经常看到客户在原始购买多年后转售品牌珠宝，通常价格保持得比设计师手袋好得多，后者因使用而更容易磨损。
根据 Pictet 的优质品牌战略高级投资经理 Caroline Reyl 的说法，珠宝在奢侈品市场的疲软中逆势而上，过去两年增长 “相当不错”。
Reyl 表示，她看到消费者正在逐渐远离 “软奢侈品” 如手袋和配饰。同时，“硬奢侈品” 如手表和高档珠宝的受欢迎程度有所上升。Reyl 将这一变化归因于由于之前强劲的需求和供应链中断导致手袋价格的极端上涨。
Brown 表示，质量问题也成为了一种阻力。
Bernstein 的一项研究发现，爱马仕标志性手袋的拍卖价格已经下降，Birkin 和 Kelly 包的平均转售溢价从 2022 年的 2.2 倍下降到去年 11 月的 1.4 倍。
Angara 高档珠宝电子商务公司的创始人兼首席执行官 Ankur Daga 表示：“皮革并没有太多内在价值。随着黄金升值，人们越来越明白这是一种非常有价值的资产。”
耐用性帮助巩固了珠宝作为长期价值储存的声誉，尤其是来自卡地亚、梵克雅宝、蒂芙尼和宝格丽等知名品牌的作品。Brown 估计，这四个品牌占 MyGemma 珠宝销售的约 90%。
<h3>一种 “激情投资”</h3>
珠宝还有一种情感元素。Perkin 称其为 “激情投资”，消费者可能被 “声望元素” 所吸引。
Ortelli 表示同意。他说，品牌价值、工艺和稀缺性元素增强了耐用性和价值保留的认知。
Ortelli 表示：“品牌珠宝在长期内通常经历中到高个位数的年度价格增长，具体取决于品牌和设计。由于转售通常以当前零售价格的适度折扣进行，因此在 5-10 年的时间范围内，所有者通常可以以高于原始购买价格的价格退出。”
<h3>‘色彩流行’</h3>
Ortelli 表示，黄金珠宝受益于金属内在价值所创造的价格底线。“然而，卓越的宝石——尤其是稀有的高品质蓝宝石、红宝石或祖母绿——可以获得显著的收藏溢价。”
目前的时尚趋势偏爱彩色宝石，这已成为增长最快的珠宝细分市场之一。
意大利珠宝品牌 Buccellati 的珠宝设计师兼联合创意总监 Lucrezia Buccellati 表示，这在亚洲市场尤其如此。彩色宝石允许更具创意的设计，通常吸引希望拥有更独特和个性化作品的买家。
消费者也可能在寻找替代钻石的选择。
Angara 的 Daga 表示，&#34;地球上真正缺乏宝石级材料。&#34; 他解释说，在实验室中复制彩色宝石更为困难。与钻石不同，宝石在形成过程中所包含的内含物——或被困住的矿物——赋予了彩色宝石个性，并提升了其价值。
DiSante 表示，&#34;没有两个是完全相同的，我认为这就是它们对当今市场如此有趣的原因，&#34; 他将每一颗宝石比作一件艺术品。&#34;在一个我们看到实验室培育的钻石被大量生产的世界里，这种感觉就像是流水线……你无法用蓝宝石、红宝石或祖母绿做到这一点。&#34;
Daga 预计，彩色宝石的升值速度将快于黄金。
他说，&#34;如果你看看苏富比和佳士得的拍卖，这些宝石的交易价格达到了五年前没人会想到的数字，而且只会继续上涨。&#34; &#34;颜色是时尚。&#34;
Daga 表示，彩色宝石在拍卖行的交易价格通常是高估价的两到三倍，这在拍卖行通常会相对准确地校准低价和高价的情况下是&#34;非常不寻常的&#34;。
作为这一趋势强劲的证明，Daga 估计，今天大约 15% 的订婚戒指采用彩色宝石，而十年前这一比例仅为 5%。这些宝石可能因凯特·米德尔顿、伊娃·朗格利亚、哈莉·贝瑞、丽塔·欧拉和哈茨等名人的影响而进一步流行。
2013 年 3 月 5 日，女演员哈莉·贝瑞的订婚戒指和 2016 年 1 月 13 日，伊娃·朗格利亚的订婚戒指。
Gregg DeGuire | JB Lacroix | WireImage | Getty Images
这一趋势也吸引了年轻消费者。DiSante 表示，到 2025 年，千禧一代和 Z 世代占佳士得奢侈品买家的 44%。
如果宏观不确定性持续，专家如 Reyl 表示，他们预计珠宝投资将继续。Buccellati 也表示，在高端奢侈品中，她预计珠宝将继续增长，并超过软奢侈品。
然而，仍然存在一些挑战，包括流动性差、安全问题和存储成本。与股票或房地产不同，珠宝不会为其所有者提供收入。
Ortelli 表示，&#34;珠宝不应被视为与股票或 ETF 等同的金融资产——流动性、交易成本和收益分散性都要高得多。&#34;
他补充说，品牌奢侈珠宝的长期前景是积极的，但具有周期性。
他说，&#34;这一类别在支持宏观经济环境下表现最佳，伴随着财富创造的增长和政治稳定……在严重的宏观经济衰退情况下，需求将会收缩。&#34;
这就是一些收藏家可能在珠宝更情感化的方面找到安慰的地方。
DiSante 表示，&#34;我认为彩色宝石有一种非常浪漫的感觉。&#34; &#34;当你想到它在地球上形成了数十万年前时，这种感觉真的很不可思议。如果它是克什米尔蓝宝石——那个矿山在 1900 年代初只开采了 20 年——背后有一种你无法复制的浪漫情怀。&#34;
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富裕消费者越来越多地投资于珠宝，特别是稀有彩色宝石，这主要是由于黄金价格高企和市场波动。创纪录的拍卖销售，例如一条蒂芙尼（Tiffany & Co.）项链以超过 420 万美元成交，突显了这一趋势。专家指出，在经济不确定时期，像珠宝这样的实物资产被视为更安全的投资。与手袋不同，珠宝更能保持其价值，并且具有更长的产品生命周期。从软奢侈品向硬奢侈品的转变反映了消费者偏好的变化，品牌珠宝被视为一种持久的价值储存和热情投资

Wealthy consumers are turning to jewelry as an investment, especially colored gemstones

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富裕的消费者正在将珠宝，特别是彩色宝石，视为一种投资方式