<p>比特币价格在过去几个月经历了一些剧烈波动。</p>
<p>在 2025 年 10 月初触及约 126,220 美元的历史高点后，这种全球最大的加密货币已跌至 65,000 美元以下，目前交易价格约为 68,000 美元。</p>
<p>市场在对新一轮反弹的希望与对真正洗盘尚未发生的日益怀疑之间徘徊。</p>
<p>此外，分析师指出，比特币价格可能在下一轮牛市之前暴跌至 43,000 美元的另一种严峻可能性。</p>
<p><strong>比特币的痛苦下滑</strong></p>
<p>目前比特币的情绪与去年秋季的乐观情绪截然不同。</p>
<p>分析师 Ali Martinez 引用 Glassnode 的 MVRV 定价区间，指出 73,726 美元是当前的 1.0 阻力带。</p>
<p>这个价格已成为恢复尝试的天花板，而不是新一轮上涨的跳板。</p>
<p>简单来说，MVRV 衡量比特币持有者是处于盈利还是亏损状态，这使其成为判断市场是否被高估或接近价值的有用工具。</p>
<p>Martinez 的观点并不是比特币必须跌至 43,000 美元，而是历史留给了这个可能性。</p>
<p>他认为，在过去十年中，比特币的主要底部通常形成在 1.0 和 0.8 MVRV 区间之间，目前这两个区间分别接近 54,000 美元和 43,000 美元。</p>
<p>这意味着如果比特币果断失守 54,000 美元区域，历史周期行为表明下一个强大的引力可能会更接近 43,000 美元。</p>
<p><strong>周期数学指向下行</strong></p>
<p>第二个论点来自于周期时间而非估值区间。</p>
<p>分析师 NoLimit 使用比特币的 NUPL（净未实现利润/亏损）认为，之前的减半周期显示主要底部通常在减半事件后约 12 到 13 个月到达。</p>
<p>在当前周期中，这将指向 2026 年 10 月或 11 月，而不是春季或夏季。</p>
<p>这个论点与看跌的 MVRV 图更为契合，这一点许多看涨者可能不愿意接受。</p>
<p>NoLimit 预计的着陆区间大约在 45,000 到 50,000 美元之间，接近 Martinez 更广泛的 43,000 到 54,000 美元的底部区域。</p>
<p>这些数字为交易者提供了两种不同的链上方法，几乎得出了相同的结论。</p>
<p>在市场术语中，这种重叠往往很重要，因为当不同的框架开始指向相同的风险区时，投资者会更加关注。</p>
<p>这一切并不意味着跌至 43,000 美元是不可避免的。</p>
<p>如果宏观条件改善、ETF 需求上升，或强有力的催化剂将价格推回阻力带之上，比特币仍然可以避免这种路径。</p>
<p>但是，如果你仍然认为比特币价格已经见底，唯一的方向就是上涨，你可能需要重新考虑你的分析。</p>
<p>下一个伟大的比特币购买机会可能只会在再一次深度洗盘之后到来，而不是之前。</p>

RIOT

ABTC

GBTC

<p>比特币经历了显著的价格波动，从 2025 年 10 月的创纪录高点 126,220 美元下跌至约 68,000 美元。分析师建议，它可能在潜在的牛市之前跌至 43,000 美元，关键阻力位在 73,726 美元。历史模式表明，主要底部通常形成在 54,000 美元到 43,000 美元之间。此外，周期时机分析指出，可能的底部出现在 2026 年 10 月或 11 月。虽然跌至 43,000 美元并不是必然的，但宏观经济条件和 ETF 需求可能会影响未来的价格走势</p>

<p>Bitcoin price has seen some brutal swings in the last few months.</p>
<div class="lb-trans"><p>比特币价格在过去几个月经历了一些剧烈波动。</p>
</div><p>After touching a record high of about $126,220 in early October 2025, the world’s largest cryptocurrency has fallen to below $65,000 levels and is trading around $68,000 currently.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年 10 月初触及约 126,220 美元的历史高点后，这种全球最大的加密货币已跌至 65,000 美元以下，目前交易价格约为 68,000 美元。</p>
</div><p>The market is caught between hope for a fresh rally and growing suspicion that the real washout has not happened yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场在对新一轮反弹的希望与对真正洗盘尚未发生的日益怀疑之间徘徊。</p>
</div><p>Moreover, the analysts have pointed out to another brutal possibility that the Bitcoin price could plunge as low as $43,000 before its next bull run.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，分析师指出，比特币价格可能在下一轮牛市之前暴跌至 43,000 美元的另一种严峻可能性。</p>
</div><p><strong>Bitcoin's painful slide</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特币的痛苦下滑</strong></p>
</div><p>The mood in Bitcoin now is very different from the optimism that defined last autumn.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前比特币的情绪与去年秋季的乐观情绪截然不同。</p>
</div><p>Analyst Ali Martinez, citing Glassnode’s MVRV Pricing Bands, has flagged $73,726 as the current 1.0 resistance band.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师 Ali Martinez 引用 Glassnode 的 MVRV 定价区间，指出 73,726 美元是当前的 1.0 阻力带。</p>
</div><p>The price has become a ceiling for recovery attempts rather than a springboard for a new leg higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个价格已成为恢复尝试的天花板，而不是新一轮上涨的跳板。</p>
</div><p>In simple terms, MVRV measures whether Bitcoin holders are sitting on profits or losses, which makes it a useful way to judge whether the market is stretched or approaching value.</p>
<div class="lb-trans"><p>简单来说，MVRV 衡量比特币持有者是处于盈利还是亏损状态，这使其成为判断市场是否被高估或接近价值的有用工具。</p>
</div><p>Martinez’s point is not that Bitcoin must crash to $43,000, but that history leaves that door open.</p>
<div class="lb-trans"><p>Martinez 的观点并不是比特币必须跌至 43,000 美元，而是历史留给了这个可能性。</p>
</div><p>He argues that over the past decade, major Bitcoin bottoms have consistently formed between the 1.0 and 0.8 MVRV bands, which currently sit near $54,000 and $43,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为，在过去十年中，比特币的主要底部通常形成在 1.0 和 0.8 MVRV 区间之间，目前这两个区间分别接近 54,000 美元和 43,000 美元。</p>
</div><p>That simply means if Bitcoin were to lose the $54,000 zone decisively, historical cycle behavior suggests the next strong gravitational pull could sit much closer to $43,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着如果比特币果断失守 54,000 美元区域，历史周期行为表明下一个强大的引力可能会更接近 43,000 美元。</p>
</div><p><strong>Cycle math points lower</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>周期数学指向下行</strong></p>
</div><p>A second argument comes from cycle timing rather than valuation bands.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二个论点来自于周期时间而非估值区间。</p>
</div><p>Analyst NoLimit, using Bitcoin’s NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) has argued that prior halving cycles show major bottoms often arriving about 12 to 13 months after the halving event.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师 NoLimit 使用比特币的 NUPL（净未实现利润/亏损）认为，之前的减半周期显示主要底部通常在减半事件后约 12 到 13 个月到达。</p>
</div><p>In the current cycle, that would point to October or November 2026 rather than the spring or summer.</p>
<div class="lb-trans"><p>在当前周期中，这将指向 2026 年 10 月或 11 月，而不是春季或夏季。</p>
</div><p>That thesis lines up more neatly with the bearish MVRV map than many bulls would like.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个论点与看跌的 MVRV 图更为契合，这一点许多看涨者可能不愿意接受。</p>
</div><p>NoLimit’s expected landing zone of roughly $45,000 to $50,000 sits close to Martinez’s broader $43,000 to $54,000 bottoming region.</p>
<div class="lb-trans"><p>NoLimit 预计的着陆区间大约在 45,000 到 50,000 美元之间，接近 Martinez 更广泛的 43,000 到 54,000 美元的底部区域。</p>
</div><p>The figures provide traders with two different on-chain approaches that arrive in almost the same neighborhood.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些数字为交易者提供了两种不同的链上方法，几乎得出了相同的结论。</p>
</div><p>In market terms, that kind of overlap tends to matter because investors pay closer attention when separate frameworks begin pointing to the same risk zone.</p>
<div class="lb-trans"><p>在市场术语中，这种重叠往往很重要，因为当不同的框架开始指向相同的风险区时，投资者会更加关注。</p>
</div><p>None of this makes a drop to $43,000 inevitable.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一切并不意味着跌至 43,000 美元是不可避免的。</p>
</div><p>Bitcoin could still avoid that path if macro conditions improve, ETF demand picks up, or a strong catalyst pushes price back above the resistance bands.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果宏观条件改善、ETF 需求上升，或强有力的催化剂将价格推回阻力带之上，比特币仍然可以避免这种路径。</p>
</div><p>But, in case you are still thinking that the Bitcoin price has bottomed and the only way is up, you may have to rethink your analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，如果你仍然认为比特币价格已经见底，唯一的方向就是上涨，你可能需要重新考虑你的分析。</p>
</div><p>The next great Bitcoin buying opportunity may arrive only after one more deep flush, not before it.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一个伟大的比特币购买机会可能只会在再一次深度洗盘之后到来，而不是之前。</p>
</div>

Why Bitcoin could crash to $43K before its next bull run

- 比特币在过去几个月经历了剧烈波动，现价约 68,000 美元。  
- 分析师指出，可能在下一轮上涨前，价格会跌至 43,000 美元。  
- 若宏观条件改善，价格也可能突破当前阻力带。

为什么比特币可能在下一次牛市之前跌至 43,000 美元