三花智控交出了一份成色十足的年度答卷。
3 月 23 日，三花智控发布 2025 年年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入 310.11 亿元，同比增长 10.97%；归属于上市公司股东的净利润达 40.63 亿元，同比大幅增长 31.10%，利润增速显著跑赢收入增速，盈利质量持续提升。
核心财务数据如下：
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<ul>
<li>2025 年全年实现营业收入 310.12 亿元，同比增长 10.97%；</li>
<li>归母净利润 40.63 亿元，同比增长 31.10%；</li>
<li>扣非后净利润为 39.58 亿元，同比增幅亦达 26.95%；</li>
<li>经营活动现金流净额 50.91 亿元，同比增长 16.58%；</li>
<li>总资产 494.06 亿元，同比增长 35.90%；</li>
<li>归母净资产 317.49 亿元，同比增长 64.52%。</li>
</ul>
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资产结构方面，公司年末总资产达 494.06 亿元，同比增长 35.90%；归属于上市公司股东的净资产跃升至 317.49 亿元，同比大增 64.52%。这一跳跃式增长主要得益于 2025 年 6 月成功登陆香港联交所——H 股全球发售及超额配售权的悉数行使，为公司注入了可观的权益资本，显著夯实了资产负债表基础。
作为全球热管理零部件领域的核心供应商，三花智控在制冷空调电器零部件与新能源汽车热管理两大主业协同驱动下，正加速向 “多产业、多品类” 的全球化工业集团迈进。公司同步宣布每 10 股派发现金红利 2.80 元（含税），以分红回馈投资者。
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<h2>营收净利双增，净利率提升至 13.1%，二季度为全年高点</h2>
2025 年，三花智控实现营业收入 310.11 亿元，较上年增加逾 30 亿元。值得关注的是，净利润同比增幅达 31.10%，远高于营收 10.97% 的增速，显示规模效应与成本管控成效显著，净利率水平从 2024 年的约 11.1% 提升至 13.1% 左右。
从季度节奏看，全年呈现 “前高后低” 走势。一季度营收 76.69 亿元、净利润 9.03 亿元；二季度冲高至 85.93 亿元和 12.07 亿元，双双录得全年峰值，与新能源汽车旺季备货及制冷空调业务夏季需求高峰高度吻合；三季度回落至 77.67 亿元和 11.32 亿元；四季度进一步降至 69.82 亿元和 8.21 亿元，季节性回落明显，主要受国内家电 “国补” 政策退潮后需求回落、出口市场承压等宏观因素影响。
<h2 id="b5f4f19c">双轮驱动：制冷零部件稳健，新能源汽车高歌猛进</h2>
制冷空调电器零部件仍是三花智控最重要的基本盘。2025 年，极端气候带动全球空调需求增长，北美、欧盟环保标准趋严推动冷媒替代与能效升级，为公司电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器等核心产品创造了旺盛的替代性需求。尽管国内家用空调总产销量小幅下滑 1.2%，中央空调内销同比下滑 7.4%，但公司凭借与格力、美的、海尔、大金、松下等头部客户的深度绑定，以及向出口市场的积极渗透（中央空调出口同比增长 12.7%），有效对冲了内销压力。
汽车零部件业务则是拉动利润高速增长的核心引擎。2025 年全球新能源汽车销量达 2262 万辆，同比增长 29.04%，其中中国市场销量 1649 万辆，同比增长 28.2%，渗透率接近 48%。三花智控深度嵌入比亚迪、理想、蔚来、小鹏、零跑等头部新能源车企供应链，同时覆盖大众、宝马、丰田、特斯拉等全球主流车企，电子膨胀阀、电子水泵、板式换热器等战略产品实现量价齐升，充分受益于行业高速增长红利。
<h2 id="h">H 股上市：资本战略的关键落子</h2>
2025 年 6 月 23 日，三花智控正式登陆香港联交所主板，股票代码 2050，发售价 22.53 港元/股。本次全球发售 H 股（含超额配售权行使后）总计 476,536,400 股，成为公司资本运作史上的里程碑事件。
H 股上市对公司具有多重战略意义：其一，大幅充实资本金，推动净资产同比增长 64.52%，为全球产能布局提供充足弹药；其二，提升国际知名度与品牌影响力，助力开拓欧美日等成熟市场客户；其三，构建多元化融资渠道，降低单一资本市场依赖，增强长期财务韧性。
<h2 id="fa4817a7">研发与新兴业务：机器人赛道的战略卡位</h2>
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截至 2025 年末，三花智控拥有六大研发中心，累计获授专利 4680 项，其中发明专利 2560 项，研发投入在行业内保持高强度水平。公司坚持 “量产一代、设计一代、构思一代” 的产品迭代战略，确保在技术代际竞争中持续保持领先。
值得关注的是，公司正将长期积累的精密阀泵制造技术向仿生机器人机电执行器领域延伸，开辟第三条业务增长曲线。具身智能正成为全球科技竞争的新高地，机器人关节执行器对精密传动、力矩控制及微型化的极高要求，与公司在热管理零部件领域积淀的精密加工、自动化制造能力高度契合。尽管该业务尚处布局阶段，但若能成功卡位头部机器人客户，有望为公司在 “后新能源汽车时代” 打开全新成长空间。
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三花智控

海富通中证汽车零部件主题ETF

三花智控 2025 年财报显示，公司全年营收 310.11 亿元，同比增长 10.97%；归母净利润 40.63 亿元，同比增 31.10%，净利率提升至 13.1%。制冷空调电器零部件业务稳健，新能源汽车热管理业务成为核心增长引擎。公司于 2025 年 6 月成功登陆港交所，资本实力显著增强。同时，公司正将精密制造技术向仿生机器人机电执行器领域延伸，布局第三条增长曲线。

- 三花智控发布 2025 年财报，收入 310.11 亿元，净利润 40.63 亿元。  
- 净利同比增 31.10%，显示盈利质量提升。  
- H 股上市显著增强资本实力，推动全球业务发展。

华尔街见闻

富国中证全指家用电器ETF

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国泰中证全指家用电器ETF

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易方达中证家电龙头ETF

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三花智控 2025 年营收 310 亿元，同增 11%，归母净利增逾 31%｜财报见闻