申万宏源：眼前或为压力最大阶段，中国能源安全、供应链安全可能是全球 Alpha

申万宏源指出，当前市场面临压力最大阶段，受美伊冲突影响，风险偏好持续承压，资金短期集中退坡。中期变数被低估，货币紧缩应对通胀是下策，提升通胀容忍度可能性大。尽管美伊冲突仍有反复，但对 A 股的冲击逐步减弱。短期市场推演显示，油价上涨和运费提升可能导致滞胀周期，股市基本面和估值回落。资金集中退坡，行稳致远政策发力在情理之中。