<div id="readability-page-1"><div id="conimg_0"> <p>金价近期大幅回调，周一（23 日）低位曾见 4,098 美元，即年内近 30% 升幅已全数蒸发，且「倒跌」逾半成，连带多只在港上市黄金相关股份受累急跌。其中散户热捧的明星半新股——紫金黄金国际（2259）周一收报 169.9 元，已从今年 1 月高位 268 元累跌逾 36%；同时，该股将于下周一（30 日）起迎来 1.74 亿股解禁，究竟股价会进一步下跌？还是坏消息尽出？香港股票分析师协会理事温杰及高富金融集团投资总监梁伟民接受《星岛头条》采访时均表示，对紫金黄金国际采观望态度，并认为金价短期仍有下行压力，但中长线看法相对乐观。</p><h2>半新股或过度炒作 解禁前先观望</h2><p>紫金黄金国际将于下周一迎来股份解禁，温杰预计，该股只会面临温和的股价压力。他解释，在市场不想买金的情况下，股份已从高位大幅回落，持货投资者除非进一步看淡后市，否则未必愿意在此位置沽出，因此建议投资者可再留意这几天的市场反应。</p><p>梁伟民则持有较审慎态度，并直言目前不会选择紫金黄金国际。他指出，该股于去年 9 月才从紫金矿业（2899）分拆上市，仍属半新股，股价尚未真正经历过金价大幅调整的考验，加上上市后升幅大幅跑赢同业，担心市场存在过度炒作成份，即使已从高位回调超过 30%，也未必一定够便宜。</p><p>从估值角度审视，紫金黄金国际以 2025 年全年盈利计算，现时市盈率达 23.7 倍，与同业相比未算吸引。梁伟民又列出比较数据：灵宝黄金（3330）预测市盈率约 15.2 倍；山东黄金（1787）预测市盈率约 19.7 倍；招金矿业（1818）市盈率则达 31.7 倍。梁伟民认为，紫金黄金国际短期有股票解禁隐忧，所以更应该观察解禁后情况，才考虑是否买入。</p><h2>盼金价守 4000 关 强调长线未见顶</h2><p>展望金价后市，温杰指目前仍处弱势，初步希望守住每盎司 4,000 美元关口，但走势仍需密切关注中东局势、油价走向及市场对货币政策的预期。不过他强调，目前调整属短期现象，「以半年至一年的角度来看，我仍觉得金价未见顶」，关键转捩点在于油价能否回落，一旦通胀忧虑消退，市场重燃减息预期，美元便会转弱，对金价将有最大帮助。温杰建议，投资者可等待中东局势明朗化、金价回稳后，才慢慢分注吸纳。</p><h2>「去美元化」未消失 分 3 注买黄金</h2><p>梁伟民则表示，中东局势维持不明朗，资金继续流入美元避险，短期不利于金价；同时，市场因为高油价而担心通胀风险增加，因而预期央行不但不减息、甚至有可能会掉头加息，亦令金价有进一步受压的可能。</p><p>但他认为，「去美元化」不会因战争而消失，甚至会加速。他解释，美国在战事中的强硬态度，令盟友的经济及通胀受损，加上突袭行动展示其对国际法规的无视，将促使全球加快分散外汇储备，减少对美元的过度依赖。梁伟民建议，投资者可考虑分三注分段吸纳，金价跌至 4,100 美元买入第一注，3,900 美元买入第二注，3,700 美元买入第三注。</p><h2>纯粹博反弹 实物 ETF 成首选 </h2><p>若投资者看好黄金板块，梁伟民建议分散买入灵宝黄金、招金矿业及山东黄金，或考虑买入全球金矿股 ETF 如 GDX。他又提到，若投资者纯粹觉得金价跌得够多想博金价反弹，更倾向推荐实物黄金 ETF，原因是金矿股同时受股市升跌、市场情绪、开采成本及各国政策等因素影响，未必能百分百跟随金价走势。</p><h2>偏好有金有铜 母企紫金更佳</h2><p>温杰则直言，自己会直接选择「妈妈股」紫金矿业，因其同时持有黄金及铜业务，「有金有铜，我觉得这个是最好的选择」。</p><p>事实上，紫金黄金国际于 2025 年 9 月由紫金矿业分拆上市，完成分拆后，紫金矿业至今仍为最大控股股东。两者最大分别在于业务范畴，紫金黄金业务完全集中于黄金；紫金矿业除了透过持有紫金黄金获取黄金相关业务外，亦涉足铜、锌、银等其他矿物业务。</p><p>相关文章：毛记耀才卖盘后先后急涨 憧憬第 3 只易主股爆升 背靠巨企有炒注资空间｜星市攻略</p> </div></div>

紫金矿业

紫金黄金国际

金矿股 ETF - VanEck Vectors

金矿小盘股 ETF - VanEck Vectors

全球黄金矿业股 MSCI ETF - iShares

<p>明星黄金半新股紫金黄金国际（2259）将于下周一迎来 1.74 亿股解禁，近期金价大幅回调，股价已从高位跌逾 36%。分析师对该股持观望态度，认为短期仍有下行压力，但中长线看法乐观。梁伟民指出该股市盈率达 23.7 倍，相对同业并不吸引，建议观察解禁后情况再考虑买入。</p>

明星黄金半新股迎 1.7 亿股解禁 高位泻逾三成恐未够平 专家教金价捞底部署｜星市攻略

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