<p>在伊朗冲突持续扰动全球市场之际，一家过去一年跑赢 96% 同类基金的新兴市场股票基金给出了明确判断：亚洲高端科技股，尤其是与人工智能相关的芯片制造商，是当前地缘风险环境下最具防御价值的资产类别。</p>
<p>Robeco 新兴明星股票基金（Robeco Emerging Stars Equities）将逾 40% 的资产配置于韩国等亚洲芯片股票。该基金客户组合经理 Jan de Bruijn 表示，即便全球经济陷入衰退，相关芯片企业凭借对关键品类市场的高度垄断，仍具备较强的成本转嫁能力，定价权难以被撼动。</p>
<p>据彭博汇编的数据，该基金截至 2 月底管理资产规模达 46 亿美元，过去一年回报率为 45%，2026 年迄今收益为 6.8%。在亚洲芯片股今年整体跑赢区域大盘的背景下，该基金的重仓布局提前锁定了这一超额收益来源。</p>
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<h2 id="83fd6a35">垄断格局赋予芯片股定价护城河</h2>
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<p>在 de Bruijn 看来，亚洲芯片企业的核心投资逻辑，根植于市场结构性垄断带来的定价能力。&#34;AI 不会因为全球衰退就消失，&#34;他在采访中说。</p>
<p>韩国企业在高带宽内存（HBM）芯片市场的份额则约为 80% 至 90%。de Bruijn 指出，如此高度集中的市场格局，意味着这些企业可以将相当比例的成本向下游客户转嫁。</p>
<p>在伊朗冲突引发避险情绪、全球经济前景趋于不确定的背景下，AI 基础设施建设对高端芯片的需求被视为具有高度刚性，构成上述判断的重要支撑。</p>
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<h2 id="ae35695a">折价持股公司策略提升估值性价比</h2>
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<p>该基金还运用一种&#34;代理交易&#34;策略，通过买入持股公司股份来间接获取目标资产敞口，而这些持股公司的市价往往相对其净资产存在高达 60% 的折价。</p>
<p>据此，该基金选择持有 SK Square，而非直接持有 SK Hynix；持有 Naspers，而非直接持有腾讯控股。de Bruijn 表示，&#34;有时你会发现某家控股公司持有某家企业的股权，当你做加总估值时，会发现你正在以大幅折价买入这个投资故事。我们相信这种折价会随时间收窄。&#34;</p>
<p>这一策略使基金在保持对优质科技资产敞口的同时，以相对低廉的估值介入，提升了整体组合的安全边际。</p>

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<p>地缘风险持续扰动全球市场，一家过去一年跑赢 96% 同类基金、年回报率达 45% 的新兴市场基金给出独到判断：将逾 40% 资产重仓亚洲芯片股，押注 AI 需求刚性与垄断定价护城河；更借助” 折价持股公司” 策略，以六折价格潜伏腾讯、SK Hynix 等优质资产，静待估值修复。</p>

- Robeco 新兴明星股票基金重仓亚洲高端科技股，强调其防御价值。  
- 基金经理表示，芯片企业具备强定价权，能应对经济衰退。  
- 通过代理交易策略，基金以折价持股公司提高投资性价比。

顶级新兴市场基金：亚洲芯片股是伊朗冲突的最佳对冲工具