<p>作者：朱尔斯·里默</p>
<p>迈克·威尔逊预见债券将经历一个失落的十年</p>
<p>迈克·威尔逊表示，针对阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的连续战争创造了一个可能持续三十年的通胀范式。因此，投资者的主要目标必须是战胜通胀。</p>
<p>根据摩根士丹利首席美国股票策略师的说法，全球大流行已经开启了一个将持续三十年的通胀繁荣，这意味着投资者应该转向高质量股票而非债券以保护自己免受通胀影响。</p>
<p>迈克·威尔逊认为，来自阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的多重战争所造成的过度债务只能通过一种方式来解决：中央银行和政府通过通胀来摆脱困境。威尔逊在最近发布的梅布·法伯的常规播客节目中描述了他的通胀理论。</p>
<p>自 2025 年解放日以来，威尔逊对美国股票一直持乐观态度，这一观点基于他所称的在前三年 “滚动衰退” 之后的 “滚动复苏”。他观察到，从 2022 年开始，标准普尔 500 指数（S&amp;P 500 SPX）经历了一次广泛的盈利衰退，这在一定程度上被 “七大巨头”（Magnificent Seven MAGS）的繁荣所掩盖，并在 2025 年 4 月随着 DOGE 计划及其 30 万个政府失业岗位达到低谷。</p>
<p>威尔逊的乐观情绪从狭窄的标准普尔 500 指数扩展到罗素 2000 小型股指数（Russell 2000 RUT），但这一叙述被伊朗战争打断。对威尔逊来说，“这只是一个暂时的中断”，只要油价（BRN00）没有在较长时间内超过 140 美元。</p>
<p>威尔逊仍然更喜欢等权重的标准普尔 500 指数（RSP）而非大型股，同时也看好小型股和工业股（XLI）。他现在正在将资金从能源（XLE）转向材料（XLB），同时对地区性银行（BKX）产生兴趣。然而，关于小型股，威尔逊更偏好标准普尔 600 指数（SML），而不是他认为是最低质量指数的罗素 2000。</p>
<p>威尔逊最令人震惊的预测之一是，固定收益投资将在十年内表现不佳。曾经由长期债券（BX:TMUBMUSD30Y）承担的防御角色现在由黄金（GC00）取代，因此在威尔逊推荐的投资组合权重中，之前分配给债券的 40% 现在与黄金平分。</p>
<p>威尔逊对人工智能（AI）做出了一些有趣的观察。他的研究发现，跟踪人工智能的受益者和采用者，技术正在发挥作用。他预测，当计算成本在未来几年内崩溃时，这项技术将变得无处不在。威尔逊认为，企业将会发展出运营杠杆，因为他们需要雇佣更少的人。</p>
<p>他观察到的另一个趋势是，移民限制可能会提高蓝领工人的谈判能力，而人工智能可能会降低白领员工的谈判能力。他表示，这种差异可能在一定程度上重新平衡 K 型经济。</p>
<p>-朱尔斯·里默</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>2026 年 03 月 26 日 0730ET</p>

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标普 500 低波动率 ETF - PowerShares

<p>摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊预测，由于全球冲突和疫情导致的持续通胀，债券市场将经历一个失落的十年。他建议投资者关注高质量股票以应对通胀，偏好等权重标普 500 指数和小盘股。威尔逊还建议将债券投资重新配置为黄金，并强调人工智能对劳动动态的潜在影响。他认为，固定收益投资在未来十年将表现不佳，而通胀环境可能会持续长达三十年</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱尔斯·里默</p>
</div><p>Mike Wilson foresees a lost decade for bonds</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克·威尔逊预见债券将经历一个失落的十年</p>
</div><p>Successive wars against Afghanistan, Iraq, Iran and the coronavirus have created an inflationary paradigm that could last three decades, says Mike Wilson. Investors' primary ambition therefore must be to beat inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克·威尔逊表示，针对阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的连续战争创造了一个可能持续三十年的通胀范式。因此，投资者的主要目标必须是战胜通胀。</p>
</div><p>The worldwide pandemic has started an inflationary boom that will last three decades, which means investors should turn to high-quality stocks rather than bonds for inflation protection, according to Morgan Stanley's chief U.S. equity strategist.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据摩根士丹利首席美国股票策略师的说法，全球大流行已经开启了一个将持续三十年的通胀繁荣，这意味着投资者应该转向高质量股票而非债券以保护自己免受通胀影响。</p>
</div><p>Mike Wilson believes the excess debt from multiple wars against Afghanistan, Iraq, Iran and the coronavirus can only be tackled one way: central banks and governments inflating their way out of trouble. Wilson was describing his theories on inflation to Meb Faber on the latter's regular podcast show that was just released.</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克·威尔逊认为，来自阿富汗、伊拉克、伊朗和新冠病毒的多重战争所造成的过度债务只能通过一种方式来解决：中央银行和政府通过通胀来摆脱困境。威尔逊在最近发布的梅布·法伯的常规播客节目中描述了他的通胀理论。</p>
</div><p>Wilson has been consistently bullish on U.S. stocks since Liberation Day in 2025, a view predicated on what he labels &#34;a rolling recovery&#34; after the &#34;rolling recession&#34; of the previous three years. Starting in 2022 he observed a broad earnings recession for the S&amp;P 500 SPX, that was partly concealed by the Magnificent Seven MAGS boom and that bottomed in April 2025 with the DOGE initiative and its 300,000 attendant job losses in government.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2025 年解放日以来，威尔逊对美国股票一直持乐观态度，这一观点基于他所称的在前三年 “滚动衰退” 之后的 “滚动复苏”。他观察到，从 2022 年开始，标准普尔 500 指数（S&amp;P 500 SPX）经历了一次广泛的盈利衰退，这在一定程度上被 “七大巨头”（Magnificent Seven MAGS）的繁荣所掩盖，并在 2025 年 4 月随着 DOGE 计划及其 30 万个政府失业岗位达到低谷。</p>
</div><p>Wilson's bullishness, he relates, broadened out from the narrow S&amp;P 500 to the Russell 2000 RUT small-cap index but this narrative was interrupted by the Iranian war. For Wilson, &#34;this is a temporary interruption,&#34; so long as oil (BRN00) does not exceed $140 for an extended period.</p>
<div class="lb-trans"><p>威尔逊的乐观情绪从狭窄的标准普尔 500 指数扩展到罗素 2000 小型股指数（Russell 2000 RUT），但这一叙述被伊朗战争打断。对威尔逊来说，“这只是一个暂时的中断”，只要油价（BRN00）没有在较长时间内超过 140 美元。</p>
</div><p>Wilson still prefers the equal-weighted S&amp;P 500 RSP over large-caps and also likes small caps and industrials XLI. He's now swapping out of energy XLE into materials XLB, while taking an interest in regional banks BKX. With small-caps, however, it should be noted, Wilson has a preference for the S&amp;P 600 SML index rather than the Russell 2000 which he regards as one of the lowest-quality indices.</p>
<div class="lb-trans"><p>威尔逊仍然更喜欢等权重的标准普尔 500 指数（RSP）而非大型股，同时也看好小型股和工业股（XLI）。他现在正在将资金从能源（XLE）转向材料（XLB），同时对地区性银行（BKX）产生兴趣。然而，关于小型股，威尔逊更偏好标准普尔 600 指数（SML），而不是他认为是最低质量指数的罗素 2000。</p>
</div><p>One of Wilson's most startling predictions is that fixed-income investments will underperform for a decade. The defensive role once fulfilled by longer-term bonds BX:TMUBMUSD30Y, or duration, is now taken by gold (GC00) and so in Wilson's recommended portfolio weightings, the 40% previously devoted to bonds is now shared equally with gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>威尔逊最令人震惊的预测之一是，固定收益投资将在十年内表现不佳。曾经由长期债券（BX:TMUBMUSD30Y）承担的防御角色现在由黄金（GC00）取代，因此在威尔逊推荐的投资组合权重中，之前分配给债券的 40% 现在与黄金平分。</p>
</div><p>Wilson makes some interesting observations on AI. Tracking beneficiaries and adopters of AI, his research finds the technology working. He predicts that the technology will become pervasive when the cost of compute collapses in the next few years. Wilson believes corporates will develop operating leverage as they need to hire fewer people.</p>
<div class="lb-trans"><p>威尔逊对人工智能（AI）做出了一些有趣的观察。他的研究发现，跟踪人工智能的受益者和采用者，技术正在发挥作用。他预测，当计算成本在未来几年内崩溃时，这项技术将变得无处不在。威尔逊认为，企业将会发展出运营杠杆，因为他们需要雇佣更少的人。</p>
</div><p>Another trend he observes is that immigration restrictions may improve the negotiating capability of blue-collar workers while AI may decrease that of white-collar employees. This divergence could go some way to rebalancing the K-shaped economy, he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>他观察到的另一个趋势是，移民限制可能会提高蓝领工人的谈判能力，而人工智能可能会降低白领员工的谈判能力。他表示，这种差异可能在一定程度上重新平衡 K 型经济。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱尔斯·里默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>03-26-26 0730ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 03 月 26 日 0730ET</p>
</div>

A lost decade for bonds means high-quality stocks are best way to protect against inflation, says Morgan Stanley strategist

- Mike Wilson 认为债券将面临十年表现不佳的预期。  
- 他建议投资者应关注高质量股票以对抗通胀，预计通胀将持续三十年。  
- AI 的普及将改变劳动力需求，可能提高蓝领工作的谈判能力。

Dow Jones

VanEck Vectors Junior Gold Miners UCITS ETF

美国红利股指数 ETF - Charles Schwab

黄金 MiniShares 信托 - SPDR

股票溢价收益 ETF - JPMorgan Chase

实物黄金股 ETF - ETFS

ProShares Ultra S&P 500 Equal Weight

State Street Corp.

标普 500 ETF - Vanguard

标普 500 等权指数 ETF - Guggenheim

美国价值因素 MSCI ETF - iShares

ETFS Capital Ltd.

2 倍做多黄金 ETF - ProShares

金矿股 ETF - VanEck Vectors

金矿小盘股 ETF - VanEck Vectors

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

标普 500 ETF - SPDR

Van Eck Associates Corp.

初级黄金矿股 ETF

黄金矿 ETF - Sprott

摩根士丹利策略师表示，债券市场的失落十年意味着高质量股票是对抗通胀的最佳选择