《大行》大和降速腾聚创目标价至 57 元 续予「买入」评级

大和发表研究报告指，速腾聚创 (02498.HK) 在机械人领域激光雷达业务快速规模化及辅助驾驶激光雷达毛利率持续改善下，去年第四季首次录得季度盈利。当中，辅助驾驶激光雷达的毛利率由 2024 年的 13.4% 升至 2025 年的 19.1%。该行认为相关改善并非周期性，而是反映以芯片为基础架构所进行的根本性转变。

该行预计，速腾聚创今年辅助驾驶激光雷达交付量将增至 160 万台，占中国市场份额约 28%。机械人领域激光雷达将成为第二增长曲线，预期今年交付量约为 81 万台。

大和上调速腾聚创 2027 年每股盈测 35%，以反映更高的毛利率预测，目标价由 60 元下调至 57 元，续予「买入」评级。