《大行》瑞银降康方生物目标价至 173.4 元 去年下半年业绩逊预期

瑞银发表研究报告指，康方生物 (09926.HK) 去年下半年收入按年增长 50% 至 16.4 亿元人民币 (下同)，较该行及市场预期低。净亏损由前一年同期的 2.76 亿元扩大至 5.43 亿元，同样逊於该行及市场预期。2025 年全年收入按年增长 44% 至 31 亿元人民币，净亏损由 2024 年的 5 亿元扩大至 11 亿元。

基於 2025 下半年业绩，该行下调 2026 及 2027 年收入预测，并上调销售及研发开支预测，导致同期每股盈利预测由 1.14 元及 2.73 元，下调至亏损 0.12 元及盈利 1.06 元。目标价由 196.5 港元下调至 173.4 港元，维持「买入」评级。