(转载 3 月 27 日原定专栏,无变动)——标普 500 指数连续第五周下跌,纳斯达克和道琼斯指数确认进入修正区间——3 月份非农就业报告预计将显示就业人数温和增长——伊朗事态发展将左右资产走势——下周还将公布零售销售数据和耐克财报作者:Lewis Krauskopf纽约,3 月 27 日(路透社)——下周的美国就业报告领衔了新一轮经济数据,股市投资者还将密切关注伊朗战争的进展,这场战争已进入第二个月。市场将继续关注中东冲突对能源价格的影响,这场冲突已切断了大量石油供应。美国原油(CLc1)今年迄今已上涨超过 70%,达到每桶约 100 美元,导致美国汽油价格飙升至每加仑约 4 美元的平均水平。这可能会挤压消费者支出。由于投资者担心通货膨胀,基准国债收益率跃升至去年夏天以来的最高水平,对股票估值造成了可能的压力。基准标普 500 指数(.SPX)已连续第五周下跌,自 2 月下旬美国与以色列对伊朗发动军事打击以来已下跌超过 7%。纳斯达克综合指数(.IXIC)和道琼斯工业平均指数(.DJI)本周均确认进入修正区间,这两个指数收盘较各自历史高点下跌至少 10%。Plante Moran Financial Advisors 的首席投资官 Jim Baird 表示,本周,关于危机可能降级的相互矛盾的迹象使资产价格大幅波动,未来几天股市可能仍将 “受新闻驱动”。Baird 表示:“任何关于与伊朗进行讨论以及冲突停止的积极突破迹象,都将大大缓解投资者的担忧并提振情绪。”“任何可能导致局势变得更长、更拖延的迹象,都将对投资者情绪构成负面影响,并肯定会给市场带来压力。” 周二将迎来美国股市艰难的第一季度结束。除了伊朗冲突,对人工智能业务中断的担忧以及私人信贷市场的疲软也令股市动荡。2026 年至今,标普 500 指数已下跌约 7%,此前连续三年实现了可观的两位数百分比增长。D.A. Davidson 的联合首席投资官兼投资管理研究总监 James Ragan 表示:“总体而言,存在很多不确定性。”“因此,随着我们进入季度最后几天,我认为市场情绪可能会略有回落。”就业数据能否向好?根据路透截至周五的数据,3 月份的非农就业报告预计将显示新增就业人数 55,000 人,失业率 4.4%。该报告定于 4 月 3 日公布,届时美国股市将因耶稣受难日而休市。此前 2 月份的报告出人意料地疲软,显示就业人数减少 92,000 人。鉴于过去三个月报告中有两个月出现了就业负增长,“任何积极的数字可能对市场都是好消息,” Ragan 说。2 月份的零售销售数据以及制造业和服务业活动报告也将在下周公布。对劳动力市场恶化的担忧曾促使美联储去年降息。但如果出现更严重的就业担忧,美国央行将面临困境。通胀已经高于美联储的目标,因此飙升的能源价格阻碍了进一步降息。目前,市场已消化了今年不再降息的预期,根据路透截至周五的数据,联邦基金期货甚至定价了 2026 年加息的温和可能性。收益率上升,估值下降与此同时,基准 10 年期国债收益率(US10YT=RR)已从战争开始前的约 4% 上升至 4.4% 以上。DWS 美洲首席投资官 David Bianco 表示:“股市也正在非常仔细地关注” 收益率的上涨。“这影响到许多方面,” 他说道,包括抵押贷款、美国政府的债务可持续性以及什么是合理的市盈率估值。事实上,近几周市场估值已有所缓和。根据 LSEG Datastream 的数据,标普 500 指数基于未来 12 个月盈利预期的市盈率 last below 20,低于年初的 22 以上。该市盈率仍远高于其 16 的长期平均水平。投资者正试图了解战争及其导致的能源价格飙升对企业利润的影响。面对更高的燃料和其他成本,达美航空(DAL.N)和联邦快递(FDX.N)等公司近期公布的报告令投资者感到鼓舞。Nike(NKE.N)将于周二公布季度业绩,而大部分第一季度业绩将在几周后公布。Bianco 表示:“我认为美国经济仍然远离衰退。”“我们可以争论油价上涨会增加衰退的可能性,但我仍然认为我们远离可能发生衰退的距离还很远。”