《大行》里昂降商汤目标价至 2.7 元 业绩胜预期评级「跑赢大市」

里昂发表研究报告指，商汤-W(00020.HK) 去年业绩高於市场预期，收入按年增 33%，去年下半年 Ebitda 转正至 3.76 亿元人民币。管理层对今年展望正面，预计收入按年增长 25 至 30%，经调整 EBITDA 将於今年扭亏为盈。

该行上调商汤 2026 及 27 年收入预测 4%，分别升至 64 亿及 82 亿元人民币，以反映生成式 AI 业务加快增长，惟考虑到中国 AI 模型行业竞争加剧，将目标价由 3 港元下调至 2.7 港元。该行认为，公司目前估值相对於其他港股 AI 模型同行更为合理，维持「跑赢大市」评级。