(作者是路透社 Breakingviews 的专栏作者。文中观点仅代表她个人。)作者:Karen Kwok路透社伦敦 3 月 30 日 - Arm (ARM.O) 正在开启一段新的冒险。这家市值 1530 亿美元、由软银控股的集团的股价上周三上涨了 16%,此前该公司公布了一项销售人工智能处理器的计划,而不再像以往那样仅仅授权其设计。首席执行官 Rene Haas 甚至预计,这项新业务将在五年内带来约 150 亿美元的销售额。这是对人工智能未来的一次大胆押注。英伟达 (Nvidia, NVDA.O) 价格高达 3 万美元的图形处理器 (GPU) 到目前为止为训练大型语言模型提供了核心基础设施,因为它们在处理海量数据集方面表现出色。但随着人工智能转向推理——即部署这些模型用于日常用途,甚至进行 “代理” 任务,且只需最少的人工监督——人工智能系统将需要更多通常用于智能手机等设备的标准芯片,即中央处理器 (CPU)。这些芯片在管理数据流和协调任务方面更为高效。德勤 (Deloitte) 估计,曾经配备少量 CPU 和数十个 GPU 的服务器,其比例可能接近一对二。Arm 过去一直授权半导体设计,因此看到了巨大的新机遇。与向英伟达 (Nvidia) 和亚马逊 (Amazon.com, AMZN.O) 等科技巨头收取标准的 5% 特许权使用费不同,直接制造芯片可以让 Arm 将更多收入纳入囊中。该公司已获得 10 亿美元的客户承诺,预计到 2030 年,这一数字将每年翻一番。最终,Haas 预计截至 2031 年 3 月的财年,CPU 将占 Arm 收入的 60%。不过,挑战依然艰巨。传统的 CPU 行业由两家公司主导,英特尔 (Intel, INTC.O) 占据约 74% 的市场份额,超微公司 (Advanced Micro Devices, AMD.O) 占据 26%,这使得新进入者难以立足。Arm 的押注取决于人工智能代理能否大幅扩大总目标市场,抓住那些对能效要求极高的全新工作负载。该公司声称其技术提供的每瓦特性能是现有 CPU 的两倍。但现有厂商英特尔和 AMD 拥有庞大的研发预算、根深蒂固的企业客户关系,并可能在日后挑战 Arm 的技术优势。Arm 的战略转变也可能使其与其自身的芯片制造商客户,以及可能还有像亚马逊这样开始自行制造半导体的大型科技公司产生冲突。如果其客户将 Arm 视为威胁,他们将寻求替代其设计的方案,或就定价进行讨价还价。在未来几年,这种风险似乎有所缓解:公司预计的特许权使用费收入中约有 70% 已经根据截至 2031 财年的多年期合同锁定。Arm 的估值反映了其中一些挑战。Arm 的股价在上周三公布新战略后飙升 16%,市值增加了 230 亿美元。按照 2030 年芯片制造商同行英伟达、AMD、英特尔和博通 (Broadcom, AVGO.O) 的平均市销率的四倍来计算,此次上涨仅计入了 60 亿美元的额外收入,不到 Arm 150 亿美元目标的一半。投资者可能在暗示 Haas 应该稍微降低他的乐观情绪。请在 LinkedIn 和 X 上关注 Karen Kwok。背景新闻Arm 于 3 月 24 日宣布推出一款新的人工智能数据中心芯片,并表示该芯片将带来数十亿美元的收入,标志着公司战略的重大转变。这款名为 AGI CPU 的新芯片将满足特定类型人工智能的数据处理需求,这种人工智能能够代表用户以最少的人工监督下行动,而不是像聊天机器人那样响应查询。Arm 的股价飙升 20%,达到自去年 11 月以来的最高点,因为这家英国芯片公司预计这款数据中心芯片将在大约五年内产生约 150 亿美元的年收入。竞争对手英特尔和超微公司 (Advanced Micro Devices) 的股价也分别上涨了 5% 以上。分析师预计 Arm 的新芯片业务到 2031 年将占其总收入的 60%。(编辑:Neil Unmack;制作:Streisand Neto)