今年 1 月中旬,物流圈上演了备受瞩目的一幕:当国内快递行业因增速放缓而步入存量整合期时,主导中高端市场的老牌物流服务商顺丰控股,与主打电商件的极兔速递联合宣布达成了一项投资交易金额达 83 亿港元的相互持股协议。这场被市场视为高度互补的 “抱团取暖” 之举,在极兔最新发布的财报中,进一步显示了其必要性。3 月 30 日,极兔公布 2025 年全年业绩显示,去年全年,在其最大单一市场中国,极兔处理包裹量 220.7 亿件,同比增长 11.4%,但市场份额却从 2024 年的 11.3% 下降到 11.1%,同时中国市场贡献的经调整 EBIT 也从 2024 年的 1.5 亿美元下降到 9385.5 万美元。显然,在中国市场 “反内卷” 的存量博弈中,极兔急需从 “价格战” 转向 “价值战”。据极兔速递首席财务官郑世强透露,在中国,极兔去年持续优化运营,降低成本,单票成本创历史新低达 0.28 美元。和顺丰的合作,无疑将有助于极兔进一步优化在国内市场的成本。不过,国内市场现在能给极兔带来的增长空间十分有限,更有吸引力的机会在广阔的全球市场中。颇为让投资者欣喜的是,在沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥等新市场投入运营近三年后,极兔首次实现了经调整 EBIT 扭亏为盈,录得 377.7 万美元。 与此同时,在作为其大本营的东南亚市场,极兔实现了 “增量、扩份额、提利润” 三丰收,经调整 EBIT 按年大增 77.5% 至 5.4 亿美元。得益于海外市场的增长,极兔去年全年总收入达 121.6 亿美元,按年增长 18.5%,经调整净利润达 4.3 亿美元,同比大增 112.3%,超出彭博一致性预期;包裹总量去年首次突破 300 亿件大关,达到 301.3 亿件,按年增长 22.2%。 然而这场面向全球的开拓无疑是昂贵的。为了支撑庞大的跨国单量网络,极兔在全球持续投入重资产基础设施。截至 2025 年底,极兔快递业务覆盖 13 个国家,拥有约 19300 个网点,运营 246 个转运中心、超过 13300 辆干线车辆。正是这些耗资巨大的产能投入,换来了与 SHEIN、Temu、TikTok、AliExpress 等全球跨境电商平台的紧密合作,并促成了与拉美最大电商平台 Mercado Libre 的合作。 极兔管理层透露,在着手研究拉丁美洲其他国家、欧洲和北美等区域的潜在机遇。但要抓住全球电商渗透率快速提升的市场机会,极兔必须进一步提升其全球快递网络的密度。极兔在财报中提到,公司与顺丰的战略交叉持股,推动双方展开更为深入的合作,通过整合双方海外及跨界物流资源和终端网络资源,提升全球网络覆盖能力与服务效率,有利于公司在海外区域市场的拓展。随着新市场历史性地跨过盈利拐点,叠加与顺丰在底层资源上的深度联结,极兔不仅在单票经济效益上挖深了护城河,更打开了从 “区域性快递黑马” 向 “全球一体化综合物流巨头” 跃迁的广阔成长空间。这场面向全球供应链的战役,中资企业已经全面登场,而极兔手中握着的,不再仅仅是价格战的利刃,更是基于全球网络与资本协同的长期筹码。