<p style="text-align: left">受中东战事冲击全球铝供应链影响，铝价本月涨幅有望创下近两年最高纪录，成为 3 月金属市场普跌格局中的罕见亮点。</p>
<p style="text-align: left">伦敦金属交易所三个月期铝价格周二上涨 1.8%，报每吨 3461.50 美元，逼近 3500 美元关口，月内累计涨幅接近 10%，为 2024 年 4 月以来最大单月涨幅。战事导致霍尔木兹海峡封闭，波斯湾地区约占全球铝产量一成的产能受到严重冲击，全球供应格局骤然收紧。</p>
<p style="text-align: left"><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/21edf5f9-186b-4590-aeb4-13df407dd73e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="808" height="438" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/21edf5f9-186b-4590-aeb4-13df407dd73e.png"/></p>
<p style="text-align: left">伊朗无人机与导弹已对巴林铝业及阿联酋全球铝业旗下设施造成打击，两家公司尚未披露具体损失情况，但市场对供需平衡的冲击已有广泛预期。与此同时，中国作为全球最大铝生产国，来自其他地区的订单明显增加，日本等市场的铝溢价也随之大幅攀升。</p>
<h2 style="text-align: left">战事直击波斯湾铝业核心产区</h2>
<p style="text-align: left">中东地区是全球铝生产的重要集中地，波斯湾沿岸国家合计贡献约全球一成的原铝产量，且几乎全部用于出口。霍尔木兹海峡封闭后，这一出口通道被迫中断，令全球铝贸易流向骤然改变。</p>
<p style="text-align: left">据媒体报道，伊朗的无人机与导弹袭击已波及巴林铝业及 EGA 旗下生产设施。其中，EGA 位于阿联酋的 Al-Taweelah 冶炼厂年产能达 160 万吨，是全球规模最大的单体铝冶炼设施之一。目前两家公司均未就受损程度作出明确说明，但市场对其长期产能的担忧情绪持续升温。</p>
<p style="text-align: left">巴林铝业已出现约 20% 的减产，阿联酋 160 万吨冶炼设施亦受 到波及。叠加欧洲、非洲等地此前持续存在的减产压力，全球潜在减产规模估计达每年 150 万至 200 万吨，供应收紧趋势短期内难以逆转。</p>
<h2 style="text-align: left">分析师警告：市场或从过剩转向大幅短缺</h2>
<p style="text-align: left">法国外贸银行（Natixis SA）分析师 Bernard Dadhah 在研究报告中指出，EGA 的 Al-Taweelah 工厂可能面临长期停产，<strong>这将使全球铝市场从明年约 20 万吨的供应过剩，转变为约 130 万吨的供应短缺。他同时警告，若巴林铝业设施同样遭受长期损毁，供应缺口将进一步扩大。</strong></p>
<p style="text-align: left">这一潜在的供需逆转，是铝价在 3 月金属市场整体承压背景下逆势走强的核心逻辑。铜、锌、镍等基本金属 3 月均录得月度下跌，其中铜价月内跌幅逾 8%，有望创下 2022 年 6 月以来最大单月跌幅，主要受战事推高能源成本及全球经济增长前景恶化拖累。铝则因其产区高度集中于冲突核心地带，所受直接冲击远超其他金属品种。</p>
<h2 style="text-align: left">需求支撑叠加供应收紧，铝价上行逻辑强化</h2>
<p style="text-align: left">在供应端承压的同时，需求端亦提供了有力支撑。基础设施建设及新能源领域对铝的刚性需求持续存在，为铝价上行提供了基本面依托。</p>
<p style="text-align: left">供应中断已在贸易层面引发连锁反应。日本等传统进口市场的铝溢价大幅攀升，买家转而加大对中国产品的采购力度。</p>
<p style="text-align: left">据新华社，据美国《华尔街日报》30 日报道，美国总统特朗普告诉其幕僚，即使霍尔木兹海峡大体上仍处于关闭状态，他也愿意结束对伊朗的军事行动。这一表态令周二多数金属价格企稳，但铝市场的供应担忧并未因此消散，价格仍维持在高位。市场人士普遍认为，在中东局势明朗化之前，铝的供应不确定性将持续主导价格走势。</p>

南山铝业

中国铝业

明泰铝业

凯撒铝业

世纪铝业

华峰铝业

美国铝业

德银基础金属 ETF - PowerShares

<p>霍尔木兹海峡封闭切断波斯湾约一成全球铝产能出口通道，巴林铝业减产逾 20%，阿联酋 160 万吨冶炼设施受损，法国外贸银行警告全球市场或从 20 万吨过剩骤转 130 万吨短缺。伦铝月内涨幅逼近 10%，创近两年最大单月涨幅，成为 3 月金属普跌中的罕见逆行者。</p>

- 中东战事导致铝供应链受损，铝价上涨接近 10% 至 3461.50 美元。  
- 霍尔木兹海峡封闭致波斯湾铝产能大幅减产，影响全球铝贸易。  
- 供应紧张与需求支撑双重推动，市场对铝价看涨。

伊朗战争破坏供应链，铝价势创 10 个月最大涨幅