<p>（第一财经）4 月 1 日——知识图谱科技股份有限公司，通常被称为智谱 AI，在中国人工智能开发商表示其去年收入翻了一番多后，股价大幅上涨。其大部分收入来自本地部署。</p>
<p>智谱 [HKG: 2513] 今天上午 10:45 在香港上涨了 27%，达到每股 878 港元（112.01 美元）。自 1 月 8 日上市以来，股价已飙升超过七倍。</p>
<p>该公司在昨日发布的财务报告中表示，截至 12 月 31 日的 12 个月内，收入同比增长 132%，达到 7.24 亿元人民币（9900 万美元）。本地部署占总收入的 74%。</p>
<p>智谱的净亏损扩大了 60%，达到 47 亿元人民币（6.46 亿美元）。其毛利润增长了 69%，达到 2.97 亿元人民币，但毛利率从 56% 降至 41%，主要受到低毛利云部署业务比例增加的拖累。</p>
<p>智谱的开放平台和 API 业务的年化经常性收入达到了约 17 亿元人民币，过去 12 个月增长了 60 倍，首席执行官张鹏在财报电话会议上表示。推理方面的工程优化使得 “服务即模型” 平台的毛利率从 3.3% 提升至 19%，高于行业平均水平，他补充道。</p>
<p>张鹏强调，智谱将继续走 “中国的 Anthropic” 之路，API 收入是结构性长期趋势的起点，并指出行业需要一个简单且经济的商业模式。</p>
<p>张鹏表示，智谱的 API 定价自去年底以来上涨了 83%，但需求仍然超过供应。在竞争激烈的市场中，客户继续接受价格上涨，这验证了公司的领先模型能力。</p>
<p>智谱指出，来自企业通用大语言模型的收入为 3.66 亿元人民币，开放平台和应用程序接口业务几乎增长到 1.9 亿元人民币，企业 AI 代理部分的收入则激增 249%，达到 1.66 亿元人民币。</p>
<p>该公司表示，中国前十家互联网公司中有九家与智谱的 GLM 模型深度集成，并补充称，截至本月，该平台拥有超过 400 万注册企业和开发者用户，服务于 218 个国家和地区的客户。</p>
<p>独立的 LLM 开发者在快速技术迭代的时期具有固有优势，因为大型科技公司受资源限制，无法在所有用例中保持竞争力，并将继续从一流的外部供应商那里获取技术，他指出。</p>
<p>关于 OpenClaw 驱动的行业价格上涨是否代表持久趋势或周期性繁荣，智谱董事长刘德斌表示，受模型能力提升和用户需求变化驱动的量价增长是可持续的。公司的 API 价格飙升，但代币消耗和用户增长仍然迅速，他补充道。</p>
<p>未来的代币定价将变得分层：低复杂度、轻量级任务将趋向于低成本甚至免费的广告支持模型，而高复杂度、高可靠性的代币将保持持续的定价能力，客户将关注投资回报而非单价，刘表示。在未来两到三年内，行业的核心增长动力可能是标准化 API 能力的规模化推广，云 LLM 成本将继续下降，AI 计算将越来越集中在云端。</p>
<p>编辑：马丁·卡迪耶夫</p>

国内大模型头部企业智谱发布2025年全年业绩，全年收入超7.24亿元，同比增长132%，综合毛利率达41% ，坐稳国内收入规模最大大模型公司地位。强劲业绩叠加GLM-5持续放量，企业级客户突破2万家，市场信心高涨，带动盘中股价持续走高。&nbsp;智谱这波业绩超预期，你认为这是估值重塑的起点，还是短期情绪的助推？现在入场还是等回调？欢迎留言讨论！

<p>国内大模型头部企业智谱发布2025年全年业绩，全年收入超7.24亿元，同比增长132%，综合毛利率达41% ，坐稳国内收入规模最大大模型公司地位。强劲业绩叠加GLM-5持续放量，企业级客户突破2万家，市场信心高涨，带动盘中股价持续走高。</p><p>&nbsp;</p><p>智谱这波业绩超预期，你认为这是估值重塑的起点，还是短期情绪的助推？现在入场还是等回调？欢迎留言讨论！</p>

智谱营收暴增132%！这波AI行情又来了？

智谱

<p>智谱 AI 的股价上涨了 27%，达到 878 港元，此前该公司报告截至 12 月 31 日的财年收入增长 132%，达到 7.24 亿元人民币。尽管净亏损扩大至 47 亿元人民币，但毛利润增长了 69%，达到 2.97 亿元人民币。其开放平台和 API 业务的年化经常性收入达到了 17 亿元人民币，增长了 60 倍。智谱的首席执行官强调了简单商业模式的必要性，并指出 API 定价上涨了 83%，需求仍然超过供应。该公司旨在继续在人工智能领域保持增长轨迹</p>

<p>(Yicai) April 1 -- Shares of Knowledge Atlas Technology Joint Stock, better known as Zhipu AI, surged after the Chinese artificial intelligence developer said it more than doubled revenue last year, with on-premises deployment making up most of the income.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一财经）4 月 1 日——知识图谱科技股份有限公司，通常被称为智谱 AI，在中国人工智能开发商表示其去年收入翻了一番多后，股价大幅上涨。其大部分收入来自本地部署。</p>
</div><p>Zhipu [HKG: 2513] soared 27 percent to HKD878 (USD112.01) a share as of 10.45 a.m. in Hong Kong today. The stock has skyrocketed more than seven times in value since its first day of trading on Jan. 8.</p>
<div class="lb-trans"><p>智谱 [HKG: 2513] 今天上午 10:45 在香港上涨了 27%，达到每股 878 港元（112.01 美元）。自 1 月 8 日上市以来，股价已飙升超过七倍。</p>
</div><p>Revenue climbed 132 percent to CNY724 million (USD99 million) in the 12 months ended Dec. 31 from the previous year, the Beijing-based firm said in a financial report released yesterday. On-premises deployment accounted for 74 percent of the total.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在昨日发布的财务报告中表示，截至 12 月 31 日的 12 个月内，收入同比增长 132%，达到 7.24 亿元人民币（9900 万美元）。本地部署占总收入的 74%。</p>
</div><p>Zhipu's net loss widened 60 percent to CNY4.7 billion (USD646 million). Its gross profit jumped 69 percent to CNY297 million, but the gross profit margin fell to 41 percent from 56 percent, dragged down by a higher share of lower-margin cloud deployment business.</p>
<div class="lb-trans"><p>智谱的净亏损扩大了 60%，达到 47 亿元人民币（6.46 亿美元）。其毛利润增长了 69%，达到 2.97 亿元人民币，但毛利率从 56% 降至 41%，主要受到低毛利云部署业务比例增加的拖累。</p>
</div><p>The annualized recurring revenue of Zhipu's open platform and API business reached about CNY1.7 billion, a 60-fold increase over the past 12 months, Chief Executive Zhang Peng said at an earnings conference call. Engineering optimizations on the inference side lifted the Model-as-a-Service platform's gross margin to 19 percent from 3.3 percent, above the industry average, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>智谱的开放平台和 API 业务的年化经常性收入达到了约 17 亿元人民币，过去 12 个月增长了 60 倍，首席执行官张鹏在财报电话会议上表示。推理方面的工程优化使得 “服务即模型” 平台的毛利率从 3.3% 提升至 19%，高于行业平均水平，他补充道。</p>
</div><p>Zhipu would continue on its path as &#34;China's Anthropic,&#34; with API revenue as the starting point of a structural, long-term trend, Zhang stressed, noting that the industry needs a simple and economical business model.</p>
<div class="lb-trans"><p>张鹏强调，智谱将继续走 “中国的 Anthropic” 之路，API 收入是结构性长期趋势的起点，并指出行业需要一个简单且经济的商业模式。</p>
</div><p>Zhipu's API pricing has surged 83 percent since the end of last year, yet demand still outstrips supply, Zhang said. Customers continue to accept the price increases in a competitive market crowded with compute-based API providers, which validates the company's leading model capabilities, he pointed out.</p>
<div class="lb-trans"><p>张鹏表示，智谱的 API 定价自去年底以来上涨了 83%，但需求仍然超过供应。在竞争激烈的市场中，客户继续接受价格上涨，这验证了公司的领先模型能力。</p>
</div><p>Income from enterprise general-purpose large language models was CNY366 million, from the open platform and application programming interface business almost quadrupled to CNY190 million, and from the enterprise AI agent segment jumped 249 percent to CNY166 million, Zhipu noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>智谱指出，来自企业通用大语言模型的收入为 3.66 亿元人民币，开放平台和应用程序接口业务几乎增长到 1.9 亿元人民币，企业 AI 代理部分的收入则激增 249%，达到 1.66 亿元人民币。</p>
</div><p>Nine of China's top ten internet firms are deeply integrated with Zhipu's GLM models, the company said, adding that the platform had more than four million registered corporate and developer users as of this month, serving customers in over 218 countries and regions.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司表示，中国前十家互联网公司中有九家与智谱的 GLM 模型深度集成，并补充称，截至本月，该平台拥有超过 400 万注册企业和开发者用户，服务于 218 个国家和地区的客户。</p>
</div><p>Independent LLM developers hold an inherent advantage in a period of rapid technological iteration, as large tech companies, constrained by resources, cannot remain competitive across all use cases and will continue to source technology from best-in-class external vendors, he noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>独立的 LLM 开发者在快速技术迭代的时期具有固有优势，因为大型科技公司受资源限制，无法在所有用例中保持竞争力，并将继续从一流的外部供应商那里获取技术，他指出。</p>
</div><p>Regarding whether OpenClaw-driven price increases across the industry represent a lasting trend or a cyclical boom, Zhipu Chairman Liu Debing said volume-price growth is sustainable, driven by improved model capabilities and shifting user demand. The company's API prices soared, but token consumption and user growth remained rapid, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于 OpenClaw 驱动的行业价格上涨是否代表持久趋势或周期性繁荣，智谱董事长刘德斌表示，受模型能力提升和用户需求变化驱动的量价增长是可持续的。公司的 API 价格飙升，但代币消耗和用户增长仍然迅速，他补充道。</p>
</div><p>Future token pricing will become tiered: low-complexity, lightweight tasks will tend toward low-cost or even free, ad-supported models, while high-complexity, high-reliability tokens will command sustained pricing power, with customers focused on return on investment rather than unit price, according to Liu. Over the next two to three years, the industry's core growth driver will likely be the scaled rollout of standardized API capabilities, with cloud LLM costs continuing to fall and AI compute increasingly concentrated in the cloud, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>未来的代币定价将变得分层：低复杂度、轻量级任务将趋向于低成本甚至免费的广告支持模型，而高复杂度、高可靠性的代币将保持持续的定价能力，客户将关注投资回报而非单价，刘表示。在未来两到三年内，行业的核心增长动力可能是标准化 API 能力的规模化推广，云 LLM 成本将继续下降，AI 计算将越来越集中在云端。</p>
</div><p>Editor: Martin Kadiev</p>
<div class="lb-trans"><p>编辑：马丁·卡迪耶夫</p>
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智谱的股票大涨，因为这家中国人工智能初创公司的年度收入增长超过一倍