《大行》花旗料优必选股价对业绩反应正面

花旗发表报告指，优必选 (09880.HK) 净亏损按年收窄 37% 至 7.03 亿元人民币，较该行及市场预测分别少 20% 及 31%；毛利率按年提升 9 个百分点至 37.7%，高於该行预测的 30.1% 及市场预测的 31.3%；人形机器人收入按年激增 22 倍至 8.2 亿元人民币 (共 1,079 台)，较该行原先估计的 5.08 亿元人民币 (725 台)，高出 61%。

报告指，优必选毛利率改善主要来自人形机器人业务，其毛利率达到 54.6%。公司亦透露，2025 年人形机器人毛利达 4.48 亿元人民币，按年增长 15.7 倍，占公司总毛利的 59%。

该行预期优必选股价将对这份胜预期的 2025 年业绩反应正面。重申「买入」评级，理由是其在人形机器人行业拥有先发优势。目标价 155 港元。