《大行》花旗降中海外目标价至 14.2 元吁「买入」多方面表现领先行业

花旗研究报告指，中国海外发展 (00688.HK) 去年归属合同销售按年跌 19% 至 2,512 亿元人民币 (下同)，为行业领先水平。该行认为公司优势在於其规模，在核心城市拥有一线土地储备资源。同时，公司资产负债表强劲，令其有能力在核心城市承接大型综合项目。

另外，公司的资本开支、销售及管理费用比率，和融资成本均为行业最低水平。而且公司全产业链发展，租金收入不断提升，并已发行商业房地产投资信托基金 (REIT)。今年公司可售资源达 6,000 亿元，上半年集中於一线城市推盘，以维持行业领先的销售表现。

该行认为公司今年估值看似偏高，但随着今年下半年销售及利润率实现，估值应会回落；维持「买入」评级，目标价由 17.2 港元降至 14.2 港元。