美联储官员正面临通胀与就业的双重压力，政策路径的不确定性显著上升。
圣路易斯联储主席 Alberto Musalem 周三表示，当前利率水平在相当长一段时间内或仍属适当，但若经济形势需要，他将支持向任意方向调整政策利率。他警告，劳动力市场与通胀两端风险均有所上升。
Musalem 的表态与美联储主席 Jerome Powell 本周早些时候的立场一脉相承。Powell 周一表示，当前政策处于合适位置，官员们可以静观其变，评估美以对伊朗打击推升能源价格后对经济和通胀的实际影响。
美国油价飙升已推动全国平均汽油价格本周突破每加仑 4 美元，为 2022 年 8 月以来首次，并对消费者信心形成明显拖累。
<h2 style="text-align: left">按兵不动：官员共识与市场预期</h2>
Musalem 表示，他支持美联储今年迄今为止维持利率不变的所有决定。
其认为的基准情景为：失业率在当前水平附近保持稳定，经济增速接近潜在水平，核心通胀于今年晚些时候开始逐步向 2% 靠拢。
美联储政策制定者已连续两次会议将基准利率保持不变，根据联邦基金期货合约的定价，市场投资者目前预期今年余下时间利率将维持在当前水平。
<h2 style="text-align: left">双向风险：降息与加息均在考量</h2>
Musalem 明确列出了促使其支持调整利率的条件，且方向并不单一。
他表示，若劳动力市场恶化且通胀未见抬升，或通胀出现回落，他可能倾向于支持降息。但另一方面，他也表示，&#34;若核心通胀或中长期通胀预期持续走高并偏离 2%&#34;，他将支持加息。
他警告称，&#34;若通胀预期失去锚定，不仅会带来更高通胀，还可能导致经济增速放缓和劳动力市场走弱&#34;。
<h2 style="text-align: left">通胀与就业市场的隐忧</h2>
Musalem 指出，目前通胀在 2026 年全年持续高企的风险已经加大，这一判断将其政策立场中的鹰派色彩置于更长的时间维度之上。
与此同时，他也对就业市场下行风险保持警惕。他表示，裁员激增可能导致失业率快速上升，这将是触发降息路径的关键信号之一。
本周五即将公布的非农就业数据将为官员提供更多劳动力市场参考信息，此前 2 月份就业报告令市场意外偏弱，进一步增添了此次数据的市场关注度。
Musalem 还提及人工智能对经济的潜在影响。他表示，人工智能可能提升供给端能力，但目前也在同步拉动需求，其对通胀的净效应尚不明朗，这一结构性变量增加了中长期政策判断的复杂性。

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圣路易斯联储主席 Alberto Musalem 周三表示，当前利率水平在相当长一段时间内或仍属适当，但若经济形势需要，他将支持向任意方向调整政策利率。他警告，劳动力市场与通胀两端风险均有所上升。目前市场定价全年利率维持不变。

- 美联储官员面临通胀与就业双重压力，政策不确定性上升。  
- 圣路易斯联储主席支持今年维持利率不变，警告通胀和就业市场风险增加。  
- 他强调，若核心通胀持续偏高或市场恶化，可能考虑降息或加息。

圣路易斯联储 Musalem：当前利率水平或将维持 “一段时间”，美联储已做好 “双向调息” 准备