《大行》中银国际升三生制药目标价至 38.3 元 评级「买入」

中银国际发表研究报告指，三生制药 (01530.HK) 去年业绩逊预期，收入按年升 94.3% 至 177 亿元人民币，主要受惠於辉瑞 (PFE.US) 授权协议所贡献的 94 亿元人民币授权收入，部分被药物销售疲软所抵销。剔除授权收入后，基本利润因毛利率下降和营运费用增加而下滑。

另一方面，被辉瑞定位为下一代免疫肿瘤基石产品的 SSGJ-707，监於辉瑞已启动和计划於 2026 年展开相关临床试验，预期公司将可自辉瑞取得里程碑收入。

该行将三生制药目标价由 38.2 元上调至 38.3 元，维持「买入」评级。