《大行》花旗降联塑目标价至 6.2 元 忧油价飙升影响毛利率

花旗发表研究报告指，近日与中国联塑 (02128.HK) 管理层举行投资者会议。集团 2025 年业绩逊预期，加上近期油价飙升，该行对其毛利率前景转趋审慎，因此下调 2026 年至 2027 年盈利预测 30%，目标价由 7 元下调至 6.2 元，维持「买入」评级。但更倾向收益率较高或在中国基建领域盈利增长前景较好的公司，例如：中联重科 (01157.HK) > 杭叉集团 (603298.SH) > 中国建筑国际 (03311.HK)。

该行表示，尽管近期美国与伊朗冲突导致油价飙升，但管理层预计，由於原材料补库存，2026 年首季毛利率将与 2025 年下半年持平，因在冲突发生前三个月 (即去年 10 月至今年 1 月) 需求动能已正在复苏。海外管道业务将是主要增长动力。