《大行》美银证券：内房复苏需靠自身动力 偏好润地

美银证券发表研究报告，对中国房地产行业维持建设性看法，但认为复苏动力已从政策刺激转向较缓慢、自身持续复苏，过程可能不均衡。但预计 4 月份成交量将远高於去年末季、今年首两个月的水平，意味着复苏周期较长，而非像去年般急速降温。

监於供需动态改善，包括二手房挂牌量下降，2026 年房价大幅回档可能性不大。预计上海、深圳和北京的二手房价将在下半年趋於稳定。鉴於复苏不均，投资者短期内可能会保持谨慎。

该行偏好华润置地 (01109.HK)，因其投资物业具长期增长潜力，并看好受惠於升级需求的中国海外发展 (00688.HK) 及建发国际 (01908.HK)，认为其 2027 财年盈利能见度较佳，而该行下调建发国际目标价由 18.6 元降至 17.2 元，维持「买入」评级。该行下调中海物业 (02669.HK) 目标价由 4.6 元降至 4.4 元，维持「跑输大市」评级。

该行下调万物云 (02602.HK) 目标价由 20 元降至 19 元，维时「中性」评级。该行调低保利物业 (06049.HK) 目标价由 37 元降至 36 元，维时「中性」评级。