《大行》高盛升协鑫科技目标价至 1.3 元 评级上调至「买入」

高盛发表研究报告指，协鑫科技 (03800.HK) 的股价自 2 月初以来已回落 28%，同期多晶硅价格下跌 22%，目前股价对应 2027 年预测 0.5 倍市账率 (同业为 1 倍)，认为不合理；市场不仅对较低的颗粒硅价格进行估值，更开始低估其长期产量增长潜力。

该行又指，虽然价格走势重要，但该行认为进入 2026 年，协鑫科技整体的产能利用率和成本降低进展将是关键。尽管行业严重供过於求，但预期下游加速采用颗粒硅将有助公司显着改善产量及盈利前景，相信当前股价回调提供了具吸引力的入市点。

高盛基於其 2025 年下半年业绩胜预期，及协鑫科技管理层指引的成本下降速度快於预期，将目标价从 1.2 元升至 1.3 元；评级由「中性」上调至「买入」。