《大行》里昂料今年内银净息差跌幅显着收窄 支持利润恢复 普遍上调目标价

里昂研究报告指，认为内银业自 2023 年以来的收入下行趋势已成过去。基於去年第四季净息差及财富管理手续费收入出现正面迹象，该行预期今年净息差跌幅将显着收窄，并自下半年起按季回稳。加上手续费收入复苏，应可支持内银业的拨备前利润恢复至正常的低至中单位数增长。

该行认为温和收入增长及稳定派息将成为行业的新常态；将中国银行 (03988.HK) 目标价由 3.9 港元升至 6.7 港元，建设银行 (00939.HK) 由 10.4 港元升至 10.9 港元，交通银行 (03328.HK) H 股由 9.2 港元升至 9.3 港元，工商银行 (01398.HK) 目标价由 5.2 港元升至 7.5 港元，全部均予「跑赢大市」评级。

同时，里昂将邮储银行 (01658.HK) 目标价由 6.7 港元降至 6.3 港元，维持「跑赢大市」评级，交通银行 (601328.SH) A 股由 9.4 元人民币降至 9.3 元人民币，平安银行 (000001.SZ) 目标价由 13 元降至 12.7 元人民币。以上股份均获「跑赢大市」评级。首选股为招商银行 (03968.HK)(维持目标价 70 元及「跑赢大市」评级)、中行及建行。