渐行渐近的衰退交易

特朗普在过去一个月的痛感明显加剧，市场信心逐渐消耗，衰退交易开始主导。即使战争结束，原油供应链无法完全恢复，需求将收缩，增加衰退概率。油价短期内冲高的风险可能对美国经济产生负面影响。近期出现四个衰退交易迹象，包括油价未回落、美股补跌、加息预期缓和及滞胀交易演变为基本面担忧。风险提示包括特朗普军事政策不确定性、能源短缺对需求的冲击及全球央行快速转向带来的通胀风险。