AI 基础设施建设热潮引发芯片供应瓶颈，三星电子坐收涨价红利，单季利润直逼去年全年总和。
4 月 7 日，三星电子在首尔发布 2026 年一季度业绩预告。据三星官方公告，公司预计今年 1 月至 3 月合并营业利润约为 57.2 万亿韩元（约合 379 亿美元），同比增长逾 8 倍——去年同期仅为 6.69 万亿韩元。
这一数字不仅大幅超出市场预期。LSEG 智能预估（SmartEstimate）此前预测三星一季度营业利润为 40.6 万亿韩元，实际结果高出约 41%。与此同时，57.2 万亿韩元的单季利润已接近三星 2025 年全年营业利润总和，并将此前 2025 年四季度创下的 20 万亿韩元季度纪录提高近两倍。
消息公布后，三星股价周二早盘一度涨 4.6% 至 202,000 韩元，跑赢大盘综合指数约 2% 的涨幅。现在涨幅收窄至 3% 以内。
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<h2 style="text-align: left">芯片涨价是核心驱动力</h2>
三星此次业绩爆发，根源在于 AI 数据中心建设的持续扩张。
大量算力需求涌入，导致用于服务器的传统 DRAM 芯片供应趋紧，价格随之急涨。据路透社，一季度芯片合约价格近乎翻倍。研究机构 TrendForce 预计，当前季度 DRAM 合约价格将在此基础上再涨逾 50%。
美银证券分析师 Kim Sunwoo 解释了业绩超预期的逻辑：&#34;由于客户预期价格将进一步上涨，实际合约价格比预期更高，这正是业绩超出预期的原因。&#34;
分析师估算，三星芯片部门单季营业利润约达 54 万亿韩元，占公司总利润约 95%。手机业务贡献约 4 万亿韩元，受益于低成本零部件库存的消化。
一季度合并营收预计约为 133 万亿韩元，同比增长约 68%。
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<h2 style="text-align: left">HBM 追赶进展</h2>
约一年前，三星 CEO 曾就公司业绩不佳及股价表现公开致歉。彼时，三星在供应英伟达 AI 芯片组所需的高带宽内存（HBM）方面落后于韩国竞争对手 SK 海力士。
而三星目前正凭借最新一代 HBM4 芯片缩小与 SK 海力士的差距，同时受益于 AI 推理（inference）需求带动的传统芯片需求回暖——AI 推理是指 ChatGPT 等 AI 模型实时生成回复的过程，对普通 DRAM 芯片消耗量大。
同期，美国内存芯片制造商美光科技上月也预告第三季度营收将超出华尔街预期，此前其第二季度已录得创纪录业绩，同样受益于 AI 需求旺盛与供应偏紧。
<h2 style="text-align: left">隐忧：涨价周期或已进入后期</h2>
尽管业绩亮眼，市场对后续走势的担忧正在升温。
中东战事自 2 月 28 日爆发以来，能源成本上升，芯片关键原材料供应面临潜在干扰，AI 数据中心的需求前景也随之蒙上阴影。三星股价自战事爆发以来已累计下跌 11%，尽管年初至今仍上涨约 61%。
NH Investment &amp; Securities 高级分析师 Ryu Young-ho 表示：&#34;市场对内存价格涨势见顶的担忧日益加剧。目前看来，我们已经过了上行周期的初期阶段，进入了后期。&#34;他指出，三星如何与客户签订长期合约以维持半导体盈利，将是关键所在。
TrendForce 高级副总裁 Avril Wu 也指出，上周 DRAM 现货价格已出现回落，原因是&#34;终端用户需求难以消化高企的价格&#34;。现货价格通常高于合约价格，其走势被视为市场景气度的先行指标。
此外，谷歌上月发布的内存节省技术 TurboQuant，也被认为是近期内存芯片股遭遇抛售的原因之一。

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三星电子

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三星电子预计今年一季度营业利润约 57.2 万亿韩元，同比增长逾 8 倍，远超分析师预期的 40.6 万亿韩元，单季利润接近去年全年总和。AI 数据中心需求激增引发芯片供应瓶颈，推动 DRAM 价格大幅上涨，是此次业绩爆发的核心驱动。不过，中东局势及 DRAM 现货价格回落，令市场对涨价周期能否持续保持警惕。

- 三星电子预计一季度营业利润约为 57.2 万亿韩元，同比增长超 8 倍。  
- 芯片涨价是业绩爆发的核心驱动力，预计将继续上涨。  
- 市场对后续内存价格涨势见顶的担忧加剧。

三星一季度利润预计同比翻 8 倍，AI 芯片热潮带动业绩暴增