<div id="readability-page-1"><div id="conimg_0"> <p>近期古装剧《逐玉》成为城中热话，该剧在爱奇艺、Netflix 同步上线后，迅速在收视排行榜上夺冠，热度远超同期陆剧。除了收视获佳绩，据内媒报道，《逐玉》更以约 4 亿元（人民币，下同）的总投资，撬动预计逾 8 亿元的综合收益，为资本市场的现象级佳作。然而，在流量背后，该剧出品方之一、昔日「影视一哥」华谊兄弟正身陷连续八年亏损、濒临退市的绝境，急盼凭借此剧力挽狂澜，为公司续命。</p><h2>华谊面临退市风险</h2><p>2018 年至 2024 年，华谊兄弟的净亏损分别为 11.69 亿元、39.78 亿元、10.48 亿元、2.46 亿元、9.81 亿元、5.39 亿元和 2.85 亿元，7 年累计亏损 82.46 亿元。不幸的是，内媒预计华谊 2025 年将再次录得亏损，金额介乎 2.89 亿至 4.07 亿元，意味自 2018 年起，公司已连续 8 年录得亏损。比连年亏损更为严峻的是其净资产状况，根据公告显示，公司 2025 年期末净资产初步测算在-9400 万元至 +6300 万元之间，已触及负值边缘。根据深圳证券交易所的上市规则，若经审计后的年报显示净资产为负，公司股票将面临退市风险警示。换言之，昔日的行业龙头已命悬一线。</p><h2>演员片酬仅占总投资 2%</h2><p>在此背景下，内媒分析，总投资额约 4 亿元的《逐玉》，被华谊兄弟视为翻身的关键一搏。据悉，该剧由浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司（下称「浩瀚影视」）出品，而华谊兄弟持有其 49.25% 股权，为第一大股东。</p><p>值得注意的是，该剧严格控制片酬，将大部分资金用在制作上。据内媒披露，主演张凌赫、田曦薇等一众演员的总片酬仅约 800 万元，只占总投资的 2%。在当下动辄数千万片酬的流量演员市场中，此举堪称「白菜价」。</p><h2>《逐玉》华谊利润 1.5 亿</h2><p>该剧采取「双平台联播」及「全球同步上线」的发行策略，于今年 3 月在腾讯视频、爱奇艺及 Netflix 等平台同步播出。剧集播出后，在内地主流平台热度值屡创新高，云合数据显示其单日市占率曾一度突破 41%，海外市场亦反应热烈，连续霸榜香港 Netflix 第一位。</p><p>据行业模型测算，预计《逐玉》的国内播放分账、广告植入及海外版权等综合收益有望突破 8 亿元，即投资回报率接近 100%。按股权比例计算，该收益可为华谊兄弟带来约 0.8 亿至 1.5 亿元的净利润。虽然这笔钱对于数十亿元的年度亏损而言只是杯水车薪，但在退市警报高悬的当下，任何一笔进账都至关重要。</p><h2>明星股东隐身幕后 坐享千万分红</h2><p>《逐玉》的成功，不仅让华谊看到一线生机，亦令一众明星股东在幕后稳赚一笔。在浩瀚影视的股东名单中，除了控股的华谊兄弟及持股 21.9% 的爱奇艺关联公司外，还包括李晨、Angelababy（杨颖）、冯绍峰、陈赫、郑恺、杜淳 6 位明星股东，各持有约 2.4% 股权，事因 2015 年华谊以 7.56 亿元收购刚成立 1 日的浩瀚影视 70% 股权，将一众流量艺人与公司利益深度捆绑。</p><p>如今《逐玉》爆红，意味著该 6 位明星无需亲身参演，仅凭股东身份便能坐享分红。若按收益预测及持股比例估算，每位明星股东的理论分红或高达 1200 万元左右，收益甚至超过部分演员接拍一部剧的片酬。</p><h2>长远困境未解 一剧难救华谊</h2><p>尽管《逐玉》带来了可观的短期收益，但市场及业内人士普遍认为，单靠一部爆款剧集，难以从根本上扭转华谊兄弟的困局。近年来，华谊在核心的电影业务上表现乏力，缺乏新的票房爆款，剧集业务亦表现不稳。同时，面对腾讯、字节跳动等资金雄厚的互联网平台夹击，传统影视公司的生存空间备受挤压。</p><p>公司虽已尝试布局短剧、AI 辅助制作等新赛道，但短期内难见成效。内媒引述市场分析指出，对华谊而言，寻求资本重组或被大型流媒体平台并购，或许是比独立挣扎更现实的出路。华谊兄弟的最终命运，仍有待 4 月底披露的 2025 年报作实。</p> </div></div>

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<p>华谊兄弟因连续八年亏损，面临退市危机。其出品的古装剧《逐玉》在爱奇艺和 Netflix 上线后，迅速成为热播剧，预计带来逾 8 亿元收益。华谊希望借此剧扭转颓势，然而公司净资产已接近负值，若年报显示净资产为负，将面临退市风险。该剧总投资约 4 亿元，演员片酬仅占 2%。</p>

- 古装剧《逐玉》迅速夺冠，投资约 4 亿元，预期收益逾 8 亿元。  
- 华谊兄弟面临退市风险，连续八年亏损累计达 82.46 亿元。  
- 尽管《逐玉》短期内带来收益，华谊的长期困境仍未解决。

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华谊 8 年蚀逾 80 亿陷退市危机《逐玉》热播成续命丹 明星股东躺著分红

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