奈飞刚刚发布了财报。以下是该股票是否终于值得买入的分析

由于其股票自去年六月的高峰以来已经下跌了 44%，股东们显然对周四晚间发布的第二季度财报并不乐观。然而，流媒体巨头 Netflix（NFLX 1.84%）仍然让投资者失望。实际上，周四的盘后交易中，股价下跌超过 8%，这并不是因为第二季度的业绩，而是由于公司对 2026 年第三季度的指引。此外，Netflix 今后将每年仅报告一次总观看时长的消息进一步加剧了抛售情绪。空头们对此反应激烈，阻止了任何等待入场信号的潜在买家。

不过，这次财报后的跌势可能是抛售的最后一波。事实上，如果你能承受风险和不可避免的波动，这只股票终于可以考虑买入。

过去的季度与未来的季度

Netflix 在截至六月的三个月内实现了 125.6 亿美元的收入，转化为每股利润 0.80 美元。这分别增长了 13.4% 和 11.1%，基本符合分析师的预期。

然而，目前进行中的季度似乎不会像最初预期的那样健康。公司预计收入为 128.6 亿美元，每股收益为 0.82 美元。这比去年同期的 115.1 亿美元和 0.59 美元有所改善。但这些预测也低于分析师对 130 亿美元和每股 0.84 美元的预期。在公司 最近（且值得怀疑）的决定 在暂停六年后恢复免费试用后，投资者迅速得出结论，流媒体巨头实际上正在苦苦挣扎。

在某些方面，它确实在挣扎。例如，增长显然在放缓，迫使投资者考虑一个他们以前从未需要考虑的因素。

图片来源：Getty Images。

然而，市场并没有考虑到的是，围绕 Netflix 的整个动态——以及整个流媒体行业——已经发生了变化。尽管在最受关注的数字中并不明显，但这家公司仍然是这个行业的佼佼者，也是投资者最好的选择。

意外盈利的公司有很多战略选择

这些变化发生得如此缓慢，以至于几乎被遗忘。这包括 市场的饱和、在节目之前甚至期间的广告普及，以及与点播内容库并行增加的精选直播活动。这些演变适用于大多数主要公司，包括 Netflix，该公司预计其仍处于起步阶段的广告业务今年将产生约 30 亿美元的收入。

这并不是一个巨大的数字，但这是高利润的收入，如果没有广告支持的选项，可能会被放弃。

然而，也许最重要的是，Netflix 的 流媒体业务 已经从一个无利可图的增长引擎演变为一个现金奶牛。尽管面临行业挑战，上个季度的收入中有超过 27% 转化为净收入，而 12% 的销售额转化为自由现金流，达到了在 COVID-19 疫情爆发之前，投资者并不完全确定公司能否实现的盈利水平。

值得注意的是，它的盈利能力超过了大多数竞争对手，使 Netflix 拥有比竞争对手更多的运营选择。

这样的举措有很多例子。例如，公司正在逐步进入视频游戏市场，提供超过 120 款不同的免费移动游戏。虽然这还不是一个主要的利润中心，但它可能最终会成为一个，并且在此期间也是一个留存工具。同时，尽管管理层明确表示这还没有发生，但联合首席执行官 Greg Peters 在周四的财报电话会议上承认，“免费 [支持广告的免费视频] 是我们将继续考虑的事情”，这可能为其提供了另一种货币化自制 娱乐 内容的方式。最近也开始流传公司考虑与传统的直播/有线电视渠道合作以提高参与度的消息。尽管公司最终放弃了在二月份收购竞争对手 华纳兄弟探索 的提议，但并不排除未来的交易。上个月，它宣布计划收购位于洛杉矶的 Radford Studio Center，为制作更多自制电视剧和电影提供了另一个场所。

Netflix 考虑在其核心业务之外的想法以利用其品牌名称是令人鼓舞的。它并不是盲目地以任何代价追求所有这些想法，这同样令人鼓舞。

不是往日的 Netflix，也不是往日的股票

对于过去 24 年主要根据报告的指标如收入和订阅增长来定价 Netflix 股票的投资者来说，这无疑是未知的水域。现在这些数字并不那么令人印象深刻……_如果_它们根本被报告。市场需要找到一种新的视角来评估公司的（和股票的）价值，比如利润。这一转变显然是一个难以消化的过程。

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NASDAQ: NFLX

Netflix

今日变动

(-1.84%) $-1.27

当前价格

$67.68

关键数据点

市值

$290B 市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$66.69 - $68.48

52 周区间

$65.08 - $126.71

成交量

758.5K

平均成交量

42.6M

毛利率

49.53%

然而，由于过去一年股价减半，受益于财报后的下滑，强有力的论据表明，旧的范式及其支持者现在终于被淘汰。从这里开始，利润可能会成为首要关注点，而奈飞最近在产生大量利润方面没有任何问题。

在可预见的未来，这种情况不太可能改变。公司在新举措上的支出相当聪明，比如推出广告支持的订阅，谨慎地避免过快造成过多的成本干扰。或者，在其放弃收购华纳的努力中，当总价格开始变得过高时，它明智地选择了退出。聪明。

尽管大多数投资者并没有如此乐观，分析师们仍然持乐观态度。在周四的财报发布之前，大多数分析师将 NFLX 股票评为强烈买入，普遍目标价为$112.77，比当前股价高出 65%。即使第三季度的指导意见令人失望，华尔街仍然认为奈飞的股票显著被低估。

如果你决定投资，仍需做好持续波动和高于平均水平风险的准备。人们仍在努力理解奈飞为何不再是那种以数字为中心的股票。现在需要关注的大数字是底线，像合作伙伴关系和创新这样的更主观因素可能会对其股价产生影响。