4 月 8 日，中国铝业披露 2026 年一季度业绩预增公告，预计归属于上市公司股东的净利润为 53.02 亿元至 55.85 亿元，同比增长 50% 至 58%，增量达 17.67 亿元至 20.50 亿元。这一表现显著超出市场对铝行业传统淡季的预期，公司将其定性为“历史同期最好水平”。
盈利质量亦具韧性。扣除非经常性损益后的净利润预计为 51.37 亿元至 54.20 亿元，同比增长 49% 至 58%，与归属净利润增幅基本同步，显示业绩主要由主营业务驱动，非依赖一次性收益。基本每股收益相应升至 0.310 元至 0.326 元，较上年同期的 0.206 元提升逾五成。
对比来看，上年同期（2025 年一季度）经重述后的归属净利润为 35.35 亿元，本期中值约为 54.44 亿元，一年间利润体量扩张近 19 亿元。在铝行业这一资本密集、强周期属性显著的领域中，如此幅度的同比跃升，既受益于铝价中枢抬升的外部环境，也反映出公司在成本控制与产能释放方面的内生贡献。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/278107ad-7def-41bf-9b3f-0ad56d48817c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="571" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/278107ad-7def-41bf-9b3f-0ad56d48817c.png"/>
<h2 style="text-align: left">满产稳产优产：产能利用率提升显著摊薄边际成本</h2>
公告明确指出，“全部产能满产稳产优产” 是本期业绩大幅提升的核心支撑之一。对中国铝业这类以电解铝、氧化铝为核心资产的一体化企业而言，产能利用率每提升一个百分点，边际成本摊薄效应显著。
在当前铝价相对高位运行的背景下，满产意味着将每吨盈利窗口最大化地转化为实际利润。公司强调 “各项生产经营指标持续优化”，表明业绩增长不仅依赖产量扩张，亦得益于品质管控与生产效率的同步提升，从而进一步放大了量价齐升的协同效果。
<h2 style="text-align: left">自采矿比率提升增强原料议价权</h2>
公告特别提及，资源端自采矿比率进一步提高。对铝冶炼企业而言，铝土矿是最上游的核心原料，外购矿石不仅成本更高，还面临供应链波动风险。自采矿比率的提升，意味着公司在原料端的议价能力增强，采购成本下降，同时压缩了第三方供应商的利润空间。
这一逻辑在当前全球矿产资源博弈加剧的背景下尤为关键。通过向上游延伸产业链，中国铝业能够在铝土矿→氧化铝→电解铝的全流程中获取更大价值份额，而非仅依赖下游冶炼环节的价差。

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中国铝业预计 2026 年一季度归母净利润达 53.02 亿至 55.85 亿元，同比增长 50% 至 58%，创历史同期最好水平。盈利主要由主营业务驱动，扣非净利润同步增长。业绩大幅提升得益于三项核心因素：全部产能满产稳产优产带来的边际成本摊薄、自采矿比率提升增强原料议价能力，以及全产业链协同下的精细化降本管理。

- 中国铝业预计 2026 年一季度净利润为 53.02 亿元至 55.85 亿元，同比增长 50% 至 58%。
- 业绩受益于铝价上升与成本控制，产能利用率显著提升摊薄边际成本。
- 自采矿比率提高增强原料议价能力，减少采购成本及供应链风险。

中国铝业 Q1 净利润同比预增 50% 至 58%，创历史同期最佳 | 财报见闻