<p>GLJ Research 分析师戈登·约翰逊重申了对特斯拉（TSLA）的卖出评级和 25.28 美元的目标价，暗示 92.6% 的下行潜力。他警告称，随着股票回归其真实基本面，且没有投机性期权交易支撑，股价将出现急剧下跌。作为特斯拉的长期看空者，约翰逊自几年前开始覆盖以来一直维持卖出评级。</p>
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<p>针对 TSLA 看空者的新交易工具</p>
<p>他认为，2026 年打破了持续的机械期权顺风，似乎不太可能恢复。因此，TSLA 股票现在面临基本面的重新评级和今年的急剧下行。</p>
<h2><strong>特斯拉的 ‘期权顺风’ 解析</strong></h2>
<p>六年来，特斯拉股票受益于激进的零售看涨期权购买，导致了伽马挤压。这是一种情况，交易商必须购买基础股票以对冲，从而在自我强化的循环中推动价格上涨，这种情况在标准普尔 500 中是前所未有的。</p>
<p>根据约翰逊的说法，2026 年标志着转折点，因为零售看涨购买已经枯竭。到目前为止，卖出与买入的比例在 65 个交易日中有 64 天超过 0.60，而在 2020-2025 年间仅有 11.5% 的天数如此。卖出与买入的比例衡量的是看跌期权（对价格下跌的押注）与看涨期权（对价格上涨的押注）之间的关系。超过 0.60 的读数表明交易者的看跌押注增多。今年，TSLA 的看涨交易量每天都落后于标准普尔 500 的看涨交易量。</p>
<p>他指出，这种来自期权交易的人工提振首次消失，持续到今年 3 月。在过去，特斯拉股票在大量看涨购买的日子里上涨 2.46%（当卖出与买入的比例低于 0.60 时，胜率为 77%）。约翰逊表示，这并不是实际的超额表现；这只是交易者购买股票以覆盖他们的押注（称为伽马对冲），这助长了零售的狂热。</p>
<h2><strong>TSLA 是买入、持有还是卖出？</strong></h2>
<p>在 TipRanks 上，TSLA 的共识评级为持有，基于 13 个买入、11 个持有和 8 个卖出评级。特斯拉的平均目标价为 393.97 美元，暗示从当前水平有 14.8% 的上行潜力。今年迄今，TSLA 股票已下跌 23.7%。</p>

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<p>GLJ Research 分析师 Gordon Johnson 对特斯拉 (TSLA) 维持卖出评级，目标价为 25.28 美元，意味着有 92.6% 的下行空间。他指出，股票之前来自投机性期权交易的支撑已减弱，导致基本面重新评级。看跌期权与看涨期权的比率一直较高，显示出增加的看空情绪。TSLA 年初至今已下跌 23.7%，与分析师的持有共识评级形成对比，后者基于平均目标价 393.97 美元，暗示有 14.8% 的潜在上行空间</p>

<p>GLJ Research analyst Gordon Johnson reiterated his Sell rating and $25.28 price target on Tesla (TSLA), implying 92.6% downside potential. He warned of sharp declines as the stock resets to its true fundamentals, without speculative options trading propping it up. A longtime Tesla bear, Johnson has held his Sell rating since initiating coverage years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>GLJ Research 分析师戈登·约翰逊重申了对特斯拉（TSLA）的卖出评级和 25.28 美元的目标价，暗示 92.6% 的下行潜力。他警告称，随着股票回归其真实基本面，且没有投机性期权交易支撑，股价将出现急剧下跌。作为特斯拉的长期看空者，约翰逊自几年前开始覆盖以来一直维持卖出评级。</p>
</div><h3>Easter Sale - 70% Off TipRanks</h3>
<div class="lb-trans"><h3>复活节促销 - TipRanks 70% 折扣</h3>
</div><p>New trading tool for TSLA bears</p>
<div class="lb-trans"><p>针对 TSLA 看空者的新交易工具</p>
</div><p>He argued that 2026 has broken a persistent mechanical options tailwind, one that looks unlikely to return. Hence, TSLA stock now faces a fundamental re-rating and sharp downside this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为，2026 年打破了持续的机械期权顺风，似乎不太可能恢复。因此，TSLA 股票现在面临基本面的重新评级和今年的急剧下行。</p>
</div><h2><strong>Tesla's 'Options Tailwind' Explained</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>特斯拉的 ‘期权顺风’ 解析</strong></h2>
</div><p>For six years, Tesla shares benefited from aggressive retail call-option buying, sparking gamma squeezes. It's a situation where dealers have to buy underlying shares to hedge, driving prices higher in a self-reinforcing loop unlike anything in the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>六年来，特斯拉股票受益于激进的零售看涨期权购买，导致了伽马挤压。这是一种情况，交易商必须购买基础股票以对冲，从而在自我强化的循环中推动价格上涨，这种情况在标准普尔 500 中是前所未有的。</p>
</div><p>According to Johnson, 2026 marks a shift as retail call buying has dried up. The put-to-call ratio has been above 0.60x on 64 out of 65 trading days so far, compared to just 11.5% of days over 2020-2025. The put-to-call ratio measures put options (bets on falling prices) versus call options (bets on rising prices). Readings above 0.60x signal more bearish bets from traders. TSLA call volume has lagged total S&amp;P 500 call volume every day this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据约翰逊的说法，2026 年标志着转折点，因为零售看涨购买已经枯竭。到目前为止，卖出与买入的比例在 65 个交易日中有 64 天超过 0.60，而在 2020-2025 年间仅有 11.5% 的天数如此。卖出与买入的比例衡量的是看跌期权（对价格下跌的押注）与看涨期权（对价格上涨的押注）之间的关系。超过 0.60 的读数表明交易者的看跌押注增多。今年，TSLA 的看涨交易量每天都落后于标准普尔 500 的看涨交易量。</p>
</div><p>He pointed out that this artificial lift from options trading is gone for the first time ever, having lasted up to March this year. In the past, Tesla stock surged 2.46% on days of heavy call buying (77% win rate when put-to-call ratio fell below 0.60x). Johnson says this was not real outperformance; it was just traders buying shares to cover their bets (called gamma hedging), which fueled wild retail hype.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，这种来自期权交易的人工提振首次消失，持续到今年 3 月。在过去，特斯拉股票在大量看涨购买的日子里上涨 2.46%（当卖出与买入的比例低于 0.60 时，胜率为 77%）。约翰逊表示，这并不是实际的超额表现；这只是交易者购买股票以覆盖他们的押注（称为伽马对冲），这助长了零售的狂热。</p>
</div><h2><strong>Is TSLA a Buy, Hold, or Sell?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>TSLA 是买入、持有还是卖出？</strong></h2>
</div><p>On TipRanks, TSLA has a Hold consensus rating based on 13 Buys, 11 Holds, and eight Sell ratings. The average Tesla price target of $393.97 implies 14.8% upside potential from current levels. Year-to-date, TSLA shares have dropped 23.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 TipRanks 上，TSLA 的共识评级为持有，基于 13 个买入、11 个持有和 8 个卖出评级。特斯拉的平均目标价为 393.97 美元，暗示从当前水平有 14.8% 的上行潜力。今年迄今，TSLA 股票已下跌 23.7%。</p>
</div>

'Time to Re-rate Fundamentals' — GLJ Research Says Sell TSLA as Options Tailwind Fades

- Gordon Johnson 重申特斯拉的卖出评级和 $25.28 的目标价，预示 92.6% 的下行潜力。  
- 2026 年零售看涨期权购买趋于枯竭，特斯拉面临基本面重新评估。  
- 截至目前，特斯拉股价年初以来已下跌 23.7%。

Tip Ranks

1 倍做空特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

Simplify Volt TSLA Revolution ETF

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

2 倍做空特斯拉 ETF - T-Rex

2 倍做多 TSLA ETF - T-Rex

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

GLJ 研究指出，随着期权市场的顺风效应减弱，现在是时候重新评估特斯拉的基本面，并建议卖出特斯拉股票