作者：查理·加西亚
四个食品供应瓶颈正在挤压投资者的投资组合。在你的杂货账单在十月之前证明这一点之前，应该怎么做。
将 5% 到 10% 的资产配置到商品中，可以抵消推高食品价格的能源通胀。
美国农民正在做出种植决策，这将决定你在六个月后为牛肉、面包、鸡肉和其他主食支付的价格。
一个肥料危机、一道关税壁垒和一个 1.4 万亿美元的利息账单走进了一家酒吧。酒保说：“我们这里不接待你们。” 他们还是坐下了，点了饮料，开始记账。
酒保就是你的投资组合。
股市上涨，因为显然这三位角色将会安静地离开，同时不会打破你资产配置中的任何东西。
这就是市场的计划。让我来告诉你为什么这行不通，以及在你的十月杂货账单确认商品市场现在所发出的所有信号之前该怎么做。
瓶颈#1：没有石油就无法种植食物
每个人都在关注原油（CL00）（BRN00）。没问题。石油有战略储备、管道绕行和一个世纪的地缘政治肌肉记忆。你知道什么没有这些？肥料。
全球三分之一的海运肥料贸易通过霍尔木兹海峡。自从美国和以色列在 2 月 28 日对伊朗采取行动以来，这一交通已经停止。尿素价格上涨了 50%。卡塔尔能源公司已停止尿素生产。中国正在限制肥料出口。没有战略尿素储备。没有人想到要建立一个。
是的，霍尔木兹的交通最近上升到自战争开始以来的最高水平。恭喜你。但这仍然大约是战争前交易量的 10%。伊朗不会重新开放海峡。伊朗要求安全通行的协议，这在外交语言中意味着一个永久的收费站。
美国农民正在做出种植决策，这将决定你在十月为牛肉、面包、鸡肉和其他主食支付的价格。一吨尿素现在让农民支付相当于 126 蒲式耳玉米（C00）的费用，而去年 12 月为 75 蒲式耳。当投入成本激增时，农民会减少施用。这在收获时表现为产量下降——然后在你当地的 Kroger（KR）上体现出来。
瓶颈#2：通胀——没有人投票通过的税
当一只手挤压物理投入的供应时，另一只手则挤压贸易本身。特朗普政府的关税推动了美国的通胀。现在再加上伊朗战争引发的食品和能源通胀，你就不再处于 2.5% 的 CPI 世界；你处于 4% 到 5% 的 CPI 世界。
大多数 401(k) 投资组合是为 2% 构建的。这些投资组合假设与实际到来的之间的差距是没有人进行的交易。
阅读：'解放日'一年后：特朗普的关税给美国带来了什么代价
瓶颈#3：我们需要的其他一切正在被打乱
霍尔木兹也是全球 44% 的硫（没有硫就没有磷酸盐肥料）、三分之一的氦（没有氦就没有 MRI 机器或半导体工厂）和 20% 的原铝出口的瓶颈。这不是单一商品的中断。这是供应链中断的供应链中断，正与贸易战同时发生。
瓶颈#4：山姆大叔的信用卡账单
美国欠下 39 万亿美元。美国财政部每年花费 1.4 万亿美元用于利息——比整个国防预算多出 5000 亿美元——并且正朝着 2 万亿美元的方向发展。五年前，利息账单为 3000 亿美元。
降息以刺激？那只是给通胀火上浇油。加息以对抗通胀？财政部的利息支出暴涨。美联储就像一个对麻醉剂过敏的病人上的外科医生。
这里有一个值得注意的模式突破：在过去几十年的 13 次股市修正中，美国美元 DXY 每次都上涨。然而在去年的关税相关抛售中，当标准普尔 500 指数 SPX 下跌 18% 时，美元却下跌了。
这从未发生过。这意味着旧的剧本，即麻烦时资金流入美元和国债 BX:TMUBMUSD10Y，可能已经破裂。你 60/40 投资组合中的减震器可能不再存在。
中国已将其国债持有量从 2013 年的峰值削减近一半，转而购买黄金（GC00）。日本持有 1.2 万亿美元的美国政府债务，但也面临自己的问题。美国的债权人看到了即将发生的事情：延长到期，削减票息。当数学要求时，华盛顿会改变规则。问问 2008 年拥有抵押贷款支持证券的人。
尚未显现的通胀
商品价格引领消费者价格，就像雷声跟随闪电。
彭博商品指数今年上涨了 21%，但美国消费者价格指数几乎没有变化。这种差异不会持续。ISM 的服务价格支付指数从 3 月的 63 飙升至 70.7，这是 13 年来最大的一次月度跳升。商品价格引领消费者价格，就像雷声跟随闪电。
在反弹的背后，投资者正在逃离流动性差的私人信贷基金，赎回请求在过去一年中增加了三到四倍，并出售流动性好的公共持股以筹集现金。甚至摩根大通（JPM）的首席执行官也刚刚警告私人信贷损失可能会超出预期。这种抛售压力落在了本应支撑反弹的同一市场上。
市场理论：一切都完美进行
如果你在这个市场上没有对冲地做多，你就只是在押注：这四个经济瓶颈会同时、迅速释放，而不会产生通胀后果。霍尔木兹重新开放。关税得到谈判。美联储穿针引线。39 万亿美元的债务悄然再融资。
可能会出什么问题？
每位投资者都被四十年的利率下跌训练成相信经济衰退意味着降息，这意味着债券上涨，这意味着典型的 60/40 股票债券组合有一个缓冲器。但这种模式正在破裂。这次即使在衰退中，利率也可能上升，因为国债的供应在当前收益率下超过了需求。
该怎么办（除了担忧）
我并不是告诉你卖掉一切搬到蒙大拿州，尽管蒙大拿州在这个季节确实很美。我是告诉你检查一下你的投资组合对通货膨胀的假设。以下是检查清单：
1. 修正你的债券敞口：如果你的债券基金的平均久期超过七年，你是在押注通货膨胀迅速回到 2%。转向短期或浮动利率债券。增加 TIPS - 国债通胀保护证券。它们是为这种情况设计的唯一国债资产。如果你的 401(k) 有 TIPS 选项而你的配置为零，恭喜你：你没有对冲。
阅读：华尔街的 “聪明钱” 厌恶这些债券——但它们可能是你黄金的买入机会
2. 增加一些真实资产的敞口：5% 到 10% 的商品配置可以抵消食品和能源的通货膨胀压力。考虑 VanEck 农业 ETF MOO、Invesco DB 农业基金 DBA（农业期货）和 Invesco 主动管理的交易所交易商品基金信托 PDBC（广泛商品，无 K-1）。
3. 重新考虑仅投资美国的投资组合。标准普尔 500 的市净率是国际市场的两倍多。今年，地方货币计价的新兴市场是为数不多的绿色资产类别之一。将 20% 到 30% 的资金配置到新兴市场基金，如 Vanguard FTSE 新兴市场 ETF VWO，结合广泛的国际 ETF，如 Vanguard 全球股票 ETF VXUS，可以为你提供估值缓冲和美元贬值的对冲。
4. 黄金、现金——以及耐心。中央银行以创纪录的速度购买黄金。黄金现在占中央银行储备的 30%，从 20% 上升，预计将达到 50%。SPDR 黄金信托 GLD 是流动性最强的黄金 ETF，而 abrdn 实物黄金信托 SGOL 在苏黎世和伦敦的金库中持有实物金条。
也要拥有白银（SI00），最好是实物。如果你无法存储，Sprott 实物白银信托 PSLV 在加拿大皇家铸币厂持有分配的金条，并允许你兑换实际金属。
对黄金和白银的 10% 组合配置是保险，而不是投机。并且保持比你觉得舒适的更多现金。流动性不是懒惰，而是选择权。
华尔街的拉抬者希望你相信世界的问题是暂时的、可控的，并且已经被定价。除了全球经济的四个同时制约因素并不是一个正常的星期二。这是一场压力测试。增援不会到来。美联储被困。债权人正在离开。肥料停留在波斯湾的船上，而美国农民正在决定种多少玉米。
除此之外，一切都很好。
查理·加西亚是 R360 的创始人和管理合伙人，这是一个为净资产在 1 亿美元或以上的个人和家庭提供的点对点组织。他是《资本恶作剧》Substack 的作者。加西亚持有黄金、白银和石油的头寸。可以在这里关注他的 X。
查理·加西亚的更多内容：
谷歌刚刚重创这些高飞的科技股——不要让反弹的行情愚弄你
大型科技公司的人工智能幻想撞上核壁：没有燃料，没有焊工——也没有 B 计划
在 Citrini 的病毒式 AI 末日报告后，“聪明钱” 逃离了软件股票。它们将去往何处。
-查理·加西亚
此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。
（结束）道琼斯新闻通讯
04-09-26 1420ET

食品饮料

易方达中证现代农业主题ETF

正在进行的伊朗战争正在导致食品供应链的重大干扰，导致杂货账单增加。关键因素包括由于生产停止和出口受限而导致的化肥成本上升、因关税和战争相关能源成本推动的通货膨胀，以及即将到来的美国债务危机。建议投资者将 5% 到 10% 的资金配置到商品上，以对冲这些通货膨胀压力。商品价格与消费者价格之间的差异表明，杂货成本的上涨即将到来，因为农民面临着更高的投入成本和更低的产量

Your grocery bill will be the next casualty of the Iran war. Make these investment moves now to counter food inflation.

Dow Jones

纳斯达克食品饮料 ETF - First Trust

畜牧ETF

全球农业 - First Trust

粮食ETF

平安中证畜牧养殖ETF

富国中证农业主题ETF

华夏中证农业主题ETF

招商中证畜牧养殖ETF

你的食品杂货账单可能会因为伊朗战争而上涨。现在采取这些投资策略来应对食品价格的通胀