早餐 | 美股指数收创阶段新高！存储带动芯片指数连续七日跑赢大盘

市场概述以黎会谈计划提振美伊维持停火希望，美股再涨，三大美股指收创一个多月新高，标普和纳指七连涨；存储芯片股带动芯片指数涨超 2%、连续七日跑赢大盘，闪迪涨超 9%；在 CEO 股东信确认公司 AI 领域潜力并提供 AI 投入依据后，亚马逊收涨 5.6%、领涨科技巨头；而软件股逆市重挫，微软在 “科技七巨头” 中独跌，ServiceNow 跌近 8%，Palatir 跌超 7%。以总理称指示与黎巴嫩谈判后，美债收益率盘中转降、刷新日低；美元指数加速下跌、逼近四周低位，四连阴；离岸人民币转涨、并涨破 6.83 靠近三年高位；比特币重上 7.2 万美元、较日低涨近 3%。大宗商品中，原油反弹，盘中美油涨近 9%、布油涨 5%，但在以总理指示与黎谈判后，回吐过半涨幅；金银续涨，盘中现货黄金涨近 2%、现货白银涨超 4%；伦镍回落超 2%，伦铜跌落三周高位，伦铝两连阴。亚洲时段，A 股三大股指缩量下跌，算力硬件逆势走强，恒科指跌超 2%，AI 大模型股盘中拉升，智谱涨 7%。要闻中国“杭州六小龙第一股”来了：群核科技4 月 9 日启动招股，拟4 月 17 日港交所挂牌。中远海控：暂未考虑恢复霍尔木兹海峡通行，中东航线运力占比较小。海外以色列总理指示尽快启动与黎巴嫩直接谈判，称解除真主党武装前不会在黎停战；特朗普要求以减少对黎打击、称对与伊达成和平协议 “非常乐观”；伊朗称为再发生冲突做好准备，伊方将赴巴基斯坦谈判但停火必须包括黎；报道称以黎下周在美谈判，伊朗在黎停火前不会与美和谈。伊朗最高领袖：伊朗不寻求战争也不会放弃权利，霍尔木兹海峡的管理将进入新阶段；特朗普警告伊不要收海峡通行费，要求北约国家承诺保障海峡安全。美国Q4实际GDP年化季环比增长终值下修至 0.5%，经济超预期放缓；美联储青睐通胀指标2 月核心 PCE同比增 3%、低于前值，消费者支出环比几无增长。报道：OpenAI预计今年广告收入达 25 亿美元，到 2030 年将飙升至 1000 亿美元。深度绑定：谷歌与英特尔扩大 AI 芯片合作，承诺采用 Xeon 处理器。亚马逊股东信披露一季度 AI 年化营收超 150 亿美元，自研芯片规模翻倍至 200 亿，若对外销售，芯片年化营收或达 500 亿。CoreWeave拿下 Meta210 亿美元大单，锁定至 2032 年算力供应。市场收报欧美股市：标普 500 指数涨 0.62%，报 6824.66 点，道指收涨 0.58%，报 48185.80 点，纳指收涨 0.83%，报 22822.417 点。欧洲 STOXX 600 指数跌 0.15%，报 612.59 点。A 股：上证指数收跌 0.72%，报 3966.17 点。深证成指收跌 0.33%，报 13996.27 点。创业板指收跌 0.73%，报 3323.30 点。债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为 4.28%，日内降约 1 个基点；两年期美债收益率约为 3.77%，日内降约 2 个基点。商品：WTI 5 月原油期货收涨 3.66%，报 97.87 美元/桶。布伦特 6 月原油期货收涨 1.23%，报 95.92 美元。COMEX 6 月黄金期货收涨 0.85%，报 4818 美元/盎司。COMEX 5 月白银期货收涨约 1.4%，报 76.438 美元/盎司。LME 期镍收跌约 1.2%，报 17088 美元/吨。LME 期铜收跌约 0.2%，报 12682 美元/吨。LME 期铝收跌约 0.3%，报 3444 美元/吨。要闻详情全球重磅中国“杭州六小龙第一股”来了！群核科技于4 月 9 日启动招股，计划 4 月 17 日在港交所挂牌，将成为 “全球空间智能第一股”，亦是 “杭州六小龙” 中首家上市公司。公司旗下拥有空间设计平台酷家乐，2025 年实现营收 8.2 亿元、经调整净利润 5710 万元，首次实现盈利。中远海控：暂未考虑恢复霍尔木兹海峡通行，中东航线运力占比较小。中远海控在业绩说明会上表示，中东局势对公司收入端影响有限，暂未考虑恢复霍尔木兹海峡通行。此前，公司已通过多式联运转运方式恢复中东六国新订舱业务。海外伊朗最高领袖：伊朗不寻求战争也不会放弃权利，霍尔木兹海峡的管理将进入新阶段。穆杰塔巴·哈梅内伊表示，伊朗民族已经在当前这场战争中取得 “决定性胜利”，伊朗不会放过任何侵略者，将追究战争损失赔偿。石油巨头向白宫抗议：如果伊朗可以收费，那新加坡和土耳其也可以。石油行业正密集游说特朗普政府，强烈反对允许伊朗对霍尔木兹海峡征收通行费，特朗普甚至考虑与伊朗 “合资经营” 该海峡。业界警告，此举不仅大幅推高能源成本、面临制裁违规风险，更将动摇全球自由航行秩序，引发马六甲等关键水道效仿。报道：伊朗每天允许不超过 15 艘船只通过霍尔木兹海峡。据新华社，据塔斯社援引一名伊朗消息人士的话报道，在当前停火状态下，伊朗每天允许不超过 15 艘船只通过霍尔木兹海峡。伊朗总统称，以色列对黎巴嫩的空袭违反停火协议，将使谈判失去任何意义。伊朗副外长加里布阿巴迪表示，伊朗代表团将前往巴基斯坦参与谈判。以色列总理指示尽快启动与黎巴嫩直接谈判，特朗普要求以减少对黎打击，伊朗称为再发生冲突做好准备。特朗普称对很快与伊达成和平协议 “非常乐观”，要求以在黎军事行动 “更低调”。以总理重申停火不含黎，称解除真主党武装前不会在黎停战。报道称，以黎下周在美谈判；黎方提议临时停火为与以对话创造条件；美以均认为停火协议不覆盖黎，但以方同意成为有助力伙伴。伊朗副外长称，伊代表团将赴巴基斯坦谈判，停火必须包括黎巴嫩，美国必须阻止以色列继续袭击黎；伊朗周三晚差点对以方停火违规采取报复行动，在巴基斯坦传讯美方将约束以方后作罢。伊外长称，霍尔木兹海峡安全通行可通过相关指引实现。伊总统：以侵犯黎公然违背停火协议，若侵略持续，谈判将失去意义。特朗普周四在社交媒体发文，警告伊朗不要收霍尔木兹海峡通行费，称若收费，最好停下来；无论有无伊朗帮助，波斯湾的石油都会开始流动。周四与北约秘书长吕特会晤时，特朗普要求北约成员国就保障霍尔木兹海峡安全作出承诺。消息人士称伊朗在黎巴嫩实现停火前不会与美国和谈。特朗普周三称，10 项停战条款是 “假新闻”，美军将 “继续驻扎在伊朗境内及其周边”。特朗普一边否认媒体披露的伊朗 10 项停战条款，一边警告美军将持续部署至协议得到 “完全遵守”，否则战火将以 “前所未有的规模” 重燃，将 “更大、更强、更猛烈”。停火协议达成不足 24 小时，进程已岌岌可危。美国 Q4实际GDP年化季环比增长终值下修至 0.5%，经济超预期放缓。四季度实际 GDP 年化季环比终值为 0.5%，低于市场预期的 0.7%，也低于初值的 0.7%。经济增速不及预期，难以改变美联储持续观望的预期。美联储青睐的通胀指标美国 2 月核心 PCE 物价指数同比增长 3%，低于前值3.1%，消费者支出环比几无增长。美国 2 月服务业通胀显著放缓，但非耐用品价格跳升构成潜在扰动。消费数据内部分化明显：实际支出仅微增 0.1%，近乎停滞，而个人收入意外下降 0.1%，储蓄率骤降至 4.0%。消费者正动用储蓄维持支出，增长可持续性存疑。报道：OpenAI 预计今年广告收入达 25 亿美元，到 2030 年将飙升至 1000 亿美元。OpenAI 正将广告业务从边缘探索升级为核心战略，预计 2026 年广告收入达 25 亿美元，2030 年目标突破 1000 亿美元。这一增长建立在每周 27.5 亿活跃用户及从巨头手中切分广告份额的假设之上。广告提速折射出算力成本压力下的商业化焦虑，但也引发商业利益与用户信任的拉锯。深度绑定！谷歌与英特尔扩大 AI 芯片合作，承诺采用 Xeon 处理器。谷歌扩大与英特尔合作，将 Xeon 6 引入 AI 训练与推理，标志 CPU 在 AI 基础设施中重新崛起，应对智能体时代算力瓶颈。此举为英特尔切入英伟达主导格局提供新机会，同时叠加美国政府入股、产业资本支持及先进制程推进，市场信心修复。谷歌在强化合作的同时，仍坚持 TPU 与自研 CPU 战略，多元布局加速 AI 算力竞争升级。无惧产能瓶颈！亚马逊一季度 AI 年化营收超 150 亿美元，自研芯片规模翻倍至 200 亿。亚马逊 CEO Andy Jassy 在年度股东信中披露，公司 AI 布局商业回报加速：芯片业务年化营收超 200 亿美元，AWS 云业务 AI 收入年化运行率突破 150 亿美元，均为首次公开。芯片业务因自研芯片需求旺盛，若独立运营规模或达 500 亿美元。亚马逊考虑对外销售自研 AI芯片，年化营收规模或达 500 亿美元。亚马逊 CEO Andy Jassy 在年度股东信中披露，公司芯片部门年化营收已超 200 亿美元，若对外销售可达 500 亿美元。亚马逊此前仅通过 AWS"租用"芯片算力，未来或直接出售 Trainium 芯片机架。CoreWeave 拿下 Meta210 亿美元大单，锁定至 2032 年算力供应。Meta 与 CoreWeave 签署新协议，涵盖 2027 年至 2032 年，金额达 210 亿美元。因此 CoreWeave 将摆脱高度依赖微软的局面，客户多元化程度提升。微软今年资本开支计划达 1150 亿至 1350 亿美元，是 2025 年的两倍。目前 Meta 的 AI 模型竞争承压，CoreWeave 预计双方合作将持续深化。随后 CoreWeave 拟发行 12.5 亿美元、2031 年到期的债券募资。研报精选美元正在崩溃吗？八大关键指标揭示令人担忧的真相。美国联邦债务突破 39 万亿美元、利息支出超 1.2 万亿美元，叠加美联储重启扩表与货币再宽松，财政与货币双重压力加剧。与此同时，10 年期美债收益率上行、货币供应扩张、CPI 争议加大，黄金创历史新高。八大核心指标共同指向同一趋势：债务驱动与货币超发正持续侵蚀美元购买力，美元体系面临系统性挑战。Semianalysis：智能体火爆，CPU 成为新的 “AI 瓶颈”。CPU 已卖空！知名半导体分析机构 SemiAnalysis 首席 Dylan Patel 指出，由于 AI 工作负载的范式正在从简单的文本生成向复杂的 “智能体（Agents）” 和 “强化学习（RL）” 演进，CPU 正面临极其严重的产能短缺。HappyHorse 实测：是否超越 Seedance2.0 黑马？AI 视频圈突现神秘"黑马"HappyHorse，在 Artificial Analysis 权威榜单横扫 Text/Image-to-Video 多项第一。国联民生证券发布实测，认为其将"高画质、同步音频"做到极致，成片感强，但复杂动作和分镜控制还不如 Seedance。Anthropic 爆发意味着什么？美银：只要大模型继续狂奔，卖铲子和租算力的就稳赚不赔！美银证券指出，Anthropic 年化营收大增破 300 亿美元，企业客户需求的加速扩张；不仅直接利好其主要云计算合作伙伴亚马逊 AWS 和谷歌云，更为"AI 资本开支持续高企"这一核心投资逻辑提供了强有力的现实背书。当 “智能体时代” 来临：传统企业的转型、软件企业的末日与华尔街的 “低估”。随着企业软件核心用户向 AI 智能体转移，Box CEO Aaron Levie 等行业专家指出，未来软件必须全面为智能体重构。这意味着，企业级软件的逻辑，正在从 “人类使用工具” 演变为 “智能体调用系统”。然而，由于大型企业的合规摩擦与 IT 预算体系的僵化，AI 在真实商业环境中的渗透速度或将不及预期，但其最终爆发的市场规模，将远远超出当前资本市场的测算。国内宏观张瑜：这三个条件满足两个，中国央行大概率加息。张瑜提出"236"法则判断央行加息临界点：核心 CPI 破 2%、CPI 破 3%、PPI 破 6%，三者满足其二则大概率加息。即便在油价维持 120 美元、猪价大涨等极端假设下，当前 CPI 和 PPI 均难触及关键边界，滞胀风险仍可控。国内公司阿里一季报有何期待？即时零售亏损有望减半，云业务增速或突破 40%。三大投行财报前夕齐声看多阿里：云业务增速有望突破 40%，即时零售减亏路线图清晰，Qwen 大模型加速渗透企业端。摩根士丹利、汇丰、野村目标价区间 172 至 200 美元，较当前股价潜在上行超 40%，三家机构共识——AI 变现与减亏逻辑均被市场严重低估。紧跟阿里百度，腾讯也涨价了！云服务 “涨价潮” 还在继续。腾讯云宣布自 5 月 9 日起对 AI 算力、容器服务等产品统一提价 5%，成为继阿里云、百度智能云之后又一涨价的头部厂商。此前网宿科技、优刻得等中小厂商已率先提价，涨价路径从行业边缘向龙头全面扩散。AI 算力需求激增与芯片短缺为提价提供支撑。华为 AI 眼镜，即将发布。华为终端 BG CEO 何刚近日发布带有 “HUAWEI AI Glasses” 水印的图片，引发市场对华为新款 AI 眼镜将于 4 月亮相的预期。该产品或将依托鸿蒙系统，联动小艺 AI 助手，强化端侧 AI 布局。特斯拉重启廉价车计划？报道称其正开发小型电动 SUV，拟落地中国生产。特斯拉正秘密推进一款全新小型廉价电动 SUV，计划在中国生产、并可能扩展至欧美市场。该车型尺寸更小、单电机 + 小电池、售价低于 Model 3，主打成本下探与销量修复。此举被视为在自动驾驶押注受阻背景下，向大众市场的战略回摆。“券业一哥” 率先报喜，中信证券一季度归母净利突破百亿，营收增长 41%，净利增长超 54%。光伏设备出口面临管制？板块重挫，多家上市公司回应传闻。针对光伏设备出口管制传闻，4 月 9 日光伏设备板块大幅下挫。多家相关上市公司回应称，未收到任何明确的出口限制文件或通知，当前海外订单及日常业务运转正常。海外宏观哈塞特：对沃什 5 月就任美联储主席 “有信心”，不认为鲍威尔会留在董事会。白宫经济顾问哈塞特表示，对沃什 5 月出任美联储主席 “高度有信心”，并预计鲍威尔届时不会留在美联储董事会。但鲍威尔此前表示，在相关刑事调查结束前不会离开美联储。目前该调查遭遇司法阻力，一名法官维持了对传票的禁令。沃什若要在 5 月就任，须在鲍威尔任期届满前完成确认程序，相关法律纠纷能否解决尚不确定。认定 “战争走向结束的开始”！对冲基金以 2020 年来最快的速度 “平掉美股空仓”。对冲基金正以新冠疫情以来最快速度狂踩 “空头刹车”——特朗普宣布美伊停火后，高盛披露，基金经理大规模平仓美股空头，涉及主要指数及 ETF，规模有望追平 2020 年疫情初期。高盛合伙人 Flood 直言：“冻结阶段已过，轧空阶段开启。”停火也拦不住美股散户卖出。停火消息引发市场反弹，但美国散户投资者选择了卖出。摩根大通认为，散户行为模式已发生根本性转变——从此前的"逢跌买入"，演变为如今的"逢涨减仓"，防御倾向持续强化。本周散户整体交易活动极度低迷，活跃度仅处于历史 1.2% 分位。美伊停火之际，特朗普再次将矛头指向格陵兰。在美伊停火协议脆弱之际，特朗普再度公开抨击北约并重启格陵兰岛领土争议。他发文称："北约在我们需要他们的时候不在，如果我们再次需要他们，他们也不会在"，并随即写道："还记得格陵兰岛吗？那块大而管理糟糕的冰！"北约秘书长回应称，特朗普对多个北约成员国的失望"显然存在"。68 艘空油轮正驶入，美国 4 月原油出口或创纪录，中东战事引发抢油潮。受霍尔木兹海峡动荡影响，亚洲买家转向北美，推动美国 4 月原油出口量预计创 520 万桶/日新高。当前驶向美国港口的空载油轮数量已从战前水平骤升至 68 艘，约为去年同期均值的两倍有余。出口激增加剧了美国国内通胀，使承诺降油价的特朗普政府深陷政治两难。沙特披露战火冲击能源命脉：输送日损失 70 万桶、产能日减近 60 万桶。据沙特官媒，连接波斯湾与红海重要通道的沙特东西向输油管道遭到一次袭击，导致输送能力损失约 70 万桶/日，该管道承担绕开霍尔木兹海峡出口原油的关键功能；除了核心上游油田设施，袭击还波及利雅得、延布等地的多座关键炼厂，以及一家天然气处理设施。尽管土耳其和俄罗斯大举抛售，全球央行 2 月依然净购金 27 吨。世界黄金协会数据显示，2 月全球央行净购金 27 吨，较 1 月回升，与 2025 年月均水平持平。波兰以 20 吨领跑，中国、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等延续增持。土耳其和俄罗斯为当月最大卖家，但土耳其央行行长表示 3 月约 50 吨的动用属掉期操作，到期后将归还储备。非洲央行购金意愿升温。东买西卖！美国 3 月领跌拖累全球黄金 ETF，亚洲创季度流入纪录。3 月全球实物黄金 ETF 单月净流出 120 亿美元，创有史以来最大单月流出纪录——北美一地豪甩 130 亿美元，九个月连续流入势头戛然而止。然而亚洲逆势狂买，单季净流入 140 亿美元同创历史纪录，中国贡献 80 亿美元。东西方资金的激烈博弈之下，全球净流入大趋势仍顽强延续至第七个季度。复盘 70 年代滞胀期，千金难买 “黄金坑”。美伊冲突持续发酵，霍尔木兹海峡封锁推升油价，滞胀预期急速升温，黄金阶段性承压。复盘 20 世纪两次石油危机，黄金在危机初期惯遭流动性冲击短暂下挫，却在滞胀逻辑驱动下屡创历史新高，呈典型"先抑后扬"走势。黄金中长期配置窗口正悄然开启。IMF 总裁：IMF 因伊朗战争而下调全球经济增速预期。鉴于中东冲突的诸多不确定性，IMF 将在下周发布的《世界经济展望》报告中提出一系列情景预测。但 IMF 总裁格奥尔基耶娃表示，即便在最乐观的情景下，该组织也将下调经济增长预测。IMF 可以确定的是，增长将会放缓，即便这次和平是持久的。如果通胀预期面临脱锚风险、并可能引发代价高昂的通胀螺旋，那么央行就应当果断出手加息。海外公司Anthropic 募资未达预期，只因员工 “惜售” 老股，投资者 “有钱买不到”。Anthropic 近期完成员工股权转让，但实际募资规模远不及投资者预备的 60 亿美元。其核心原因是公司营收暴涨且有望年内 IPO，员工看好发展前景而 “惜售” 老股，倾向持股待涨。这导致投资者 “有钱买不到”，凸显了头部 AI 公司股权的极度稀缺性。详细拆解 Kalshi——当 “万物皆可交易”。美银表示，Kalshi 是美国增长最快的预测市场平台，拥有 CFTC 联邦监管牌照，周交易量从 1 亿美元飙升至 30 亿美元，占美国市场份额逾 90%。其增长以 2024 年大选为突破口，体育赛事合约（占成交约 80%）成为核心驱动力。平台同步运营 B2C 应用与 B2B 交易所，手续费模式理论上具备高利润率，年化收入约 15 亿美元，估值达 220 亿美元。加密资产正成为第二增长曲线，机构化布局亦在推进。1 年合约已成往事，三星、SK 海力士非 3~5 年长期订单不卖。三星电子与 SK 海力士正掀起一场存储行业的商业模式革命——彻底抛弃沿用多年的季度短期合约，强推 3 至 5 年长期供应协议（LTA）。微软、谷歌等科技巨头将被纳入锁价锁量的长期框架，存储周期性暴跌的"魔咒"有望就此打破。测试阶段 “工程问题” 很正常！大摩：苹果折叠机 “大概率不会延迟发布”。大摩报告指出，供应链核查显示苹果零部件订单未出现任何调整，首款可折叠 iPhone 的 9 月发布计划大概率维持不变。该行表示，EVT 阶段出现工程问题属研发正常环节，此次铰链相关问题预计可在夏季量产前解决。历史经验表明，测试阶段的技术障碍通常不影响最终发布时间。谷歌 CEO 深度对话：10 年 CEO 生涯低谷、反转和后悔的事。谷歌十年 CEO 皮查伊：Transformer 诞生于谷歌却成就了 OpenAI，内部早期版 ChatGPT"毒性太强"不敢发布。AI“价值增长曲线极其陡峭”，2026 年资本支出将达 1800 亿美元，晶圆产能将成最大掣肘。2027 年谷歌业务预测将全面交给 AI，太空数据中心已小规模启动。今日要闻前瞻中国 3 月 CPI。美国 3 月 CPI。美国 2 月工厂订单和耐用品订单。美国 4 月密歇根大学消费者信心和通胀预期。