<p>做空机构 <strong>Citron Research</strong> 于本周五发布了关于 <strong>应用光电公司</strong> (NASDAQ: AAOI) 的报告。该公司宣布在这家光纤网络公司中建立了新的空头头寸。Citron 指出，在经历了两周的巨大上涨后，其估值显得 “妄想”。</p>
<p>AAOI 的空头头寸从 1056 万股降至 1030 万股，占流通股的 13.68%。以每日平均交易量 1445 万股计算，约需 一天时间来平仓。</p>
<h2>Citron 挑战近期股票动能</h2>
<p>自 3 月 30 日以来，该股飙升了约 73%。价格从 85.19 美元上涨至周五的 147.50 美元。<strong>Andrew Left</strong> 领导的 Citron Research 对这一涨幅的合理性提出了质疑 在 X 上。</p>
<p>短卖者表示，AAOI 从两周前的 85 美元上涨，市值增加了大约 35 亿美元，原因是 “随机的新闻稿”。Citron 预测 “一旦轮盘停止转动，股价将回落至 85 美元水平。”</p>
<h2>比较超大规模合作伙伴关系</h2>
<p>Citron 将 AAOI 与 <strong>Lumentum Holdings Inc</strong> (NASDAQ: LITE) 和 <strong>康宁公司</strong> (NYSE: GLW) 进行了对比。该公司对康宁保持 “看多” 态度，并尊重 Lumentum 作为 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 的 “首选合作伙伴”。</p>
<p>相反，Citron 批评 AAOI 对 <strong>甲骨文公司</strong> (NYSE: ORCL) 的依赖，指出甲骨文 “有 1000 亿美元的债务”、“裁员 3 万人” 和 “负自由现金流”。</p>
<h2>估值倍数受到质疑</h2>
<p>Citron 认为 AAOI 当前的交易价格缺乏基本面支持。根据报告，该股的交易价格为前瞻性收益的 112 倍。</p>
<p>“Nvidia 在其巅峰时期……前瞻性收益的倍数为 40 倍，” Citron 指出。该公司强调，AAOI 仅拥有 “31% 的毛利率” 和 “零定价权”。Citron 认为投资者 “为商品经济支付了超出垄断倍数的价格。”</p>
<p>应用光电公司未立即回应 Benzinga 的评论请求。</p>
<h2>背景：数据中心订单推动上涨</h2>
<p>该股近期的动能源于一项增大的 超大规模数据中心订单。应用光电公司获得了一项价值 7100 万美元的 800G 单模收发器的新订单。</p>
<p>这使得自 3 月中旬以来，来自同一客户的总订单达到 1.24 亿美元。该公司还确认向第二个超大规模客户发货了 10,000 个单位，表明其 800G 光学产品在年底前的需求更为广泛。</p>
<p><strong>AAOI 股票价格活动：</strong> 根据 Benzinga Pro 数据，应用光电公司的股票在周五发布时上涨了 11.36%，报 148.44 美元。</p>
<p><em>照片由 Mino Surkala 提供，来源于 Shutterstock</em></p>

2 倍做多 ORCL ETF - Defiance

应用光电公司

<p>Citron Research 已对应用光电公司（NASDAQ:AAOI）进行做空，称其最近 73% 的股价飙升为 “妄想”，并预测股价将回落至 85 美元。该公司批评了 AAOI 的估值，认为其前瞻市盈率高达 112 倍，并质疑其在财务困境中对 Oracle 的依赖。Citron 将 AAOI 与 Lumentum 和 Corning 进行了不利比较，强调其低毛利率和缺乏定价权。股价的上涨归因于一项 7100 万美元的超大规模数据中心订单，发布时股价为 148.44 美元</p>

<p>Short-seller <strong>Citron Research</strong> issued a report on <strong>Applied Optoelectronics Inc</strong>. (NASDAQ: AAOI) this Friday. The firm announced a new short position in the fiber-optic networking company. Citron cited a “delusional” valuation following a massive two-week surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>做空机构 <strong>Citron Research</strong> 于本周五发布了关于 <strong>应用光电公司</strong> (NASDAQ: AAOI) 的报告。该公司宣布在这家光纤网络公司中建立了新的空头头寸。Citron 指出，在经历了两周的巨大上涨后，其估值显得 “妄想”。</p>
</div><p>Short interest in AAOI fell to 10.30 million shares from 10.56 million, representing 13.68% of the float. At an average daily volume of 14.45 million shares, it would take about one day to cover.</p>
<div class="lb-trans"><p>AAOI 的空头头寸从 1056 万股降至 1030 万股，占流通股的 13.68%。以每日平均交易量 1445 万股计算，约需 一天时间来平仓。</p>
</div><h2>Citron Challenges Recent Stock Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Citron 挑战近期股票动能</h2>
</div><p>The stock has skyrocketed approximately 73% from March 30. Prices moved from $85.19 to $147.50 on Friday. Citron Research, led by <strong>Andrew Left</strong>, questioned the validity of this move on X.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 3 月 30 日以来，该股飙升了约 73%。价格从 85.19 美元上涨至周五的 147.50 美元。<strong>Andrew Left</strong> 领导的 Citron Research 对这一涨幅的合理性提出了质疑 在 X 上。</p>
</div><p>AAOI rose from $85 two weeks ago, adding roughly $3.5 billion in market value following a “random press release,” the short-seller said. Citron predicts a return to the $85 level “once the roulette wheel stops spinning.”</p>
<div class="lb-trans"><p>短卖者表示，AAOI 从两周前的 85 美元上涨，市值增加了大约 35 亿美元，原因是 “随机的新闻稿”。Citron 预测 “一旦轮盘停止转动，股价将回落至 85 美元水平。”</p>
</div><h2>Comparing Hyperscaler Partnerships</h2>
<div class="lb-trans"><h2>比较超大规模合作伙伴关系</h2>
</div><p>Citron contrasted AAOI with <strong>Lumentum Holdings Inc</strong>. (NASDAQ: LITE) and <strong>Corning Incorporated</strong> (NYSE: GLW). The firm remains “Long” Corning and respects Lumentum as <strong>Nvidia Corp.’s</strong> (NASDAQ: NVDA) “chosen partner.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Citron 将 AAOI 与 <strong>Lumentum Holdings Inc</strong> (NASDAQ: LITE) 和 <strong>康宁公司</strong> (NYSE: GLW) 进行了对比。该公司对康宁保持 “看多” 态度，并尊重 Lumentum 作为 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 的 “首选合作伙伴”。</p>
</div><p>Conversely, Citron criticized AAOI’s reliance on <strong>Oracle Corp</strong>. (NYSE: ORCL), citing Oracle’s “$100 billion in debt”, “30,000 layoffs”, and “negative free cash flow.”</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，Citron 批评 AAOI 对 <strong>甲骨文公司</strong> (NYSE: ORCL) 的依赖，指出甲骨文 “有 1000 亿美元的债务”、“裁员 3 万人” 和 “负自由现金流”。</p>
</div><h2>Valuation Multiples Under Fire</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值倍数受到质疑</h2>
</div><p>Citron argues that AAOI’s current trading price lacks fundamental support. According to the report, the stock trades at 112 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>Citron 认为 AAOI 当前的交易价格缺乏基本面支持。根据报告，该股的交易价格为前瞻性收益的 112 倍。</p>
</div><p>“Nvidia at its peak… peaked at 40x forward earnings,” Citron noted. The firm emphasized that AAOI possesses only “31% gross margins” and “zero pricing power.” Citron concluded that investors are “paying beyond monopoly multiples for commodity economics.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“Nvidia 在其巅峰时期……前瞻性收益的倍数为 40 倍，” Citron 指出。该公司强调，AAOI 仅拥有 “31% 的毛利率” 和 “零定价权”。Citron 认为投资者 “为商品经济支付了超出垄断倍数的价格。”</p>
</div><p>Applied Optoelectronics did not immediately respond to Benzinga’s request for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>应用光电公司未立即回应 Benzinga 的评论请求。</p>
</div><h2>Background: Data Center Orders Fuel Surge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>背景：数据中心订单推动上涨</h2>
</div><p>The stock’s recent momentum stems from an upsized hyperscale data-center order. Applied Optoelectronics received a new $71 million order for 800G single-mode transceivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>该股近期的动能源于一项增大的 超大规模数据中心订单。应用光电公司获得了一项价值 7100 万美元的 800G 单模收发器的新订单。</p>
</div><p>This brings the total orders from one customer to $124 million since mid-March. The company also confirmed shipping 10,000 units to a second hyperscale customer, signaling broader demand for its 800G optics through year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得自 3 月中旬以来，来自同一客户的总订单达到 1.24 亿美元。该公司还确认向第二个超大规模客户发货了 10,000 个单位，表明其 800G 光学产品在年底前的需求更为广泛。</p>
</div><p><strong>AAOI Stock Price Activity:</strong> Applied Optoelectronics shares were up 11.36% at $148.44 at the time of publication on Friday, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>AAOI 股票价格活动：</strong> 根据 Benzinga Pro 数据，应用光电公司的股票在周五发布时上涨了 11.36%，报 148.44 美元。</p>
</div><p><em>Photo by Mino Surkala via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片由 Mino Surkala 提供，来源于 Shutterstock</em></p>
</div>

Citron 称应用光电公司的估值为 ‘不切实际’