<div>互联网新闻信息服务许可证号：51120180008 ■ 贺宛男受今年 2 月底爆发的中东地缘冲突影响，上证指数从 4197 点下探至 3794 点。目前中东局势出现缓和迹象，A 股投资情绪有所升温。4 月 10 日，上证指数盘中突破 4000 点整数关口，本周收于 3986 点（周涨幅 2.73%）。值得关注的是，创业板指本周大涨 9.58%，并创下 2021 年 12 月以来的新高。 创业板指强势创新高，背后原因何在？ 对资本市场来说，最难判断的就是未来的不确定性，而买股票本质上就是对未来的预判。中东局势的最大特点就是充满了不确定性：信息战与舆论战交织，消息真假难辨，市场预期与客观现实反复 “打脸”，形成预期修正与再修正的循环，投资者情绪被反复拉扯。 特别是石油运输命脉霍尔木兹海峡的封闭与开放成为悬念。油价从 80 美元/桶升至 110 美元/桶，之后又 “惊魂一跳”；黄金从避险上涨到流动性抛售，再到持续走强。资产价格被反复重估，投资者难以适应这种剧烈波动。 而创业板之所以能逆势走强，就是在不确定性的大环境中，寻找相对确定的中观（行业结构）和微观（龙头公司）环境。 在行业结构上，创业板上市公司中，新能源、半导体、AI、医药等新质生产力占比超 70%。中东冲突推升国际油价，倒逼全球加速能源转型。光伏、储能、新能源等创业板权重公司直接受益，头部企业订单与业绩出现高增长。 创业板五大权重股中，除东方财富一只券商股外，其余分别为宁德时代和 “易中天” 的科技组合。第一大权重股宁德时代（动力电池 + 储能双赛道）2025 年盈利增长 42%。据摩根大通等主流投行预测，2026 年锂电池总需求及排产将增长 50% 以上。“易中天” 组合中，受全球掀起 AI 算力基建浪潮的利好影响，全球数据中心 800G/1.6T 光模块需求爆发。其中，中际旭创年报业绩增长 108%，天孚通信年报业绩增长 50%，新易盛尚未披露年报，但去年三季报业绩增长 385%。目前，中际旭创和新易盛股价均已创上市以来新高。 此外，胜宏科技（高精密度线路板）、亿纬锂能（新能源）、江波龙（半导体）、长川科技（半导体）等科技股业绩大增，股价多已创出或接近新高，从而形成 “冲突后修复 + 趋势性上涨” 的独立行情。 中东战事属于外部不确定因素。当然，由于原油是工业的 “血液”，对大部分行业和企业都会带来短期影响。但对自主可控硬科技股来说，地缘冲突会强化科技自主逻辑。中东地缘冲突对成长股的冲击是短期情绪扰动，而非基本面压制。在中东局势造成的预期修正与再修正的反复循环后，那些自主可控的硬科技板块，获政策与资金双重加持，成为资金的核心配置方向。 既然如此，科创板又为什么表现平平？ 科创板公司属于硬科技 + 高估值赛道，目前创业板平均市盈率为 45 倍，而科创板市盈率高达 70 倍以上，而且还有不少未盈利公司，估值泡沫风险较高。 在行业结构上，科创板电子行业一家独大，科创 50 中，电子（半导体）占比近 70%，新能源占比过低。其五大权重股（海光信息、寒武纪、中微公司、中芯国际、澜起科技）均为半导体行业，业绩虽有增长，但动态市盈率均逾 100 倍。而 2026 年一季度，全球半导体行业仍处于去库存周期，设备与材料需求疲软，相当部分半导体企业业绩承压。而创业板新能源和电力设备（AI 算力) 占比超 40%，直接受益全球能源转型。 另一方面，科创板流动性受限，入市门槛需 50 万元资产加上两年交易经验，投资者基数较小；创业板则无特殊门槛，投资者均可参与，资金承接力较强。统计显示，创业板日均换手率约为 3%，而科创板仅为 0.8%。 中东局势对 A 股的影响以短期情绪扰动和板块结构性分化为主，不会改变 A 股市场的中期运行趋势。 <section><section><section><section><section><section><section><section><section><section> </section><section><section><section><section><section>责编 | 陈雨禾审核 | 王为</section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></section></div>

易方达创业板ETF

上证指数

宁德时代

华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF

中际旭创

创业板指

国泰中证全指集成电路ETF

本周创业板指大涨 9.58%，创下 2021 年 12 月以来新高，受中东局势缓和及 A 股投资情绪升温影响。上证指数突破 4000 点，收于 3986 点。创业板公司中新能源、半导体、AI 等新兴行业占比超 70%，受益于国际油价上涨，推动全球能源转型。头部企业如宁德时代和中际旭创等业绩显著增长。

贺宛男：本周大涨 9.58%，创下 4 年多新高！创业板强势领涨原因何在？