<p>尽管中国的电动车（EV）制造商在激烈的竞争中苦苦挣扎，但电池巨头宁德时代（CATL）正在巩固其主导地位，提升利润的同时建立技术壁垒以增强定价能力。作为全球畅销的动力电池制造商，宁德时代连续九年蝉联榜首，2023 年 3 月报告显示其去年净利润为 722 亿元人民币（106 亿美元），同比增长 42%。这一数字仅比中国四大上市汽车制造商——比亚迪、奇瑞、吉利汽车和上汽——的合计利润低 8%，这四家公司报告的净收入为 786 亿元人民币。宁德时代的利润比中国 11 家上市汽车制造商（包括一些规模较小和亏损的企业）所赚取的 705.9 亿元人民币多出 2%。将宁德时代与比亚迪进行比较是有启发性的——比亚迪是中国领先的电动车制造商，以其低成本电池和严格的成本控制而闻名——在 2025 年，宁德时代的利润比比亚迪多出 121%，而这一优势在 2024 年为 26%，因为比亚迪在电动车价格战中结束了四年的盈利期，出现了 19% 的同比下滑。瑞银中国汽车研究负责人保罗·龚表示：“电池行业对安全、技术和规模经济的高要求，使其集中度高于下游汽车制造业，后者不同背景的公司之间竞争更加激烈。” 前三大电池制造商占据了电动车电池市场 70% 以上的份额，在乘用车领域约占 35%。根据汇丰前海证券的报告，宁德时代在国内电动车电池市场的市场份额在 1 月份达到了 18 个月来的最高点，达到 50%，比亚迪为 17%，国轩高科为 6%。截至 2025 年，宁德时代在全球获得或申请的专利超过 54,000 项，服务于全球大多数主要汽车制造商，尤其是在高端乘用车市场。上海汽车前瞻咨询的董事总经理张亚乐表示，集中度和规模正在增强电池行业领导者的定价能力。“电池是电动车的心脏，” 张说。“由于电池制造涉及严格的质量要求，显然领导者在这方面的声誉优于规模较小的企业。” 宁德时代的电动车电池去年贡献了其总收入的近 75%，毛利率为 23.8%，超过了领先汽车制造商中最高的 20.5%。该巨头在盈利能力方面也优于竞争对手，去年整体毛利率达到 26.27%。国内第四大电动车电池制造商 CALB 集团去年报告的净销售毛利率为 4.7%，尽管其净利润同比激增 148% 至 8.346 亿元人民币。第五大企业 EVE Energy 的整体毛利率为 16.17%，尽管其净利润同比上升 1.44% 至 41.3 亿元人民币。短期内，预计在中东冲突引发的能源冲击下，利润集中度将继续保持。瑞银的龚表示，近期高油价显示了电动车和电池储能系统的战略重要性，而中国公司在这一领域处于全球领先地位。汇丰前海的分析师预测，宁德时代今年的产能提升可能会解锁更多市场份额机会，特别是在储能系统和欧洲电动车电池市场。长期来看，宁德时代在锂离子电池上的优势——目前主导着能源储存和电动车市场——可能会减弱，因为固态电池等有前景的新技术可能会取得突破并改变游戏规则，汽车前瞻的张表示。“如果行业迅速转向新电池，所有参与者将重新回到起跑线。”</p>

宁德时代

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<p>中国电动车电池领导者宁德时代（CATL）报告称，去年净利润为 722 亿元人民币（106 亿美元），增长 42%，而比亚迪等主要电动车制造商则面临利润下滑。宁德时代在国内电动车电池市场的市场份额达到 50%，毛利率为 23.8%。分析师预计，尽管未来可能面临新电池技术的竞争，宁德时代仍将继续扩大市场份额，特别是在能源储存和欧洲市场。随着油价上涨和向电动车的战略转变，电池行业的利润集中现象预计将持续</p>

<p>While China’s electric vehicle (EV) makers are struggling amid fierce competition, battery giant Contemporary Amperex Technology Ltd (CATL) is consolidating its dominance, building its profits while erecting technological barriers to increase its pricing power. The world’s bestselling power battery maker for nine years in a row, CATL in March reported a net profit of 72.2 billion yuan (US$10.6 billion) for last year, up 42 per cent from a year earlier. The figure is only 8 per cent lower than the combined profits of China’s top four listed carmakers – BYD, Chery, Geely Auto and SAIC – which reported net income of 78.6 billion yuan. CATL earned 2 per cent more profit than the 70.59 billion yuan made by the country’s 11 listed carmakers, including smaller and loss-making players. Comparing CATL to BYD – China’s leading EV maker and also known for its low-cost batteries and strict cost controls – is instructive. In 2025, CATL earned 121 per cent more than BYD, widening from its 26 per cent advantage in 2024, as BYD ended a four-year profit run with a 19 per cent year-on-year slump amid EV price wars. “The EV battery industry, with its high requirement for safety, technology and economies of scale, has formed a higher concentration than downstream car manufacturing, where different companies with different backgrounds have been drawn into much fiercer competition,” said Paul Gong, head of China auto research at UBS. The top three players hold more than 70 per cent of the total market for EV batteries and about 35 per cent in the passenger vehicle segment. CATL’s market share in the domestic EV battery market hit an 18-month high of 50 per cent in January, followed by BYD’s 17 per cent and Gotion’s 6 per cent, according to a report by HSBC Qianhai Securities. With more than 54,000 patents awarded or under application globally as of 2025, CATL serves most of the world’s major carmakers, especially in the market for high-end passenger cars. Concentration and scale were enhancing the pricing power of battery-industry leaders, said Yale Zhang, managing director at consultancy Automotive Foresight in Shanghai. “The battery is the heart of an EV,” Zhang said. “As battery manufacturing involves strict quality requirements, it’s clear that leaders have a better reputation in this regard than smaller ones.” CATL’s EV batteries contributed nearly 75 per cent of its total revenue last year, with a gross profit margin of 23.8 per cent, exceeding the highest margin among leading carmakers, 20.5 per cent. The giant also outperformed its rivals in profitability, achieving an overall gross margin of 26.27 per cent last year. CALB Group, the fourth-largest domestic EV battery manufacturer, reported a net sales margin of 4.7 per cent last year, though its net profit surged 148 per cent year on year to 834.6 million yuan. EVE Energy, the fifth biggest player, posted an overall margin of 16.17 per cent, despite a 1.44 per cent rise in net profit to 4.13 billion yuan. In the near term, profit concentration is expected to continue amid the energy shock stemming from Middle East conflicts. Gong of UBS said that recent high oil prices had demonstrated the strategic importance of EVs and battery energy storage systems, where Chinese companies led the world. Analysts from HSBC Qianhai projected that CATL’s capacity ramp-up this year was likely to unlock more market-share opportunities, especially in energy storage systems and the European EV battery market. In the long term, the edge that CATL built on the lithium-ion battery – which dominates the current energy storage and EV markets – could fade, as promising new technologies like solid-state batteries could achieve breakthroughs and change the game, said Automotive Foresight’s Zhang. “If the industry were to shift to new batteries rapidly, all players would be back at the starting line,” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管中国的电动车（EV）制造商在激烈的竞争中苦苦挣扎，但电池巨头宁德时代（CATL）正在巩固其主导地位，提升利润的同时建立技术壁垒以增强定价能力。作为全球畅销的动力电池制造商，宁德时代连续九年蝉联榜首，2023 年 3 月报告显示其去年净利润为 722 亿元人民币（106 亿美元），同比增长 42%。这一数字仅比中国四大上市汽车制造商——比亚迪、奇瑞、吉利汽车和上汽——的合计利润低 8%，这四家公司报告的净收入为 786 亿元人民币。宁德时代的利润比中国 11 家上市汽车制造商（包括一些规模较小和亏损的企业）所赚取的 705.9 亿元人民币多出 2%。将宁德时代与比亚迪进行比较是有启发性的——比亚迪是中国领先的电动车制造商，以其低成本电池和严格的成本控制而闻名——在 2025 年，宁德时代的利润比比亚迪多出 121%，而这一优势在 2024 年为 26%，因为比亚迪在电动车价格战中结束了四年的盈利期，出现了 19% 的同比下滑。瑞银中国汽车研究负责人保罗·龚表示：“电池行业对安全、技术和规模经济的高要求，使其集中度高于下游汽车制造业，后者不同背景的公司之间竞争更加激烈。” 前三大电池制造商占据了电动车电池市场 70% 以上的份额，在乘用车领域约占 35%。根据汇丰前海证券的报告，宁德时代在国内电动车电池市场的市场份额在 1 月份达到了 18 个月来的最高点，达到 50%，比亚迪为 17%，国轩高科为 6%。截至 2025 年，宁德时代在全球获得或申请的专利超过 54,000 项，服务于全球大多数主要汽车制造商，尤其是在高端乘用车市场。上海汽车前瞻咨询的董事总经理张亚乐表示，集中度和规模正在增强电池行业领导者的定价能力。“电池是电动车的心脏，” 张说。“由于电池制造涉及严格的质量要求，显然领导者在这方面的声誉优于规模较小的企业。” 宁德时代的电动车电池去年贡献了其总收入的近 75%，毛利率为 23.8%，超过了领先汽车制造商中最高的 20.5%。该巨头在盈利能力方面也优于竞争对手，去年整体毛利率达到 26.27%。国内第四大电动车电池制造商 CALB 集团去年报告的净销售毛利率为 4.7%，尽管其净利润同比激增 148% 至 8.346 亿元人民币。第五大企业 EVE Energy 的整体毛利率为 16.17%，尽管其净利润同比上升 1.44% 至 41.3 亿元人民币。短期内，预计在中东冲突引发的能源冲击下，利润集中度将继续保持。瑞银的龚表示，近期高油价显示了电动车和电池储能系统的战略重要性，而中国公司在这一领域处于全球领先地位。汇丰前海的分析师预测，宁德时代今年的产能提升可能会解锁更多市场份额机会，特别是在储能系统和欧洲电动车电池市场。长期来看，宁德时代在锂离子电池上的优势——目前主导着能源储存和电动车市场——可能会减弱，因为固态电池等有前景的新技术可能会取得突破并改变游戏规则，汽车前瞻的张表示。“如果行业迅速转向新电池，所有参与者将重新回到起跑线。”</p>
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中国电动汽车电池巨头宁德时代如何在电动汽车制造商面临困境时提升利润