<p>[北京] 根据路透社的一项调查，中国经济在第一季度可能因强劲的出口恢复了一些动能，但预计在 2026 年剩余时间内增长将放缓，因为中东危机威胁到企业利润并削弱海外需求。</p>
<p>路透社对 50 位经济学家的调查显示，第一季度国内生产总值增长预计为 4.8%，较去年同期加快，较 2025 年 10 月至 12 月的三年低点 4.5% 有所上升。</p>
<p>预计第二季度增长将放缓至 4.7%，使 2026 年全年扩张降至 4.6%，低于去年的 5%。这一预测与官方目标 4.5% 至 5% 大致一致。</p>
<p>到目前为止，中国在伊朗战争中吸收了经济冲击，受到大量石油储备、多元化能源结构和严格价格控制的缓冲。但经济学家警告称，持续上涨的油价已经提高了生产成本，并在国内需求疲软的情况下挤压了利润。</p>
<p>他们补充道，如果冲突持续并削弱全球经济，中国的出口这一增长关键支柱可能会受到影响。</p>
<p>摩根士丹利的分析师表示：“更高的油价将通过贸易条件冲击和下游利润挤压影响中国经济。”</p>
<p>“但与许多其他净石油进口国不同，这些国家因能源短缺和高通胀下政策空间受限而面临生产中断，中国的形势更好。”</p>
<p>尽管如此，压力开始显现。中国的出厂价格在 3 月份首次上涨，超过三年来的首次上涨，早期信号显示能源驱动的成本压力正在渗透到全球第二大经济体，并威胁到已经微薄的企业利润。</p>
<p>预计周二发布的数据将显示，中国的出口增长在 3 月份放缓，因为追逐人工智能驱动未来的买家面临中东战争的严峻现实。</p>
<p>按季度计算，经济在第一季度预计增长 1.3%，而第四季度增长为 1.2%。</p>
<p>政府计划在 4 月 16 日（星期四）发布第一季度 GDP 数据以及 3 月份的活动数据。</p>
<h2>温和刺激</h2>
<p>北京已设定 2026 年约占 GDP 4% 的预算赤字，并计划大量发行债券以支持增长，而中央银行承诺保持政策宽松，尽管在通胀上升的情况下，降息的空间有限。</p>
<p>法国兴业银行的分析师表示：“随着 2026 年增长目标设定在 4.5% 至 5% 之间，强劲的第一季度数据应能让政策制定者在 4 月底的政治局会议上推迟重大刺激，尽管中东相关的能源风险存在。”</p>
<p>ruling Communist Party 的最高决策机构政治局预计将在本月晚些时候召开会议，以评估经济前景。</p>
<p>政策制定者已承认强劲供应与疲弱需求之间存在 “严重” 失衡。他们发誓将在未来五年内 “显著” 提高家庭消费在经济中的比重，尽管尚未设定具体目标。</p>
<p>路透社调查的分析师预计，中央银行将在 2026 年底之前保持基准一年期贷款市场报价利率不变，同时在第三季度将银行的加权平均存款准备金率下调 20 个基点。</p>
<p>预计消费者通胀将在 2026 年加速至 1%，而 2025 年为零增长，之后在 2027 年稳定。路透社</p>

西方石油

英国石油

和顺石油

<p>中国经济预计在第一季度实现同比增长 4.8%，较三年来的低点 4.5% 有所反弹。然而，由于伊朗战争对企业利润和海外需求的影响，全年增长预计将放缓至 4.6%。尽管经济冲击的影响有限，但更高的油价正在推高生产成本。政府计划将预算赤字控制在约占 GDP 的 4%，并通过发行债券来支持增长，而中央银行预计将在 2026 年前维持当前的利率水平</p>

<p>[BEIJING] China’s economy likely regained some momentum in the first quarter on solid exports, but growth is expected to cool over the rest of 2026 as the Middle East crisis threatens to choke corporate profits and sap overseas demand, a Reuters poll showed.</p>
<div class="lb-trans"><p>[北京] 根据路透社的一项调查，中国经济在第一季度可能因强劲的出口恢复了一些动能，但预计在 2026 年剩余时间内增长将放缓，因为中东危机威胁到企业利润并削弱海外需求。</p>
</div><p>Gross domestic product growth in Q1 is forecast at 4.8 per cent from a year earlier, quickening from a three-year low of 4.5 per cent in the October-to-December quarter, a Reuters poll of 50 economists showed.</p>
<div class="lb-trans"><p>路透社对 50 位经济学家的调查显示，第一季度国内生产总值增长预计为 4.8%，较去年同期加快，较 2025 年 10 月至 12 月的三年低点 4.5% 有所上升。</p>
</div><p>Growth is expected to slow to 4.7 per cent in Q2, dragging the full-year expansion to 4.6 per cent in 2026 from last year’s 5 per cent, according to the median forecast in the poll. This is broadly in line with the official target of 4.5 to 5 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计第二季度增长将放缓至 4.7%，使 2026 年全年扩张降至 4.6%，低于去年的 5%。这一预测与官方目标 4.5% 至 5% 大致一致。</p>
</div><p>China has so far absorbed the economic shock from the Iran war with limited disruption, cushioned by large oil reserves, a diversified energy mix and tight price controls. But economists warn that persistently higher oil prices are already lifting input costs and squeezing profits at a time when domestic demand remains weak.</p>
<div class="lb-trans"><p>到目前为止，中国在伊朗战争中吸收了经济冲击，受到大量石油储备、多元化能源结构和严格价格控制的缓冲。但经济学家警告称，持续上涨的油价已经提高了生产成本，并在国内需求疲软的情况下挤压了利润。</p>
</div><p>China’s exports, a key pillar of growth, could falter if the conflict drags on and undermines the global economy, they added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们补充道，如果冲突持续并削弱全球经济，中国的出口这一增长关键支柱可能会受到影响。</p>
</div><p>“Higher oil prices would hit China’s economy through terms of trade shock and downstream margin squeeze,” analysts at Morgan Stanley said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的分析师表示：“更高的油价将通过贸易条件冲击和下游利润挤压影响中国经济。”</p>
</div><p>“But unlike many other net oil-importing countries, which face production disruptions owing to energy shortage and constrained policy space amid elevated inflation, China is better positioned.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“但与许多其他净石油进口国不同，这些国家因能源短缺和高通胀下政策空间受限而面临生产中断，中国的形势更好。”</p>
</div><p>Strains are nonetheless starting to show. China’s factory-gate prices rose in March for the first time in more than three years, an early signal that energy-driven cost pressures are seeping into the world’s second-largest economy and threatening already thin corporate margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，压力开始显现。中国的出厂价格在 3 月份首次上涨，超过三年来的首次上涨，早期信号显示能源驱动的成本压力正在渗透到全球第二大经济体，并威胁到已经微薄的企业利润。</p>
</div><p>Data due out on Tuesday is expected to show that China’s export growth cooled in March as buyers chasing an AI-fuelled future confronted the hard reality of war in the Middle East.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计周二发布的数据将显示，中国的出口增长在 3 月份放缓，因为追逐人工智能驱动未来的买家面临中东战争的严峻现实。</p>
</div><p>On a quarterly basis, the economy is forecast to grow 1.3 per cent in Q1, compared with 1.2 per cent growth in Q4, the poll showed.</p>
<div class="lb-trans"><p>按季度计算，经济在第一季度预计增长 1.3%，而第四季度增长为 1.2%。</p>
</div><p>The government is due to release Q1 GDP data, along with March activity data, on Thursday (Apr 16).</p>
<div class="lb-trans"><p>政府计划在 4 月 16 日（星期四）发布第一季度 GDP 数据以及 3 月份的活动数据。</p>
</div><h2>Modest stimulus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>温和刺激</h2>
</div><p>Beijing has set a budget deficit of about 4 per cent of GDP for 2026 and lined up heavy bond issuance to support growth, while the central bank has pledged to keep policy accommodative despite having limited room to cut rates as inflation edges higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京已设定 2026 年约占 GDP 4% 的预算赤字，并计划大量发行债券以支持增长，而中央银行承诺保持政策宽松，尽管在通胀上升的情况下，降息的空间有限。</p>
</div><p>“With the 2026 growth target set at 4.5 to 5 per cent, a strong first-quarter print should give policymakers room to hold off major stimulus at the late-April Politburo meeting despite Middle East-related energy risks,” analysts at Societe Generale said.</p>
<div class="lb-trans"><p>法国兴业银行的分析师表示：“随着 2026 年增长目标设定在 4.5% 至 5% 之间，强劲的第一季度数据应能让政策制定者在 4 月底的政治局会议上推迟重大刺激，尽管中东相关的能源风险存在。”</p>
</div><p>The Politburo, a top decision-making body of the ruling Communist Party, is expected to meet later this month to assess the economic outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>ruling Communist Party 的最高决策机构政治局预计将在本月晚些时候召开会议，以评估经济前景。</p>
</div><p>Policymakers have acknowledged an “acute” imbalance between strong supply and weak demand. They have vowed to “significantly” lift household consumption’s share of the economy over the next five years, though no specific target has been set.</p>
<div class="lb-trans"><p>政策制定者已承认强劲供应与疲弱需求之间存在 “严重” 失衡。他们发誓将在未来五年内 “显著” 提高家庭消费在经济中的比重，尽管尚未设定具体目标。</p>
</div><p>Analysts polled by Reuters see the central bank keeping the benchmark one-year loan prime rate unchanged through the end of 2026, while cutting banks’ weighted-average reserve requirement ratio by 20 basis points in Q3.</p>
<div class="lb-trans"><p>路透社调查的分析师预计，中央银行将在 2026 年底之前保持基准一年期贷款市场报价利率不变，同时在第三季度将银行的加权平均存款准备金率下调 20 个基点。</p>
</div><p>Consumer inflation is forecast to quicken to 1 per cent in 2026 from flat growth in 2025, before steadying in 2027, the poll showed. REUTERS</p>
<div class="lb-trans"><p>预计消费者通胀将在 2026 年加速至 1%，而 2025 年为零增长，之后在 2027 年稳定。路透社</p>
</div>

China poised for Q1 GDP growth rebound, but Iran war dims 2026 outlook

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中国第一季度 GDP 增长有望反弹，但伊朗战争使 2026 年的前景黯淡