<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/65985a8e-f315-47db-8bc3-45eda68c444e.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1536" height="2752" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/65985a8e-f315-47db-8bc3-45eda68c444e.png"/></p>
<p>高盛集团股票交易部门再度创造历史，连续第二个季度刷新华尔街纪录，伊朗战争引发的市场剧烈波动成为关键驱动力。</p>
<p>高盛周一公布 2026 年一季度财报：<strong>今年第一季度股票部门营收达 53.3 亿美元，较去年第四季度创下的 43.1 亿美元历史纪录高出逾 10 亿美元。</strong></p>
<p>受此提振，集团整体业绩表现强劲：</p>
<blockquote>
<p>一季度净营收 172.3 亿美元，同比增 14%、环比增 28%；净利润 56.3 亿美元，同比增 19%、环比增 22%。</p>
<p>摊薄每股收益（EPS）17.55 美元，明显高于去年同期的 14.12 美元和上季的 14.01 美元；</p>
<p>年化 ROE 达到 19.8%，每股账面价值升至 361.19 美元，环比增长 1%。</p>
</blockquote>
<p>与此同时，投行业务强势反弹，投行手续费收入 28.4 亿美元，同比大增 48%，并购顾问收入同比飙升 89%，显示已完成的并购交易量显著回暖。相比之下，固收（FICC）业务仍然承压：FICC 净营收 40.1 亿美元，同比下滑 10%，主要受利率、按揭与信用产品拖累，但商品与外汇表现对冲了部分压力。</p>
<p>高盛美股盘前下跌 4.5%。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6e3f20aa-b773-4133-bc25-4ea9a694aa1f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="966" height="570" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6e3f20aa-b773-4133-bc25-4ea9a694aa1f.png"/></p>
<p>高盛仍大力度回馈股东：一季度向普通股股东回馈资本 63.8 亿美元（含回购 50 亿美元），并宣布每股 4.50 美元季度股息。</p>
<div>
<h2 id="ca67f700">核心财务：收入与利润抬升，但 “低税率” 贡献不可忽视</h2>
</div>
<p>从利润表看，高盛一季度税前利润 64.9 亿美元，同比增 15%；净利润 56.3 亿美元，同比增 19%。</p>
<p>但本季税率下探是放大利润增速的关键变量：若剔除约 8.95 亿美元税收优惠影响，摊薄 EPS 的 “加成” 约为 2.91 美元，这意味着 EPS 从 “报表口径” 的 17.55 美元回落至约 14.64 美元，业绩改善的含金量将更多回到投行与股票业务本身。</p>
<p>收入结构上，本季总净营收 172.3 亿美元中，非利息收入 136.7 亿美元、净利息收入 35.6 亿美元。净利息收入同比增 23%、但环比降 4%，反映在资产端收益与负债端成本之间，边际改善不再线性。</p>
<div>
<h2 id="4613edcd">环球银行与市场：投行回暖 + 股票强劲，固收同比仍 “失速”</h2>
</div>
<p>环球银行与市场净营收 127.4 亿美元，同比增 19%、环比增 22%，是本季增长的绝对主力。</p>
<p>1）投行业务：并购顾问领跑，积压略降</p>
<ul>
<li>投行手续费收入 28.4 亿美元，同比 +48%。</li>
<li>其中并购顾问收入 14.94 亿美元，同比 +89%，公司明确指向 “已完成并购量显著上升”。</li>
<li>股票承销 5.35 亿美元，同比 +45%，主要来自可转债发行的贡献。</li>
<li>债券承销 8.11 亿美元，同比 +8%，投资级与资产支持融资改善，但杠杆融资显著走弱形成对冲。</li>
<li>投行收费 “积压”（backlog）较 2025 年末 “小幅下降”，意味着后续兑现节奏仍需观察。</li>
</ul>
<p>2）FICC：利率与按揭拖累同比，商品与外汇对冲</p>
<ul>
<li>FICC 净营收 40.1 亿美元，同比-10%，但环比 +29%。</li>
<li>公司将同比下滑归因于利率产品与按揭、以及信用产品走弱；商品和外汇显著走强，部分抵消压力。</li>
<li>FICC 融资收入 10.62 亿美元，同比小幅增长。</li>
</ul>
<p>3）股票：优质融资带动融资收入跳升</p>
<ul>
<li>股票交易营收 53.3 亿美元，同比 +27%。</li>
<li>股票融资收入 26.08 亿美元，同比 +59%，主要由优质融资驱动；股票中介业务（现金产品带动）也有增长。在 “交易 + 融资” 这一组合上，高盛继续吃到机构客户活跃度与资产波动带来的红利。</li>
</ul>
<p>高盛在声明中指出，今年市场波动的主要来源包括伊朗战争、人工智能领域的不确定性以及私人信贷市场的风险担忧。作为华尔街规模最大的市场业务部门之一，高盛凭借其体量优势，在高波动环境中获益尤为显著。</p>
<div>
<h2 id="f766519">资管与财富管理：管理费稳健，但私行业务被存款利差挤压</h2>
<p>高盛资产管理部门同样录得稳健增长。资管与财富管理净营收 40.8 亿美元，同比 +10%，环比-14%。</p>
</div>
<ul>
<li>管理及其他费用 30.77 亿美元，同比 +14%，主要由 “监管资产规模（AUS）更高” 推动。</li>
<li>私行与贷款收入 6.38 亿美元，同比-12%，公司点名原因是 Marcus 存款利差下降，尽管存款余额有所增加。</li>
<li>激励费 1.83 亿美元，同比 +42%，反映产品业绩带来的提成改善。</li>
<li>投资收益 1.80 亿美元，同比 +15%，但较上季大幅回落（上季 6.70 亿美元），拖累了板块环比表现。</li>
</ul>
<p>资产管理规模方面，截至一季度末为 3.65 万亿美元，较 2025 年末增加约 440 亿美元；季度净流入 870 亿美元，但市场波动带来约 430 亿美元的净估值回撤。</p>
<p>不过，该业务并非毫无隐患。高盛在 4 月早些时候披露，旗下一只私人信贷基金此前险些遭遇投资者大规模赎回潮，最终得以化解。</p>
<div>
<h2 id="platform-solutions-apple-card">平台解决方案：摆脱上季 “深坑”，但 Apple Card 仍是关键变量</h2>
</div>
<p>平台解决方案净营收 4.11 亿美元，低于去年同期 6.10 亿美元，但相比上季的-16.76 亿美元显著修复。</p>
<p>公司解释称，去年已将 Apple Card 贷款组合转入 “持有待售”，相关净营收中计入了净减值，本季同比下滑也主要与此相关。</p>
<div>
<h2 id="56798263">信用损失与成本：准备金回到 “正常区间”，费用随业务放量上行</h2>
</div>
<ul>
<li>信用损失准备金 3.15 亿美元，同比略增（去年同期 2.87 亿美元），主要与批发贷款的增长和减值有关；上季出现 21.2 亿美元 “净回拨/净收益” 则是信用卡组合转入持有待售带来的基数效应。</li>
<li>
<p>经营费用 104.3 亿美元，同比 +14%，效率比率 60.5%，基本与去年同期持平。费用上行主要来自： </p>
<ul>
<li>交易相关费用同比显著增长；</li>
<li>薪酬与福利同比 +11%，反映经营表现改善带来的可变薪酬抬升。</li>
</ul>
</li>
<li>诉讼与监管事项净计提 4200 万美元，较去年同期的 “净回转” 有所走弱。员工人数约 4.7 万人，较年末基本不变。</li>
</ul>
<div>
<h2 id="b6489f07">资本、杠杆与流动性：回购力度大，资本充足率下行需关注</h2>
</div>
<p>高盛一季度向普通股股东回馈 63.8 亿美元，其中回购 50 亿美元（约 540 万股、均价 923.49 美元），并宣布每股 4.50 美元季度股息。</p>
<p>资产负债表同步扩张：总资产由 2025 年末的 1.81 万亿美元升至 2.06 万亿美元，存款升至 5610 亿美元。与扩表相对应，风险加权资产上升、叠加资本回馈，使资本指标下行：</p>
<ul>
<li>CET1 资本 1017 亿美元（较年末减少），标准法 CET1 比率降至 12.5%（年末 14.3%）；高级法 CET1 比率 13.4%（年末 15.1%）；补充杠杆率（SLR）4.6%（年末 5.2%）。</li>
<li>流动性方面，全球核心流动资产（GCLA）季度均值 4940 亿美元，高于上季的 4790 亿美元。</li>
<li>风险水平也在抬升：平均每日 VaR 升至 1.12 亿美元（上季 0.80 亿美元），其中利率与大宗商品风险贡献上升更明显。</li>
</ul>

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六大行财报来了，华尔街这次能撑住吗？

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美国经纪商&证券交易所 ETF - iShares

<p>高盛集团股票交易部门再度创造历史，连续第二个季度刷新华尔街纪录，伊朗战争引发的市场剧烈波动成为关键驱动力。今年第一季度股票部门营收达 53.3 亿美元，较去年第四季度创下的 43.1 亿美元历史纪录高出逾 10 亿美元。</p>

- 高盛一季度股票部门营收创历史新高，达 53.3 亿美元。  
- 投行业务回暖，投行手续费收入同比增 48%，并购顾问收入飙升 89%。  
- 整体净营收 172.3 亿美元，同比增 14%，净利润 56.3 亿美元，同比增 19%。

高盛 Q1 业绩大超预期，股票交易收入连续两个季度刷新华尔街纪录 | 财报见闻