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<p>近日，知名投资人段永平频频提起泡泡玛特并公开表示 “我的泡泡玛特保险公司正式开张了”。这表明段永平已经开始买入泡泡玛特，通过卖出看跌期权的方式开始布局，若股价不跌穿行权价，可以赚取权利金；若下跌，则可以用更低成本建仓。</p>
<p>段永平表示，泡泡玛特这期财报的盈利激发了自己的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，直言 “<span>很久没有这种兴奋感了</span>”。</p>
<h2><strong>段永平确认买入</strong></h2>
<p>“看到泡泡玛特这期财报后才真的认真研究了一下公司，以前只是零星地看到一些王宁（泡泡玛特创始人）的只言片语和一些短视频。” 段永平表示，以前对王宁的印象就很好，但一直觉得这个生意离自己太远，不容易理解，不知道可持续性会如何。</p>
<p>段永平表示：“我很好奇我对游戏的理解会不会在泡泡玛特这里再次得到回报。简而言之，我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”</p>
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<section><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c8b4cab1-9bc9-4c3d-996c-fb214b3b1d85.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="291" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c8b4cab1-9bc9-4c3d-996c-fb214b3b1d85.png"/></section>
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<p>段永平上述表态意味着，他已经开始正式建仓泡泡玛特，不过买入方式依然是比较谨慎的方式，他是通过卖 Put 的方式布局泡泡玛特，而非直接买入正股，“收保费” 对应的是收取权利金。</p>
<p>在业内人士看来，从操作看，段永平 “入界宜缓”，采用的是保守策略，若股价没有跌穿行权价，就能稳定赚取权利金；若接下来继续下跌，则可以用更低成本进行建仓。</p>
<p>段永平此后还表示，“慢慢调集资金吧，不然就先收点保费就好。”</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d9c7e9db-d632-40e1-b57f-5c6f0d1e29f4.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="514" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d9c7e9db-d632-40e1-b57f-5c6f0d1e29f4.png"/></p>
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<h2><strong>“很久没有这种兴奋感了”</strong></h2>
<p>面对网友提问，段永平多次耐心回复。</p>
<p>段永平表示：“前两年就看了一眼，觉得这是家蛮有意思的公司，创始人年轻且极为明白，企业文化也很好，但当时有点贵，也不知道盈利到底会怎么样。最近这次财报有点厉害，居然真的可以有这么好的盈利。我现在已经不需要想这个商业模式是不是可以行得通的问题了，也已经想通了可持续性的问题。当然，成长的过程都会有波折的，我会在未来慢慢地或者不慢地收集我想要的份额，除非我改变想法了。”</p>
<p>“这期财报的盈利激发了我的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，很久没有这种兴奋感了。” 段永平表示。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ed7c4362-a1b1-4094-a399-09c041438a83.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1001" height="325" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/ed7c4362-a1b1-4094-a399-09c041438a83.png"/></p>
<p>有网友提问，段永平公开关注后，是否还能在合适的价格买入。</p>
<p>段永平表示要放眼长期：“我从 2011 年就在雪球说苹果了，说了十几年才涨上来吧？至少前三年好像都还经常是掉的。我说网易的时候还没雪球呢，那时候是在 Yahoo 聊，不过可能没人注意到。茅台我好像从 2013 年左右就开始聊了？我分享自己的想法其实就是觉得好玩。投资的道理很简单，任何公司的买家都只有一个，到最后和别人怎么说没有一毛钱关系。看不懂这句话的人和我其实都不是一路的。”</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/42759ac2-001e-4269-aca1-36b44cacdccd.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="890" height="655" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/42759ac2-001e-4269-aca1-36b44cacdccd.png"/></p>
<p>段永平透露，自己已经买了几个盲盒，更直言，现在是王宁的粉丝，并再次强调《因为独特》这本书对自己影响很大。《因为独特》这本书是泡泡玛特创始人王宁的访谈录，详细讲述了王宁的创业历程。段永平此前还表示，《因为独特》是自己大学毕业后第一本读完了的书。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c36ba208-40ee-42c8-862d-317fbf34f91a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="189" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c36ba208-40ee-42c8-862d-317fbf34f91a.png"/></p>
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<h2><strong>新消费机会如何？</strong></h2>
<p>从泡泡玛特的市场走势看，在其公布的 2026 年业绩指引大幅低于机构此前的一致预期后，公司股价遭遇重挫。最新股价同去年 8 月底的高点相比，已经处于腰斩状态。</p>
<p>从段永平的观点看，他没有预测市场走势，而是聚焦于生意本身。他分析说，泡泡玛特的壁垒目前看上去有几个（排名不分先后，还没想清楚重要性的排序）：已经建立起来的用户关注度（品牌），艺术家的签约壁垒，全球各地的门店，强大的王宁和他的 team（包括生产，物流，品质以及一切及其他）。这些壁垒不能保证潮玩可以一直有人喜欢，但可以让喜欢潮玩的人们一直关注泡泡玛特。泡泡玛特的壁垒远比想象中强大，只要潮玩有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意了。不过，在持续性上的争议会持续很久，所以他们可能还需要一直证明下去（他们自己其实不需要证明什么，他们只要继续做他们该做的事情就好）。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/58fe80e0-ae4a-4e9c-bac0-52350369aaef.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="554" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/58fe80e0-ae4a-4e9c-bac0-52350369aaef.png"/></p>
<p>从机构对新消费板块的观点来看，中欧基金经理尹为醇认为，代表新消费趋势的茶饮咖啡、美妆护肤、潮流玩具、宠物、品牌出海等细分赛道，在经历 2025 年下半年的估值消化与筹码出清后，当前估值已回归至历史中枢偏下水平，配置性价比显著改善。</p>
<p>“随着 ‘90 后’‘00 后’ 逐步成为消费主力，这一代际群体的成长环境、价值取向与消费习惯与前辈迥异。他们更注重个性化表达、情绪价值、生活仪式感与社交属性。这一变化催生了大量新兴消费需求。潮玩市场从 ‘小众爱好’ 跃升为百亿级产业，盲盒、手办、IP 联名成为年轻人的情感寄托。这些新需求不仅改变了消费图谱，更推动了一批 ‘新消费品牌’ 的诞生与崛起。它们往往具备敏捷的产品迭代能力、强大的内容运营能力和精准的用户洞察力，借助社交媒体实现低成本高效率的品牌冷启动。” 汇添富基金经理周晗说。</p>
<p>在周晗看来，这些企业未必规模庞大，但其商业模式更具弹性，更能适应快速变化的消费趋势。它们的存在，证明了即便在总体消费增速放缓的背景下，结构性机会依然蓬勃生长。</p>
<p><span style="color: #808080">来源：上海证券报</span></p>
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泡泡玛特

<p>知名投资人段永平确认已开始买入泡泡玛特，采用卖出看跌期权的方式布局。他表示，泡泡玛特最新财报的盈利激发了他的好奇心，经过深入研究后，感到 “很久没有这种兴奋感了”。段永平认为，若股价不跌穿行权价，可以稳定赚取权利金，若下跌则可用更低成本建仓。他对泡泡玛特的未来发展表示乐观，并计划逐步增持。</p>

- 段永平开始买入泡泡玛特，采用卖出看跌期权策略布局。  
- 他称财报盈利激发好奇，引发深入研究公司的热情。  
- 行业内人士指出其保守策略，若股价不跌可稳定获利。

段永平确认买入泡泡玛特，“很久没有这种兴奋感了”