《大行》里昂：宁德时代潜在 50 亿美元 H 股集资正面因素多 重申「高度确信跑赢大市」评级

里昂发表研究报告，就彭博报道指，宁德时代 (03750.HK) 正考虑进行最多 50 亿美元的 H 股股份配售。该行认为，若集资确实发生，料正面因素大於负面。潜在 50 亿美元集资仅相当於现有已发行股份的 1.2% 摊薄，影响不大；但 H 股流通量将增加约 33%，属显着改善，亦为投资者提供增持仓位以捕捉多年储能系统 (ESS) 增长故事的机会。

里昂指出，从基本面来看，宁德时代截至 2025 年底手头现金达 490 亿美元 (3,340 亿元人民币)，资产负债表处於净现金状态，短期内并非迫切需要资金。但额外资金可为资本开支及研发提供更大灵活性，特别是在固态电池等未来电池技术领域。

该行基於分类加总 (SOTP) 估值法，对宁德时代 A 股 (300750.SZ) 目标价为 505 元人民币；予 H 股目标价 710 港元，重申「高度确信 - 跑赢大市」(High-Conviction Outperform) 评级。(hc/)