《大行》汇研料供需失衡推升短期锂价 上调赣锋天齐目标价

汇丰研究表示，目前锂市场已见紧绌。供应方面，津巴布韦的出口限制预计将使今年全球供应减少约 4 万吨碳酸锂当量 (LCE)，即使矿山重启可能带来额外供应，亦未必可完全抵消缺口。同时，需求仍然强劲，主要由储能系统 (ESS) 快速增长带动，该行预期今年锂需求将按年增长 19%，至到 2030 年的年均复合增长率为 13%。

不过，该行认为两方面均存在风险；若津巴布韦更全面恢复出口，供应可能正常化，而电动车需求的能见度仍然有些不确定。该行上调 2026 至 2027 年锂价预测，料今年锂价将维持於每吨 15 万人民币水平，

股份方面，该行维持赣锋锂业 (01772.HK) H 股及赣锋锂业 (002460.SZ) A 股的「买入」评级，目标价分别由 54 港元升至 92 港元，以及由 65 元人民币升至 98 元人民币，料今年盈利进一步改善。

至於天齐锂业 (09696.HK) H 股及天齐锂业 (002466.SZ) A 股，该行维持「持有」评级，目标价分别由 49 港元升至 57 港元，以及由 45 元人民币升至 59 元人民币，虽然预期公司盈利将持续改善，但利好因素已被反映，而与锂价及 SQM 相关的执行风险和盈利波动仍然存在。