<p>AGF Management TSE: AGF.B 的高管在公司 2026 财年第一季度财报电话会议上强调了管理资产的增加、持续积极的零售共同基金销售以及增加的股息，同时承认在传统基础设施相关的长期投资中公允价值减记对报告结果产生了影响。</p>
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<h2>领导层更新：AGF Investments 新任首席投资官</h2>
<p>首席执行官 Judy Goldring 在电话会议上宣布任命 John Porter 为 AGF Investments 的首席投资官，任命自 2026 年 5 月 1 日起生效，Goldring 称这是经过 “全面的全球搜索” 后做出的决定。Goldring 表示，Porter 将加入 AGF 的高管管理团队，并直接向她汇报。</p>
<p>Goldring 还感谢了担任临时首席投资官的 David Stonehouse，称他在公司 “关键时期” 提供了 “稳定的领导”。</p>
<h2>季度亮点：管理资产超过 600 亿加元，第七个连续季度的积极共同基金净销售</h2>
<p>Goldring 表示，在 “显著的市场波动” 中，AGF 的管理资产和收费资产在季度末超过 600 亿加元，同比增长 12%。她还指出，零售共同基金的净销售额为 2.37 亿加元，标志着连续第七个季度的积极零售共同基金净销售。</p>
<p>Goldring 指出，七只 AGF 投资基金获得了 FundGrade A+ 奖项，涵盖了股票、平衡和固定收益策略。她还强调，季度内自由现金流为 3600 万加元，比上一季度增长 14%，过去 12 个月为 1.22 亿加元。</p>
<p>关于资本回报，Goldring 表示董事会宣布 2026 年第一季度每股派息 0.135 加元，增加 8%，这是连续第六年增长的股息。她补充说，公司在季度结束后被纳入纳斯达克广泛的加拿大股息成就者指数。</p>
<h2>业务趋势：共同基金、ETF/ SMA、机构和私人财富</h2>
<p>管理层提供了各渠道和产品的资产趋势细节。Goldring 和首席财务官 Ken Tsang 表示，AGF Investments 的加拿大共同基金管理资产为 360 亿加元，同比增长 15%，Tsang 表示这一增幅超过了行业 14% 的增长。同时，ETF 和单独管理账户（SMA）的管理资产增长依然强劲，同比增长 54%，达到了约 45 亿加元。</p>
<p>Tsang 表示，由于之前季度披露的两家机构客户的赎回，分隔账户和子顾问的管理资产同比下降 9%。他补充说，在季度结束后，AGF 收到了来自一位机构客户的 3.5 亿加元的资金流入，并且公司继续看到对其机构策略的兴趣。</p>
<p>根据 Tsang 的说法，私人财富管理资产同比增长 13%，达到约 100 亿加元。AGF Capital Partners 的管理资产和收费资产在季度末为 45 亿加元，Tsang 提醒投资者，New Holland Capital 的约 100 亿加元的管理资产并未合并到 AGF 的总管理资产和收费资产中。</p>
<p>在销售方面，Tsang 表示，加拿大共同基金行业在季度内录得 190 亿加元的净正销售。他表示，AGF 的 2.37 亿加元的零售共同基金净销售与行业净销售率的 0.7% 相符。他还比较了自 2024 年第一季度以来的资金流动，称行业在净销售中产生了大约 2.5% 的管理资产，而 AGF 在同一时期的净销售约为 10 亿加元，或 3.3% 的管理资产。</p>
<p>关于投资表现，Tsang 表示 AGF 的共同基金在扣除费用前的总回报在一年内排名第 35 百分位，三年内排名第 46 百分位，五年内排名第 39 百分位，并补充说近三分之二的基金在三年和五年内表现优于同行。</p>
<p>Goldring 还指出，AGF 在 1 月推出了 AGF Global Select 和 AGF American Growth Fund 的 ETF 系列，旨在扩展公司的 ETF 产品线。</p>
<h2>财务结果：调整后的 EBITDA 受到长期投资公允价值的压力</h2>
<p>Tsang 表示，季度的调整后 EBITDA 为 3000 万加元，较上季度下降 2200 万加元，同比下降 1800 万加元，“主要反映了 AGF Capital Partners 的长期投资净收入下降。” SG&amp;A 为 6500 万加元，较上季度下降 300 万加元，同比上升 100 万加元。归属于股东的净收入为 2000 万加元，调整后的稀释每股收益为 0.30 加元。</p>
<p>在公司的传统资产和财富管理业务中，净管理费为 9300 万加元，较上季度下降 200 万加元，同比上升 700 万加元，Tsang 说。</p>
<p>AGF Capital Partners 的收入为 80 万加元，较上季度下降 2200 万加元，同比下降 2300 万加元，Tsang 将其主要归因于长期投资的结果。他表示，公司在长期投资中记录了 1680 万加元的公允价值调整损失，部分被 660 万加元的分配收入抵消，导致长期投资净收入为负 1060 万加元。</p>
<p>Tsang 表示，这一影响 “主要是由于我们在基础设施领域的传统长期投资”，并指出尽管这些投资在过去 36 个月内返回了超过 3600 万加元的分配，但 “该行业并未免受经济和贸易环境的影响。” 他补充说，AGF 是这些传统基金的投资者，拥有经济利益，但并不管理这些基金，并将公允价值调整描述为 “波动性大”。Tsang 表示，自成立以来，这些投资的年回报超过 11%，超过了 AGF 的目标范围 8% 至 10%。</p>
<p>此外，Tsang 表示 AGF 记录了 460 万加元的 “其他公允价值和收入”，主要与 AGF 在 New Holland Capital 的 2025 年利润份额有关。</p>
<h2>问答：基础设施减值、修订后的回报预期、Kensington 赎回更新和费用率压缩</h2>
<p>在分析师问答环节中，AGF 资本合伙人负责人 Ash Lawrence 表示，本季度因分配后的公允价值调整导致的净负 CAD 1060 万 “主要是由于我们传统基础设施基金持有的减值”，并提到与普通合伙人的讨论以及经济环境和跨境关税不确定性的影响。Lawrence 强调，这一调整代表了长期投资组合价值的 “相当温和的 2.5%” 下降。</p>
<p>Lawrence 还表示，AGF 将其 2026 财年的长期投资组合回报预期下调至 “今年更为温和的 5%-6%”，而不是公司通常的长期指导范围 8%-10%，并确认这一展望包括第一季度记录的 2.5% 的下降。他告诉分析师，基础设施持有中没有直接的中东风险敞口，尽管一些资产有能源市场的风险敞口。</p>
<p>关于零售资金流入和市场状况，Goldring 表示公司 “相当满意” 能够与行业的净销售率相匹配，但注意到在波动中一些投资者的 “紧张情绪”。她表示 AGF 在 SMAs 方面继续看到强劲表现，但 “共同基金方面略显疲软。” Goldring 还分享了截至本季度的净销售额约为 CAD 4000 万，不包括 SMA 流入。</p>
<p>Lawrence 谈到了 AGF 增加在 New Holland Capital 的股份的选择权，表示 AGF 可以在今年上半年开始行使该选择权，并且该窗口将持续到 2027 年上半年。他表示公司正在 “积极评估” 这一选择，并指出 New Holland 的资产管理规模从 AGF 初始投资时的约 CAD 70 亿增长至约 CAD 100 亿。</p>
<p>在回应关于 AGF 资本合伙人经常性管理人收益的问题时，Lawrence 表示下降主要是由于 Kensington 的 Evergreen 私募股权和风险投资组合的公允市场价值调整，这减少了适用于费用的净资产价值。他将该投资工具描述为约 CAD 12 亿的净资产价值。</p>
<p>Lawrence 还提供了关于 Kensington 赎回暂停的更新，表示 Kensington 于 3 月 25 日举行了单元持有者投票以修订基金条款。他表示投票通过，暂停已被解除，赎回队列已被消除，并实施了新的赎回框架，以更好地将流动性管理与基金的基础投资对齐，同时避免以折扣强制出售资产。在后续问题中，Lawrence 表示基金将 “努力每季度提供 5%”，尽管这 “既不是上限也不是义务”，并澄清没有赎回是直接由于修订通过而支付的。</p>
<p>关于与 New Holland 相关的收入，Tsang 表示本季度记录的约 CAD 450 万代表 AGF 在收取的票息之上的比例收益，可能会因 New Holland 的盈利能力而波动。他表示去年同期的可比金额约为 CAD 100 万，并指出 2025 年的业绩费用对结果有所贡献。Lawrence 确认这些收益反映了 AGF 的 25% 股份，并表示与业绩费用相关的收益可能会有波动。</p>
<p>Tsang 还谈到了管理费用率趋势，表示 AGF 继续预计每年大约有两个基点的压缩，主要是由于基于费用的 IIROC 渠道的增长将资产从 MF 系列转移到 F 系列，以及 SMA 业务的增长。他补充说，尽管收入基点可能会趋于下降，但整体收入预计会随着时间的推移而增加，并指出季度资产管理规模的波动可能会在报告的费用率指标中产生 “噪音”。</p>
<p>最后，Tsang 谈到了遣散费和其他调整，表示高企的遣散费反映了为对齐举措和提高效率而进行的 “有针对性的员工调整”，同时为增长进行投资。他将该项目描述为波动的，指出在上一季度几乎为零，而在本季度为 CAD 350 万，并表示公司对此进行调整，以提供更清晰的运行率 EBITDA 视图。</p>
<h2>关于 AGF 管理 TSE: AGF.B</h2>
<p>AGF 管理有限公司（AGF）成立于 1957 年，是一家独立且全球多元化的资产管理公司。我们的公司通过三条业务线在公共和私人市场中提供卓越的投资服务：AGF 投资、AGF 资本合伙人和 AGF 私人财富。AGF 采用严谨的方法，专注于纳入健全、负责任和可持续的企业实践。公司的集体投资专业知识，得益于其基本面、定量和私人投资能力，全球范围内服务于广泛的客户，包括金融顾问及其客户、高净值和机构投资者，包括养老基金、企业计划、主权财富基金、捐赠基金和基金会。</p>
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<p>AGF 管理公司报告称，管理资产（AUM）超过 600 亿加元，并在 2026 年第一季度实现了积极的零售共同基金销售。该公司宣布季度股息增加 8%，并任命约翰·波特为首席投资官。尽管长期投资的公允价值减记带来了挑战，AGF 的零售共同基金净销售额达到了 2.37 亿加元。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 3000 万加元，受到长期投资收入下降的影响。该公司在 ETF 和私人财富管理方面继续看到增长，这些领域的管理资产同比显著上升</p>

AGF 管理公司第一季度财报电话会议要点