<div id="readability-page-1"><div>作者 叶麦穗 4 月 15 日，打开行情软件，市场又炸锅了——日经 225 指数最高冲至 58585.95 点，逼近历史新高，与此同时，韩国 KOSPI 指数也不甘示弱，站稳 6000 点上方，前者今年上涨 15.5%，后者则是大涨 45%，赚钱效应明显。有人晒出自己持有的日韩相关 ETF 收益截图，直呼 “踏对了节奏”，也有不少新手在追问：“现在上车还来得及吗？该选哪只 ETF？” 小圈马上联系了行业内的大咖，今天就借着本日记，和大家好好聊聊这波日韩股市牛市，以及国内投资人最关心的 ETF 投资门道。韩国指数涨幅达到 45%先说说这波日韩股市疯涨的底气，可不是凭空而来的 “泡沫”，背后藏着实打实的逻辑。先说日本，日经 225 指数今年以来累计涨幅已经突破 15%，创下 1990 年以来的最佳开局，核心驱动力有三个：一是日本央行维持宽松货币政策，利率长期处于低位，市场流动性充裕，大量资金涌入股市；二是日本企业盈利持续改善，尤其是半导体、汽车、精密制造等核心产业，受益于全球供应链复苏和技术升级，业绩表现亮眼；三是外资持续抄底，全球资本看好日本经济复苏前景，不断增持日本股市资产，形成 “资金 + 业绩” 的双重利好。再看韩国，KOSPI 指数近期也是 “buff 叠满”。截至本周三收盘，该指数今年的涨幅为 44.55%，成为今年最赚钱的市场，没有之一。在 2024 年以前，韩国综合股价指数其实也多年徘徊在 2500 点上下。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Ot-4kj7FFNELl-XQLRDbEqQo0rVzv35c915sASmBvnUgAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="325" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/Ot-4kj7FFNELl-XQLRDbEqQo0rVzv35c915sASmBvnUgAAA/641"/>据彭博统计的数据，韩国股市总规模已经跃升至全球第九大股市，位列美国、中国、日本、英国、印度、加拿大等主要市场之后。韩国股市表现为何如此凌厉？市场认为主要有三个因素共同作用：企业业绩增长；政府推动改革并要求上市公司提高股东回报和改善治理来提升估值，和投资者资金涌入。首先是企业业绩增长。 因为 GPU 算力爆发带动高带宽内存 (HBM) 需求增长，叠加手机电脑等消费电子产品内存涨价，三星电子和 SK 海力士的股价猛涨， 这两家公司合计占据了韩国股市近四成市值，助推指数上涨。韩国股市欣欣向荣的另一个重要因素则是公司治理改善带来的估值提升，逐渐消除了此前大范围 “韩国式折价” 的影响。此前韩国股市几十年来一直处于持续的 “估值折价” 状态，市净率常年处于 1 倍之下，造成此情况的原因是韩国上市公司长期不分红不回购。从 2024 年 2 月开始，韩国金融部门正式决定效仿日本，实施企业价值提升计划，决意改变韩国股票估值低迷的问题，要求上市公司提高股东回报和改善治理来提升估值，具体措施包括对增加分红和回购的企业提供税收减免。据韩国交易所数据，韩国综合股价指数成分股公司 2024 年总分红增长了 12%，达到 44 万亿韩元。股票回购在当年增长了一倍多，达到 18.7 万亿韩元。更为重要的是为进一步提振股市，韩国国会还通过一项历经长期争论的法律修订案，要求上市企业注销库存股。2025 年上任的韩国总统李在明在竞选过程中曾明确提出任期内韩国综合股价指数达到 5000 点的目标。为表决心，在选举前数日李在明购买了价值 4000 万韩元（约 2.76 万美元）的 ETF，并承诺当选后五年 内每月投资 100 万韩元。第三点也是非常重要的一点，去年 4 月，韩国政府推出 “ 外资准入改革 ”，吸引外资入市。核心措施包括：取消外资持股比例限制、简化外资开户流程（从 7 天缩短至 1 天）、降低外资交易税费（交易印花税从 0.3% 降至 0.1%）。于是韩国开启了全民炒股模式，截至今年 1 月底，韩国投资者的交易活跃账户数量达到 1.245 亿个，同比增加 173 万个，相比 2021 年实现 5 年翻倍。如何投资日韩股市看着日韩股市一路飘红，国内不少投资人坐不住了，纷纷想分一杯羹。但问题来了，国内投资人不能直接开通日韩股市账户，难道只能眼睁睁看着机会溜走？当然不是！最便捷、门槛最低的方式，就是通过境内上市的日韩相关 ETF，间接参与这波牛市行情——这也是大多数投资人的选择，毕竟不用跨境换汇、不用熟悉海外市场规则，100 元起投，普通人也能轻松参与。不过，市面上的日韩相关 ETF 五花八门，不是所有都能 “躺赢”，选对标的才是关键。我整理了大家讨论最多、最值得关注的几只 ETF，结合它们的特点，给大家做个详细拆解，新手也能轻松看懂。首先是聚焦日本股市的 ETF， 有跟踪日经 225 指数和跟踪东证指数的 ETF，两者有部分股票出现重复，日经 225 指数的成份股数量为 225 只，东证指数的成份股则超过 2000 只，相对来说东证指数因为包含的个股更多，所以行业分配更为均匀。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOOQ_n1fvGbXKB3WuE1E67JYZLEcKVumfKYFFGYhNuh30AA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="360" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OOOQ_n1fvGbXKB3WuE1E67JYZLEcKVumfKYFFGYhNuh30AA/641"/> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O0S06ujPEH-uFQX_Y8cpU1kpu6dvWC_eWikL6zSUQfpUAAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="344" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/O0S06ujPEH-uFQX_Y8cpU1kpu6dvWC_eWikL6zSUQfpUAAA/641"/>除了被动跟踪指数的 ETF 之外，还有一只主动型 QDII 基金为摩根日本精选股票基金。再来看看韩国相关的 ETF，目前可以买到的涉及韩国的 ETF 为中韩半导体 ETF，根据其持仓数据，前两大重仓股全部来自韩国，分别是三星电子和 SK 海力士，两只股票的市值分别占基金市值的 16.46% 和 15.59%，此外还有 A 股上市的寒武纪、中芯国际等半导体个股。今年以来该基金二级市场的涨幅已经超过 48%。不过这里小圈也提示各位圈友，投资 ETF，特别是跨境 ETF，有几个需要注意的事项，一是 ETF 本身就是风险资产，涨跌都是正常现象，不能只看到上涨，而忽视了下跌的风险，比如上述提到的中韩半导体 ETF 今年的最大回撤一度达到 29%，圈友投资要有风险意识。另外场内 ETF 还有折溢价的情况，再拿中韩半导体 ETF 为例，目前净值约为 3.42 元，而场内价格为 3.815 元，溢价率为 11.59%。第三则是汇率变化，也会对投资收益产生影响。境内上市的日韩 ETF 大多是以人民币计价，汇率波动会直接影响收益。比如日元贬值时，即使日经指数上涨，ETF 净值也可能出现下跌。所以大家在投资时，也要关注日元、韩元的汇率走势，避免因汇率波动造成损失。 最后小圈还要强调一下，投资有风险，入市需谨慎。</div></div>

韩国 MSCI ETF - iShares

日本指数 MSCI ETF - iShares

货币对冲 日本 ETF - WisdomTree

日本 BetaBuilders ETF - JPMorgan Chase

南方日经225

韩国 3 倍做多 ETF - Direxion

2 倍做空日圓 ETF - ProShares

日韩股市近期大幅上涨，日经 225 指数涨幅达 15.5%，KOSPI 指数涨幅达 45%。日本央行维持宽松货币政策，企业盈利改善，外资持续增持是推动日本股市上涨的主要因素。韩国股市因企业业绩增长、政府改革及资金流入而表现强劲。投资者对日韩相关 ETF 的关注度上升，讨论如何参与这一牛市。

日韩股市大涨，投资者应该如何上车？