早餐 | 标普纳指齐创历史新高，英伟达十一连阳！

市场概述美伊疑似考虑延长停火，和谈希望及强劲的银行财报发力，标普纳指齐创历史新高，纳指 11 日连涨，道指止步两连阳；英伟达 11 日连涨、创最长连涨纪录；特斯拉涨 7.6%；软件股力撑大盘，微软涨 4.6%，Salesforce 涨近 4%；芯片指数连续六日收创最高纪录、但被存储芯片股拖累，闪迪跌 5.6%，扩大与 Meta 芯片合作的博通涨超 4%；一季度业绩优异的摩根士丹利和美银分别涨 4.5% 和近 2%。欧股中，尽管上调今年销售指引，芯片股 ASML 仍跌超 4%，公布一季度业绩逊色、受中东战事影响后，奢侈品巨头开云和爱马仕分别跌超 9% 和 8%。美债价格回落，收益率扭转两连降。美元指数反弹失利、八连跌，一度接近一个多月低位；离岸人民币盘中跌超百点失守 6.82，结束八连阳；比特币盘中转涨，一度重新站上 7.5 万美元、较日低涨超 2%。原油惊险反弹，美油盘中跌近 5% 至三周低位、后一度转涨超 2%；金银回落，期金跌离近四周高位，现货黄金盘中跌超 1%，期银盘中涨 2% 后转跌；伦铝反弹超 1%、创四年新高，伦锡跌超 1% 止步五连涨，伦铜跌落逾两月高位。亚洲时段，创业板指跌超 1%，创新药爆发 ，恒科指涨 1%，智谱跌超 10%。要闻中国王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话，称中方支持保持停火和谈判势头，国际通行霍尔木兹海峡的航行自由与安全应得到保障。国办：对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施。中国央行和国家外汇局发布新规，提高银行业境外贷款余额上限和杠杆率，优化间接方式贷款管理要求。宁德时代Q1 营收同比增长 52% 创新高，净利润增长 48%，拟 10 派 69.57 元。海外报道：美伊接近达成结束冲突的框架性协议，考虑停火延长两周，核谈判取得 “重大突破”；伊朗外交部称伊美是否延长停火无法确认，白宫否认已请求延长停火。特朗普：美国“很有可能” 在 4 月下旬英国国王访美前与伊朗达成协议。报道：伊朗将使用替代港口绕开美国封锁，将评估是否与美举行下轮谈判，提议霍尔木兹海峡阿曼一侧自由通行；美军称对伊朗海上封锁 48 小时内无船只突破管控，海事分析公司称有船舶突破封锁。黎巴嫩真主党称同意停火但以色列必须履约，以总理称将继续打击真主党、警告与伊朗冲突或重启；报道：以色列未就黎巴嫩停火达成任何决定。特朗普：鲍威尔若届满不走就解雇，沃什上任后利率可能会下降；贝森特：美联储若需推迟降息"我理解"，私募信贷不存在系统性风险。美财政部报告：2 月海外美债持仓创历史新高，单月增幅一年来最大，日本持仓创四年新高，中国持仓回落。阿斯麦Q1 净利超预期，但 Q2 指引逊色，出口管制不确定性纳入全年预测，公司电话会定调：存储客户今年产能已售罄，长单托底，非 EUV 增长 “周期性拐点确立”。特斯拉 AI 芯片里程碑：马斯克官宣 AI5 成功流片，双芯性能对标 Blackwell。摩根士丹利史上最强业绩，Q1 营收、利润双双创新高，股票交易收入破纪录，财富管理吸金 1184 亿美元。Pimco大手笔接盘 Blue Owl 美元债，称私募信贷 “并非系统性风险”。市场收报欧美股市：标普 500 涨 0.80%，报 7022.95 点。道指跌 0.15%，报 48463.72 点。纳指涨 1.60%，报 24016.017 点。欧洲 STOXX 600 指数跌 0.43%，报 617.27 点。A 股：上证指数涨 0.01%，报 4027.21 点。深证成指跌 0.97%，报 14498.45 点。创业板指跌 1.22%，报 3514.96 点。债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为 4.28%，日内升约 3 个基点；两年期美债收益率约为 3.76%，日内升约 2 个基点。商品：WTI 5 月原油期货收涨 0.01%，报 91.29 美元/桶。布伦特 6 月原油期货收涨 0.15%，报 94.93 美元/桶。COMEX 6 月黄金期货收跌 0.55%，报 4823.6 美元/盎司。LME 期铝收涨约 1.6%，报 3622 美元/吨。LME 期锡收跌约 1.4%，报 49606 美元/吨。LME 期铜收跌约 0.3%，报 13248 美元/吨。要闻详情全球重磅中国王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话。阿拉格齐表示伊方愿通过和平谈判方式，继续寻求理性、现实的解决方案。王毅表示，中方支持保持停火和谈判势头。伊朗作为霍尔木兹海峡沿岸国家的主权安全和合法权益应得到尊重和维护，同时，国际通行海峡的航行自由与安全也应得到保障，努力恢复海峡的正常过航是国际社会的一致呼声。国办：对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施。国务院办公厅日前印发《关于深化投资审批制度改革的意见》。《意见》提出，按照权责一致、监督有效并与事权相匹配的原则，优化政府投资项目审批权限；严禁违规通过国有企业等以企业投资项目核准或备案形式规避政府投资项目审批；完善项目建设标准和投资概算核定标准体系，严格项目概算约束；实行政府投资项目决策终身负责制。中国央行和国家外汇局发布新规，提高银行业境外贷款余额上限和杠杆率，优化间接方式贷款管理要求。《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》将境内外资银行的境外贷款杠杆率由 0.5 上调至 1.5，将进出口银行的境外贷款杠杆率由 3 上调至 3.5，并将 20 亿元的境外贷款余额核定上限上调至 100 亿元。新规明确，境内银行通过向境外银行融出资金等方式间接向境外企业发放一年期以上本外币贷款的，可由境外银行依据其所在国家或地区相关法律法规办理。宁德时代 Q1 营收同比增长 52% 创新高，净利润增长 48%，拟 10 派 69.57 元。单季营业收入达 1291.31 亿元，同比大幅增长 52.45%，创历史新高；归属于上市公司股东的净利润达 207.38 亿元，同比增长 48.52%。宁德时代同时宣布，拟投资设立全资子公司时代资源集团（厦门）有限公司，注册资本 300 亿元。中国巨石 Q1 净利润预增 60%-80%，玻纤量价齐升推动盈利大幅反弹。中国巨石预计 2026 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 11.69 亿元至 13.15 亿元，与上年同期相比，将增加 4.38 亿元至 5.84 亿元，同比增加 60% 至 80%。公司将业绩大幅增长归因于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升。单季净利达去年全年 3 倍，佰维存储 Q1 同比扭亏大赚 29 亿元。佰维存储一季度营收 68.14 亿元，同比增长 341.53%；归母净利润 28.99 亿元，同比扭亏，单季利润达去年全年的 3.3 倍，3 月单月利润约 11 至 14 亿元，已超去年全年。AI 端侧存储产品收入近 12 亿元，同比增长近 5 倍。存货升至 120.69 亿元，较 2025 年末增长 53.4%。公司 3 月与某存储原厂签订百亿级采购合同，进一步锁定上游货源以应对下游旺盛需求。海外伊朗外交部称伊美是否延长停火无法确认，白宫否认已请求延长停火。伊朗外交部发言人称，需观察美方就其宣称的外交立场是否具备实际诚意，目前伊美对话仍通过巴基斯坦作为中间方继续进行。伊朗方面消息称，伊朗至今尚未同意延长停火请求，认为美国应当履行当前停火协议的承诺，而不是请求延长停火，并应停止在谈判中提出过分要求。白宫新闻秘书称，当前双方仍在持续接触并推进谈判；美方认为谈判 “具有建设性”，对达成协议前景持乐观态度；强调巴基斯坦为唯一斡旋方。特朗普：美国 “很有可能” 在 4 月下旬英国国王查尔斯三世访美前与伊朗达成协议。据央视援引媒体报道，特朗普在接受采访时称，当前达成协议的可能性 “非常高”。根据安排，查尔斯三世及王后卡米拉将于 4 月 27 日至 30 日访问美国。报道：美伊接近达成结束冲突的框架性协议，考虑停火延长两周，核谈判取得 “重大突破”。据报道，巴基斯坦陆军参谋长访伊是因为伊核问题谈判取得 “重大进展”；美伊 “原则上同意” 谈判；美伊谈判代表在最新一轮会谈中取得进展，正逐步接近达成一项结束冲突的框架性协议，未来几天可能举行新一轮面对面会谈，若达成框架协议，预计需延长停火期限，但多名美国官员强调，鉴于分歧仍然显著，最终达成协议尚无保证。特朗普暗示，只要为阻止伊朗制造核武，对伊打击就将持续。谈判重启前美国向伊朗施压：美媒称美军数千士兵增派中东，特朗普保留 “所有选项”！美国向中东增兵数千人，总兵力达 5 万并部署三艘航母，同时对伊朗实施海上封锁。此前特朗普暗示谈判可能于未来两天内在巴基斯坦重启，称伊朗 “迫切” 想要达成协议。白宫宣称保留 “所有选项”，美军正进一步酝酿地面行动。报道：伊朗将评估是否与美国举行下一轮谈判，提议霍尔木兹海峡阿曼一侧自由通行。伊朗媒体获悉，与巴基斯坦陆军参谋长率领的代表团举行会晤后，伊方将进行必要评估再决定是否与美国开展下一轮谈判。报道称，作为与美国谈判提案的一部分，伊朗提议，若能达成协议以防冲突再次发生，伊方可能考虑，允许船只自由通过霍尔木兹海峡的阿曼一侧。伊朗外交部称，伊方不可能 “全盘接受” 美国方案，这不符合谈判和对话的逻辑。美军称对伊朗海上封锁 48 小时内无船只突破管控，海事分析公司称有船舶突破封锁。美军 15 日称，已有 9 艘船听从美方指令掉头。英国海事分析公司同日发布报告称，一艘悬挂伊朗国旗的登陆艇 14 日从伊朗港口出发，穿过霍尔木兹海峡进入阿曼湾，明确突破美国封锁。伊媒：伊朗将使用替代港口绕开美国封锁，有一艘油轮已 “成功闯关” 霍尔木兹。其他媒体称，伊朗政府在考虑短暂暂停出货，为新一轮外交谈判创造空间。一旦美军封锁成功，16 天极限，伊朗石油生产或被迫停摆。分析认为，若美国海军成功拦截，伊朗陆上储罐约 16 天后将触及库容极限，迫使油田减产。然而，伊朗海峡外持有的 1.5 亿桶油轮缓冲储量，可支撑其数周出口并提供斡旋空间。伊朗正以封锁曼德海峡为筹码，赌其抗压能力优于特朗普政府对高油价的政治耐受力。4 月 19 日豁免到期将成关键节点。黎巴嫩真主党称同意停火但以色列必须履约，以总理称将继续打击真主党、警告与伊朗冲突或重启。黎巴嫩真主党政治委员会副主席称，黎真主党不接受 2024 年黎以签订停火协议后，黎方履约而以方逃避责任的局面重演。内塔尼亚胡称，鉴于战事可能再次爆发，以色列 “已做好应对任何情况的准备”，同时会与黎巴嫩展开谈判，主要目标是驱逐黎真主党和实现持久和平。伊朗议长称，黎巴嫩全面停火是抵抗阵线斗争的成果。报道：以色列未就黎巴嫩停火达成任何决定。央视援引消息称，当地时间 16 日凌晨，一名以色列官员透露，于 15 日晚间举行的以色列安全内阁会议已结束，未就黎巴嫩停火达成任何决定。美参议院民主党领袖：对伊作战是史诗失败行动，应限制特朗普的战争权力。美参议院民主党领袖舒默斥责特朗普政府对伊军事行动为 “史诗失败”，并宣布将每周强制推动投票，以限制总统战争权力。他表示，民主党将于本周内提交一份限制总统战争权力的议案，直至战争结束或国会追究政府责任为止。舒默的立法施压虽难直接改变军事走向，但将推高特朗普政府的政治成本，并可能扰动市场情绪。特朗普：鲍威尔若届满不走就解雇，沃什上任后利率可能会下降。由于沃什尚未获得参议院确认，鲍威尔此前已明确表示将依法继续履职至继任者就位。特朗普还表示不打算放弃对鲍威尔的调查，并希望沃什能顺利获得参议院确认。据"新美联储通讯社"Nick Timiraos 报道，特朗普政府与美联储之间可能还将爆发第三次法庭之争。贝森特：美联储若需推迟降息"我理解"，私募信贷不存在系统性风险。贝森特表示："如果他们（美联储）出于自身考量需要等待才能降息，我理解。"一旦核心通胀出现明显回落，美联储"届时将能够在另一侧采取更多行动"。他还称，财政部迄今的工作"没有显示私募信贷行业存在系统性问题"。美财政部报告：2 月海外美债持仓创历史新高，单月增幅一年来最大。2 月海外国家地区所持的美国国债环比增加 1977 亿美元、至 9.49 万亿美元，主要由加拿大和沙特的持仓增加推动，加拿大增持 505 亿美元，沙特在美伊战事爆发前一个月增持 256 亿美元；美国头号海外 “债主”日本的持仓创四年新高，连增两个月、14 个月内 13 个月增持；中国持债回落，环比减少 11 亿美元，六个月内第五个月下降。阿斯麦 Q1 净利超预期，但 Q2 指引逊色，出口管制不确定性纳入全年预测。阿斯麦（ASML）Q1 净销售额 87.7 亿欧元、净利润 27.6 亿欧元双双超预期，毛利率达 53%，并将全年销售指引上调至 360 亿-400 亿欧元，但预计 Q2 净销售额为 84 亿至 90 亿欧元，低于预期的 90.7 亿欧元。分国别来看，韩国营收占比迅速提升，从 22% 提高至 45%。阿斯麦电话会定调：存储客户今年产能已售罄，长单托底，非 EUV 增长 “周期性拐点确立”。阿斯麦一季度业绩全线超预期，但 Q2 指引偏弱引发市场短期分歧。电话会上管理层打消疑虑：非 EUV 业务从 “持平” 上调至增长；存储客户 2026 年产能已售罄，且有下游长期承诺支撑。公司明确 2026 年 Low NA EUV 出货至少 60 台，High NA 技术实现掩模从 3 块减至 1 块、工艺步骤从 100 步压缩至 10 步等突破。华尔街评阿斯麦财报：Q2 指引 “瑕不掩瑜”，先进制程 + 存储芯片需求动能依然强劲。花旗和大摩认为，阿斯麦管理层在距 2027 年结束还有逾 20 个月时，就公开承诺至少交付 80 台低数值孔径 EUV 设备，这个数字比市场一致预期的 72 台高出不少，隐含的收入增量至少 20 亿欧元。考虑到承诺时间之早，这个数字本身就存在保守性。特斯拉 AI 芯片里程碑：马斯克官宣 AI5 成功流片，双芯性能对标 Blackwell。特斯拉自研芯片迎来重大突破，马斯克宣布下一代 AI5 芯片已完成流片，预计 2027 年由三星与台积电美国工厂联合量产。AI5 性能较前代提升达 40 倍，双芯配置算力可对标英伟达 Blackwell，且在成本与功耗上更具优势。AI 精神病的巅峰：Claude Mythos 和 OpenAI Spud 还没上线，就有人度假都睡不着了。两款模型以 “能力太强、太危险” 为由，仅限量向少数公司开放，成功拉高大众情绪，被开发者称为 “集体失智”。有 AI 博主因焦虑到度假无法放松，外媒将此现象描述为 “AI 精神病”。网友吐槽 “可信访问” 实为将红队演练货币化，而安全正被包装成一门独立生意。摩根士丹利史上最强业绩，Q1 营收、利润双双创新高，股票交易收入破纪录，财富管理吸金 1184 亿美元。摩根士丹利一季度净营收达 206 亿美元，同比大增 16%，超越去年同期的 177 亿美元；净利润 56 亿美元，同比增长 29%；摊薄后每股收益 3.43 美元，较去年同期 2.60 美元跃升 32%。受市场波动加剧、客户活跃度大幅提升推动，股票交易净营收达到 51.5 亿美元，同比劲增 25%，刷新历史纪录。Pimco 大手笔接盘 Blue Owl 美元债，称私募信贷 “并非系统性风险”！私募信贷行业深陷舆论风波之际，Pimco 独家包揽 Blue Owl Capital 全部 4 亿美元债券，发行收益率 6.5%，新发行让步远高于市场均值。Pimco 首席投资官 Ivascyn 表示，私募信贷不构成系统性风险，“看到的只是失望情绪和低于预期的回报”。他预判流动性压力将催生更多抛售机会，为充裕资本创造入场良机。研报精选Hermes 到底凭什么抢了 OpenClaw 的风头？Hermes Agent 爆火的核心不在功能碾压，而在 “替用户做决定” 的极致自动化：自动生成并进化 Skill、主动高频记忆写入、全局用户建模，将复杂度从用户端转移到底层规则系统。同时引入 GEPA 算法实现技能自进化，配合硬编码安全与上下文管理，优先保证稳定性。尽管在复杂任务中仍易失控，但在高容错场景已形成明显体验优势，并率先占据 “全自动 Agent” 心智高地。国内公司Hermes Agent 抄袭中国团队代码实锤！被锤后回应：你删号。Hermes Agent 被实锤架构级抄袭中国团队 EvoMap 的开源项目 Evolver：10 步主循环一一对应、12 组术语系统性替换、7 份材料零归属。EvoMap 开源 36 天后，融资过亿的硅谷团队 Nous Research“重新发明” 了整套自进化架构。被锤后官方回应仅一句 “Delete your account”，随后删帖拉黑。AI 洗代码已成行业癌症。海外宏观美联储 4 月褐皮书：经济温和扩张，但中东冲突推高成本、企业更趋观望。在美联储 12 个联储辖区中，8 个录得轻微至温和的经济活动增长，2 个基本持平，另有 2 个出现轻微至温和的萎缩。中东冲突为不确定性的主要来源，导致招聘、定价和资本投资决策变得复杂，许多公司采取了观望姿态。IMF 警告全球公共债务逼近二战后高位，中东冲突加剧脆弱性，财政调整窗口收窄。国际货币基金组织警告，2025 年全球政府债务总量与 GDP 之比已升至接近 94%，利息负担快速攀升。目前美国、欧洲及低收入国家均面临各自迥异却同样严峻的财政挑战，中东战争推高全球借贷成本，财政调整的窗口正在收窄。欧元区 2 月工业产出意外转增，反弹 0.4%，但 ING 警告：中东局势恐令产出重回萎缩。欧元区 2 月工业产出环比增长 0.4%，扭转 1 月 0.8% 的跌幅。然而，五大经济体中仅意大利录得正增长，反映出欧元区工业复苏仍相当薄弱。ING 经济学家警告，"中东战争已打破对欧元区工业广泛复苏的希望"，并表示"不要期望近期出现反弹"。德国转变态度，欧洲准备 “脱美方案”：北约和霍尔木兹海峡，欧洲要自己解决。欧洲正加速推进两项独立防务计划：一是战后霍尔木兹海峡护航方案，涵盖疏港、排雷及常态护卫，排除美国参与；二是"欧洲北约"应急框架，旨在美国削减存在时维持对俄威慑。分析认为欧洲此举既是自保，也是对特朗普"欧洲承担更多责任"诉求的另类回应。铝的全球库存只有 9 天！摩根大通预估，受中东冲突重创，2026 年全球铝市场将出现 190 万吨供应缺口，为 2000 年以来最大，而当前全球可见库存仅约 190 万吨、折合 9 天需求。该行预计铝价未来数月有望突破 4000 美元/吨，二季度均价预测 3800 美元/吨。海外公司当漏洞修复从 771 天缩至不足 4 小时，Anthropic Mythos 对所有人都敲响了警钟。Anthropic 因 Mythos 模型过于危险拒绝发布，引发华尔街与监管层震动。专家指出，AI 令漏洞披露到武器化的窗口期从 771 天骤降至不足 4 小时，代理 AI 的自动化攻击使沿用数十年的 “负责任披露” 机制名存实亡。Mythos 真正的威胁直指医院、小型零售商等防御薄弱环节。需求爆炸，算力吃紧，Claude 变更企业版定价，按算力消耗计费。Anthropic 近期悄然调整 Claude Enterprise 定价，企业客户从固定订阅费改为 “每用户每月 20 美元 + 按算力消耗计费”，此前最高每用户每月 200 美元的旧模式正式终结。据估算，新定价可能导致重度用户的使用成本翻倍甚至翻三倍。英伟达新 AI 模型引爆量子计算股，中韩日量子概念股普涨 8%-30%。英伟达发布全球首个量子计算开源 AI 模型 Ising，直接点燃亚太市场——韩国个股单日触及 30% 涨停，中日相关概念股跟涨。纠错速度提升 2.5 倍、精度提升 3 倍的技术数据令市场亢奋，但机构直言：实用化量子计算仍路途遥远，情绪与基本面之间的落差，才是投资者真正的风险所在。谷歌持股 SpaceX 比例首次曝光，逾 5% 股权，IPO 或带来千亿美元回报。截至 2025 年底，谷歌持有 SpaceX 6.11% 的股权；今年 2 月 SpaceX 与 xAI 完成合并后，谷歌的持股被稀释至约 5%。若 SpaceX 以 2 万亿美元估值完成上市，这笔早期投资的账面价值将达到 1000 亿美元。中东战争冲击下，爱马仕 Q1 销售增速不及预期，股价重挫逾 10%。爱马仕 Q1 销售额按固定汇率增长 5.6%，低于预期的 7.44%，中东战事拖累客流与消费是主因。涵盖中东市场的相关地区销售额下滑 5.9%，法国市场下降 2.8%，亚太地区增速亦不及预期。LVMH、开云等同行同样受冲击，行业困境具有普遍性。今日要闻前瞻中国 GDP、社会消费品零售、规模以上工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、70 城房价。国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。台积电财报。数据中心液冷技术大会，腾讯协办。美国上周首次申请失业救济人数。纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事米兰发表讲话。欧元区 3 月 CPI。欧洲央行公布 3 月货币政策会议纪要。