《大行》大和升京东目标价至 175 元 维持「买入」评级

大和发表研究报告指，虽然京东-SW(09618.HK) 收入结构转向综合商品，将对其经营利润造成利润率压力，但相信这很可能被广告业务更高的收入贡献所抵销。

该行预计京东集团首季总收入按年增长 4.7%，京东零售收入按年增 0.9%，主要受百货商品收入按年增长 14% 所带动。该行又预期京东首季非 GAAP 净利润为 52 亿元人民币，京东零售经营溢利率按年持平於 4.9%。

该行上调京东 2026 至 28 年的每股盈测 1%，以反映百货及广告业务收入增长高於预期。该行重申公司「买入」评级，将目标价由 172 元调升至 175 元。