<p>半导体行业的领导者，如 <strong>台湾半导体制造公司</strong>（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd）(NYSE: TSM）及其主要客户——包括 <strong>英伟达公司</strong>（Nvidia Corp）(NASDAQ: NVDA）、<strong>超微半导体公司</strong>（Advanced Micro Devices Inc）(NASDAQ: AMD）、<strong>博通公司</strong>（Broadcom Inc）(NASDAQ: AVGO）、<strong>苹果公司</strong>（Apple Inc）(NASDAQ: AAPL）和 <strong>高通公司</strong>（Qualcomm Inc）(NASDAQ: QCOM）——正在进入先进芯片采用的下一个阶段，<strong>Futurum Equities</strong> 的半导体与基础设施股票研究负责人 Rolf Bulk 阐述了需求趋势、定价策略和利润影响。</p>
<h2>尽管需求强劲，2nm 的采用仍在逐步推进</h2>
<p>Bulk 在周五对 CNBC 表示，预计对 2 纳米芯片的需求将会强劲，主要的人工智能和智能手机厂商正在准备采用这一新节点及其衍生产品。</p>
<p>然而，他指出，收入贡献在短期内仍将有限，预计即使在年末也可能保持在 10% 以下，因为台湾半导体正在从一个大基数上扩大生产。</p>
<p>他补充说，尽管公司在历史上在产量方面表现良好，但 2nm 的早期 ramp 可能会在 2026 年下半年对毛利率造成压力，可能会从当前的 66% 水平收缩几个百分点，而这一水平已经同比上升了约七个百分点。</p>
<h2>差异化定价策略提升长期利润率</h2>
<p>Bulk 表示，台湾半导体可能会根据客户细分市场对 2nm 芯片采取差异化定价。他解释说，像英伟达、AMD 和博通这样的以人工智能为重点的客户运营的利润率较高，能够承受比苹果和高通等智能手机厂商更高的价格。</p>
<p>因此，他预计台湾半导体将推出多种 2nm 节点的变体，并采用分级定价。他估计 2nm 的基准晶圆价格约为 30,000 美元，高于 3nm 的约 24,000 美元，表明有显著溢价。他补充说，这种定价能力应该会在 2027 年再次推动利润率扩张，尽管短期内面临压力。</p>
<h2>战略优先级抵消供应链风险</h2>
<p>Bulk 表示，地缘政治风险和供应限制——特别是围绕氦等关键材料——正成为半导体行业日益关注的问题。</p>
<p>然而，他强调，台湾半导体作为唯一的领先代工厂，其地位使其在全球人工智能价值链中占据核心位置。</p>
<p>他说，这一战略重要性可能确保对关键材料的优先获取，使公司能够在供应瓶颈出现时仍保持先进芯片的生产。</p>
<p><strong>TSM 价格动态：</strong> 根据 Benzinga Pro 的数据，台湾半导体的股票在周五的盘前交易中上涨了 0.38%，报 364.74 美元。</p>
<p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>

英伟达

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<p>台湾半导体制造公司（TSMC）即将通过其 2nm 芯片的采用主导人工智能供应链，这将影响到主要客户如英伟达、苹果和 AMD。分析师 Rolf Bulk 强调了强劲的需求，但短期内收入贡献有限。TSMC 计划对 2nm 芯片实施差异化定价策略，预计基准晶圆价格为 30,000 美元。尽管面临地缘政治风险，TSMC 的战略地位确保了对关键材料的优先获取，维持生产。TSMC 的股票在盘前交易中上涨 0.38%，至 364.74 美元</p>

<p>Semiconductor leaders such as <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd</strong>. (NYSE: TSM) and its key customers—including <strong>Nvidia Corp</strong>. (NASDAQ: NVDA), <strong>Advanced Micro Devices Inc</strong>. (NASDAQ: AMD), <strong>Broadcom Inc</strong>. (NASDAQ: AVGO), <strong>Apple Inc</strong>. (NASDAQ: AAPL) and <strong>Qualcomm Inc</strong>. (NASDAQ: QCOM)—are entering the next phase of advanced chip adoption, as <strong>Futurum Equities</strong>, Head of Semiconductor &amp; Infrastructure Equity Research, Rolf Bulk lays out demand trends, pricing strategy and margin implications.</p>
<div class="lb-trans"><p>半导体行业的领导者，如 <strong>台湾半导体制造公司</strong>（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd）(NYSE: TSM）及其主要客户——包括 <strong>英伟达公司</strong>（Nvidia Corp）(NASDAQ: NVDA）、<strong>超微半导体公司</strong>（Advanced Micro Devices Inc）(NASDAQ: AMD）、<strong>博通公司</strong>（Broadcom Inc）(NASDAQ: AVGO）、<strong>苹果公司</strong>（Apple Inc）(NASDAQ: AAPL）和 <strong>高通公司</strong>（Qualcomm Inc）(NASDAQ: QCOM）——正在进入先进芯片采用的下一个阶段，<strong>Futurum Equities</strong> 的半导体与基础设施股票研究负责人 Rolf Bulk 阐述了需求趋势、定价策略和利润影响。</p>
</div><h2>2nm Adoption Builds Gradually Despite Strong Demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尽管需求强劲，2nm 的采用仍在逐步推进</h2>
</div><p>Bulk told CNBC on Friday that demand for 2-nanometer chips is expected to be strong, with major AI and smartphone players positioning to adopt the new node and its derivatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bulk 在周五对 CNBC 表示，预计对 2 纳米芯片的需求将会强劲，主要的人工智能和智能手机厂商正在准备采用这一新节点及其衍生产品。</p>
</div><p>However, he noted that the revenue contribution will remain limited in the near term, likely staying below 10% even in the later part of the year, as Taiwan Semiconductor scales production from a large base.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，他指出，收入贡献在短期内仍将有限，预计即使在年末也可能保持在 10% 以下，因为台湾半导体正在从一个大基数上扩大生产。</p>
</div><p>He added that while the company has historically executed well on yields, the early ramp of 2nm could pressure gross margins in the back half of 2026, potentially contracting by a few points from the current 66% level, which is already up about seven percentage points year-over-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充说，尽管公司在历史上在产量方面表现良好，但 2nm 的早期 ramp 可能会在 2026 年下半年对毛利率造成压力，可能会从当前的 66% 水平收缩几个百分点，而这一水平已经同比上升了约七个百分点。</p>
</div><h2>Differential Pricing Strategy Lifts Long-Term Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>差异化定价策略提升长期利润率</h2>
</div><p>Bulk said Taiwan Semiconductor is likely to adopt differentiated pricing for 2nm chips based on customer segments. He explained that AI-focused customers such as Nvidia, AMD, and Broadcom operate with higher margins and can absorb higher prices than smartphone players like Apple and Qualcomm.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bulk 表示，台湾半导体可能会根据客户细分市场对 2nm 芯片采取差异化定价。他解释说，像英伟达、AMD 和博通这样的以人工智能为重点的客户运营的利润率较高，能够承受比苹果和高通等智能手机厂商更高的价格。</p>
</div><p>As a result, he expects Taiwan Semiconductor to introduce multiple variants of the 2nm node with tiered pricing. He estimated a baseline wafer price of around $30,000 for 2nm, up from roughly $24,000 for 3nm, indicating a significant premium. He added that this pricing power should drive margin expansion again in 2027 after the near-term pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，他预计台湾半导体将推出多种 2nm 节点的变体，并采用分级定价。他估计 2nm 的基准晶圆价格约为 30,000 美元，高于 3nm 的约 24,000 美元，表明有显著溢价。他补充说，这种定价能力应该会在 2027 年再次推动利润率扩张，尽管短期内面临压力。</p>
</div><h2>Supply Chain Risks Offset By Strategic Priority</h2>
<div class="lb-trans"><h2>战略优先级抵消供应链风险</h2>
</div><p>Bulk said geopolitical risks and supply constraints—particularly around critical materials like helium—are becoming a growing concern for the semiconductor industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bulk 表示，地缘政治风险和供应限制——特别是围绕氦等关键材料——正成为半导体行业日益关注的问题。</p>
</div><p>However, he emphasized that Taiwan Semiconductor's position as the only leading-edge foundry makes it central to the global AI value chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，他强调，台湾半导体作为唯一的领先代工厂，其地位使其在全球人工智能价值链中占据核心位置。</p>
</div><p>He said this strategic importance would likely ensure priority access to critical materials, allowing the company to maintain production of advanced chips even if supply bottlenecks emerge.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，这一战略重要性可能确保对关键材料的优先获取，使公司能够在供应瓶颈出现时仍保持先进芯片的生产。</p>
</div><p><strong>TSM Price Action:</strong> Taiwan Semiconductor shares were up 0.38% at $364.74 during premarket trading on Friday, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>TSM 价格动态：</strong> 根据 Benzinga Pro 的数据，台湾半导体的股票在周五的盘前交易中上涨了 0.38%，报 364.74 美元。</p>
</div><p><em>Photo via Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源于 Shutterstock</em></p>
</div>

Taiwan Semiconductor Dominates AI Supply Chain, Even Shortages May Not Slow It Down: Analyst

- 台湾半导体制造公司正迈入先进芯片的下一阶段，需求趋势强劲。  
- 预计 2 纳米芯片的短期收入贡献不足 10%，但 AI 和智能手机厂商将持续采用。  
- 台湾半导体的差异定价策略有望提升长期利润率，预计 2027 年将推动利润扩张。

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台湾半导体在 AI 供应链中占据主导地位，即便面临短缺也可能不会减缓其发展：分析师