《大行》花旗升药明康德目标价至 158.5 元 评级「买入」

花旗发表报告，对药明康德 (02359.HK) H 股目标价由 156 港元升至 158.5 港元，药明康德 (603259.SH) A 股目标价由原先 138 元人民币上调至 140 元人民币，评级「买入」，反映基於该行对礼来 (LLY.US) 的 tirzepatide 与 orforglipron 项目乐观展望，将营收与每股盈利预测上调 2%。花旗估计这些项目可推动药明康德 TIDES 业务强劲成长（花旗预测 2026 年该业务年增率达 40%）。花旗亦预期，若 orforglipron 於 2027 年在中国上市，康龙化成 (03759.HK) 将受惠，因其与礼来的合作可能从中国的 orforglipron DP 生产进一步扩大。相较於 2025 年 7 月发表的上次报告，本次修正预测纳入了对 GLP-1 药物更乐观的销售展望，以及药明康德持续扩充的多肽/小分子产能。若礼来 GLP-1 产品系列销售超越当前预测，花旗认为股价有进一步上涨空间。