AI 基础设施需求持续升温，推动 GPU 租赁价格在 2026 年 3 月全线上涨，其中 B200 涨幅尤为突出；与此同时，存储芯片合约价格虽延续涨势，但二季度扩张节奏预计有所收敛。据追风交易台，摩根大通 4 月 19 日发布数据中心追踪报告指出，三大 GPU 层级租赁价格 3 月均环比走高，B200 单月涨幅高达 23.5%，B200 与 H100 的价格比值随之回升。存储方面，据 TrendForce 数据，DRAM 合约价格一季度环比大涨 96%，NAND 合约价格环比上涨 88%；预计二季度两者涨势延续，但环比增速将分别放缓至 61% 和 73%。GPU 租赁价格的全面上行，反映出市场对高性能算力的旺盛需求；存储合约价格在同比层面仍维持数倍涨幅，显示供需格局并未根本逆转，只是扩张斜率趋于平缓。<h2 id="7qi9r9awv">B200 领涨，GPU 租赁价格 3 月全线走高</h2>据彭博指数数据，截至 2026 年 3 月底，B200 租赁价格升至每 GPU 小时 5.47 美元，环比大涨 23.5%，大幅高于 2 月的-0.2% 和 1 月的 +0.7%。这一跳升逆转了自 2025 年 9 月指数推出以来持续压缩的 B200 对 H100 溢价趋势。B200 与 H100 的价格比值从 2 月的 1.82 倍回升至 3 月的 2.07 倍，尽管仍低于指数推出初期约 2.63 倍。H100 租赁价格延续上行，3 月报每 GPU 小时 2.64 美元，环比上涨 8.6%，高于 2 月的 5.2% 和 1 月的 4.5%，连续第四个月录得环比正增长。A100 租赁价格 3 月报每 GPU 小时 1.48 美元，环比上涨 6.5%，较 2 月的 3.7% 和 1 月的 1.5% 明显加速，连续第三个月录得加速上涨。H100 与 A100 的价格比值也从 2 月的 1.75 倍小幅扩大至 1.78 倍，延续拉开趋势，反映市场需求持续向更高性能 GPU 层级迁移。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/90102e19524f3ed8e950d7be9c3eb9f1?x-oss-process=style/lg" width="1010" height="1128" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/90102e19524f3ed8e950d7be9c3eb9f1"/></figure><h2 id="z9jhkdjfj">DRAM 与 NAND 合约价格二季度涨势趋缓，同比仍达数倍</h2>据 TrendForce 数据，DRAM 合约价格一季度环比扩张 96%，较四季度的 48% 大幅提速；NAND 合约价格一季度环比增长 88%，同样高于四季度的 36%。进入二季度，两者涨势预计延续但节奏放缓：DRAM 合约价格预计环比增长 61%，NAND 合约价格预计环比增长 73%。从同比维度看，涨幅依然相当可观。最新预测显示，2026 年二季度 DRAM 合约价格同比预计上涨 421%，NAND 合约价格同比预计上涨 362%。现货价格走势有所分化。DDR5 16Gb 现货价格 3 月报 31.18 美元，环比下跌 6.1%，连续第二个月走弱，但同比仍上涨 573%，约为去年同期 4.63 美元的近 7 倍。NAND 1Tb 现货价格则延续升势，3 月报 28.96 美元，环比上涨 16.0%，同比上涨 475%，约为去年同期 5.04 美元的近 6 倍，但环比增速较此前有所回落。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/0898ff1698c30a7a15e9a39d9245e42f?x-oss-process=style/lg" width="994" height="746" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/0898ff1698c30a7a15e9a39d9245e42f"/></figure><h2 id="frpf07uzs">供需格局支撑价格中枢，增速放缓不改上行趋势</h2>综合来看，GPU 租赁价格的全面走高与存储合约价格的持续扩张，共同指向 AI 基础设施投资热潮下的强劲需求侧驱动。B200 租赁价格的异常跳升尤其值得关注，其对 H100 溢价比值的快速修复，或暗示市场对最新一代算力的紧迫需求正在重新定价。存储方面，合约价格二季度增速的放缓并非需求转弱的信号，而更多是高基数效应下的自然回归。DDR5 现货价格的连续两月下滑与 NAND 现货的持续上涨形成对比，或反映不同产品线在供需再平衡过程中的节奏差异。对设备制造商而言，存储成本压力在二季度仍将居高不下，尽管边际压力较一季度有所缓和。

三星电子

费城交易所 半导体 ETF - iShares

DRAM

AI 基础设施需求持续升温，GPU 租赁价格 3 月全线走高，其中 B200 单月大涨 23.5%，与 H100 溢价比值修复至 2.07 倍，反映市场对最新一代算力的紧迫需求。存储端，DRAM 与 NAND 合约价格一季度分别环比上涨 96% 和 88%，预计二季度增长环比放缓至 61% 与 73%。

- GPU 租赁价格在 2026 年 3 月上涨，B200 涨幅达 23.5%。  
- 存储芯片合约价格在二季度涨势预计放缓，DRAM 和 NAND 分别增速为 61% 和 73%。  
- AI 基础设施需求推动价格上行，供需格局未根本逆转。

华尔街见闻

Roundhill Memory ETF

标普半导体 ETF - SPDR

2 倍做多英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

Invesco PHLX Semiconductor ETF

半导体 ETF - VanEck Vectors

半导体 3 倍做多 - Direxion

Coreweave

Nebius

美光科技

2 倍做多美光科技 ETF - Direxion

闪迪

Tradr 2X Long Sndk Daily ETF

摩根大通

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

摩根大通：GPU 租赁在 3 月全面涨价，DRAM 与 NAND 二季度涨价放缓