<p>小型股基准指数罗素 2000 在该指数于 3 月突破 修正区间 后，仅几周内就做出了重塑小型股情绪的举动。</p>
<p><strong>iShares 罗素 2000 ETF</strong> (NYSE: IWM) 截至 4 月 20 日，月初至今上涨了 11.7%，是自 2023 年 12 月以来表现最强劲的一个月。值得注意的是，本月它在 13 个交易日中有 12 个收盘上涨。</p>
<p>这次反弹将 IWM 拉回到其历史高点，受到停火导致的油价下跌和美联储利率预期重置的推动。</p>
<p>Benzinga 提出了一个更具体的问题：在经历 10% 以上的月度激增后，小型股会发生什么？</p>
<h2>‘巨人杀手回归’</h2>
<p><strong>John Roque</strong>，22V Research 的技术研究负责人，自夏季以来一直在为小型股的牛市辩护。</p>
<p>在他最新的图表包 “巨人杀手” 中，他将罗素 2000 与 <strong>Danny Padilla</strong> 进行比较，后者是一位身高 5 英尺 2 英寸、体重 170 磅的健美运动员，在 1975 年 IFBB 美国先生比赛中击败了 <strong>Arnold Schwarzenegger</strong>。</p>
<p>这一框架在 3 月的抛售中得以保持，现在看起来颇具先见之明。</p>
<p>技术图景进一步强化了这一点。Roque 在 4 月 20 日的更新显示，罗素 2000 现金指数在经历了从 2000 点左右的多年来的突破后，达到了 2775 点。他的目标是 3200 点——比当前水平再高出 15%。</p>
<p>自 2025 年 8 月以来，罗素 2000 上涨了 28%。在同一时期，标普 500——由 SPDR 标普 500 ETF 信托 (NYSE: SPY) 跟踪——上涨了 14%，纳斯达克 100——通过 Invesco QQQ 信托 (NYSE: QQQ) 跟踪——上涨了 16%，而 <strong>Roundhill Magnificent Seven ETF</strong> (NYSE: MAGS) 上涨了 15%。</p>
<p><strong>图表：自 2025 年 8 月以来，小型股表现优于科技重型基准</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/20135259/image-406-1024x569.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/20135259/image-406-1024x569.png"/></p>
<h2>罗素 2000 信号：自 1987 年以来的 13 个事件</h2>
<p>自 iShares 罗素 2000 ETF 于 1987 年推出以来，发生了 13 次月度涨幅达到 10% 或以上的情况。</p>
<p>这些样本涵盖了经济衰退、复苏、泡沫和危机——从 2003 年的互联网泡沫底部到 2020 年的新冠疫情低点，再到 2024 年的选举后激增。</p>
<p>一个月的平均收益仅为 1.71%，胜率略高于抛硬币。首次买入的收益通常不会很快实现。</p>
<p>在三个月时，命中率上升至 69%，平均回报率超过三倍。</p>
<p>在 12 个月时，平均回报率跃升至 17.6%，中位数为 10.09%，夏普比率——每单位波动率的回报度量——达到 0.80。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>日期</th>
<th>背景</th>
<th>IWM 移动 %</th>
<th>前向回报 (%) 1M</th>
<th>前向回报 (%) 3M</th>
<th>前向回报 (%) 6M</th>
<th>前向回报 (%) 12M</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2003 年 4 月</td>
<td>互联网泡沫底部</td>
<td>+10.28</td>
<td>+10.87</td>
<td>+19.24</td>
<td>+32.87</td>
<td>+39.94</td>
</tr>
<tr>
<td>2009 年 4 月</td>
<td>全球金融危机低点</td>
<td>+15.39</td>
<td>+3.40</td>
<td>+14.53</td>
<td>+16.10</td>
<td>+47.67</td>
</tr>
<tr>
<td>2010 年 9 月</td>
<td>QE2 预期</td>
<td>+12.16</td>
<td>+4.15</td>
<td>+15.91</td>
<td>+24.70</td>
<td>−4.74</td>
</tr>
<tr>
<td>2011 年 10 月</td>
<td>欧债危机反弹</td>
<td>+15.10</td>
<td>−0.35</td>
<td>+6.77</td>
<td>+2.84</td>
<td>+10.90</td>
</tr>
<tr>
<td>2016 年 11 月</td>
<td>特朗普 1.0 胜利</td>
<td>+11.06</td>
<td>+2.46</td>
<td>+4.73</td>
<td>+3.58</td>
<td>+16.75</td>
</tr>
<tr>
<td>2019 年 1 月</td>
<td>鲍威尔转向</td>
<td>+11.32</td>
<td>+2.70</td>
<td>−2.15</td>
<td>−0.15</td>
<td>+7.69</td>
</tr>
<tr>
<td>2020 年 4 月</td>
<td>新冠疫情低谷</td>
<td>+13.85</td>
<td>+6.59</td>
<td>+13.08</td>
<td>+17.48</td>
<td>+72.58</td>
</tr>
<tr>
<td>2020 年 11 月</td>
<td>疫苗消息</td>
<td>+18.24</td>
<td>+13.56</td>
<td>+22.05</td>
<td>+24.57</td>
<td>+22.89</td>
</tr>
<tr>
<td>2022 年 7 月</td>
<td>熊市反弹</td>
<td>+10.56</td>
<td>−2.00</td>
<td>−2.09</td>
<td>+2.26</td>
<td>+6.12</td>
</tr>
<tr>
<td>2022 年 10 月</td>
<td>CPI 前的缓解</td>
<td>+11.16</td>
<td>−4.89</td>
<td>+4.45</td>
<td>−4.43</td>
<td>−2.00</td>
</tr>
<tr>
<td>2023 年 12 月</td>
<td>美联储转向反弹</td>
<td>+11.72</td>
<td>−3.90</td>
<td>+4.78</td>
<td>+1.09</td>
<td>+10.09</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 年 7 月</td>
<td>轮换交易</td>
<td>+10.34</td>
<td>−1.69</td>
<td>−2.72</td>
<td>+1.17</td>
<td>−2.00</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 年 11 月</td>
<td>特朗普 2.0 胜利</td>
<td>+11.07</td>
<td>−8.65</td>
<td>−11.25</td>
<td>−15.21</td>
<td>+2.84</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>2026 年 4 月</strong></td>
<td><strong>霍尔木兹恢复</strong></td>
<td><strong>+11.54</strong>（截至 4 月 20 日）</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>平均</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>+1.71</strong></td>
<td><strong>+6.72</strong></td>
<td><strong>+8.22</strong></td>
<td><strong>+17.60</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>中位数</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>+2.46</strong></td>
<td><strong>+4.78</strong></td>
<td><strong>+2.84</strong></td>
<td><strong>+10.09</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>胜率</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>53.85%</strong></td>
<td><strong>69.23%</strong></td>
<td><strong>76.92%</strong></td>
<td><strong>76.92%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>夏普</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>0.28</strong></td>
<td><strong>0.71</strong></td>
<td><strong>0.62</strong></td>
<td><strong>0.80</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>最大回撤</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>−8.65</strong></td>
<td><strong>−11.25</strong></td>
<td><strong>−19.44</strong></td>
<td><strong>−19.44</strong></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>来源：TradingView 事件研究。N=自 1987 年成立以来 IWM 月度回报≥10% 的 13 个先前事件。当前 2026 年 4 月信号仅供参考。</em></p>
<h2>最佳案例：周期底部</h2>
<p><strong>2020 年 4 月 — 新冠疫情低谷。</strong> 罗素 2000 上涨了 13.85%，因为美联储释放了无限量的量化宽松，并将利率降至零下限。12 个月后，该 ETF 上涨了 72.58%，是数据集中表现最好的结果。</p>
<p><strong>2009 年 4 月 — 全球金融危机低点。</strong> 小型股上涨了 15.39%，因为信贷市场解冻，银行压力测试结果消除了尾部风险。接下来的 12 个月回报为 47.67%。</p>
<p><strong>2003 年 4 月 — 互联网泡沫底部。</strong> 10.28% 的月度涨幅出现在市场吸收伊拉克入侵并开始定价科技泡沫结束时。12 个月前向回报：39.94%。</p>
<h2>最差案例：中周期和晚周期陷阱</h2>
<p><strong>2024 年 11 月：选举后狂欢。</strong> 罗素 2000 在 <strong>唐纳德·特朗普</strong> 当选胜利交易中上涨了 11.07%，投资者预期放松管制和减税。随之而来的是下个月 8.65% 的下跌，六个月内下跌 15.21%，以及 12 个月内微幅上涨 2.84%。</p>
<p><strong>2022 年 10 月：熊市反弹。</strong> 11.16% 的激增在 12 个月内导致 2% 的下跌，因为美联储在经济放缓的情况下持续加息。</p>
<p><strong>2010 年 9 月：QE2 预期。</strong> 在美联储放松政策的希望下，12.16% 的反弹在 12 个月后导致 4.74% 的损失，因为欧元区债务危机恶化。</p>
<p>不良结果集中在一个主题上：基于政策猜测而非政策确认的反弹。</p>
<h2>2026 年 4 月在罗素 2000 历史中的位置</h2>
<p>当前的市场状况具备良好案例的一个特征——前期修正——以及不良案例的一个特征——货币政策尚未确认。</p>
<p>在这次反弹之前，罗素 2000 指数从 1 月的高点下跌了 10.9%，符合重置的标准。</p>
<p>然而，随着伊朗冲突的开始，市场对降息的预期发生了变化。在战争之前，交易员们预计 2026 年将至少降息两次，而预测平台 Polymarket 现在显示，零次降息是最可能的结果，概率为 35%，一次降息的概率为 31%。</p>
<p>这与战争前的市场定位相比，发生了实质性的变化。</p>
<h2>这对投资者意味着什么</h2>
<p>39 年的数据传达的信息虽然狭窄但明确。在经历 10% 以上的月度涨幅后，次日购买罗素 2000 指数在接下来的四周内几乎是掷硬币的结果。</p>
<p>在下半年，这种收益会加倍，胜率达到 77%，平均回报率达到两位数。</p>
<p>优势不在于信号本身，而在于背景。</p>
<p>在修正后出现的 10% 月度涨幅，且政策放松在即，历来是小盘股投资者见过的最可靠的市场状况之一。而在政策不确定的情况下，基于投机的 10% 月度涨幅则往往是一个陷阱。</p>
<p>2026 年 4 月处于这两种历史之间的分界线上。下一次美联储会议、下一次通胀数据以及霍尔木兹海峡的状态将决定它与哪种历史相呼应。</p>
<p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

2 倍做多罗素 2000 ETF - ProShares

罗素 2000 增长 ETF - Vanguard

罗素 2000 3 倍做多 - Direxion

<p>罗素 2000 指数在 2023 年以来经历了最佳月份，iShares Russell 2000 ETF (IWM) 在 4 月上涨了 11.7%。历史上，在类似的 10% 以上的月度反弹后，该指数在接下来的一年中平均上涨 17.6%。当前的反弹是在一次修正之后，受到油价变化和美联储利率预期的影响。分析师建议，尽管初期的涨幅可能无法持续，但中长期内小盘股的前景依然积极，潜在目标设定更高</p>

<p>The small-cap benchmark Russell 2000 has made a move that rewrites the map for small-cap sentiment just weeks after the index breached correction territory in March.</p>
<div class="lb-trans"><p>小型股基准指数罗素 2000 在该指数于 3 月突破 修正区间 后，仅几周内就做出了重塑小型股情绪的举动。</p>
</div><p>The <strong>iShares Russell 2000 ETF</strong> (NYSE: IWM) is up 11.7% month-to-date through April 20, its strongest monthly performance since December 2023. Notably, it has closed higher in 12 of 13 sessions this month.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>iShares 罗素 2000 ETF</strong> (NYSE: IWM) 截至 4 月 20 日，月初至今上涨了 11.7%，是自 2023 年 12 月以来表现最强劲的一个月。值得注意的是，本月它在 13 个交易日中有 12 个收盘上涨。</p>
</div><p>The snapback has pulled IWM back toward its record highs, fueled by a ceasefire-led collapse in oil and a reset in Federal Reserve rate expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>这次反弹将 IWM 拉回到其历史高点，受到停火导致的油价下跌和美联储利率预期重置的推动。</p>
</div><p>Benzinga asked a narrower question: what happens to small caps in the months after a 10%+ monthly surge?</p>
<div class="lb-trans"><p>Benzinga 提出了一个更具体的问题：在经历 10% 以上的月度激增后，小型股会发生什么？</p>
</div><h2>‘The Giant Killer Is Back’</h2>
<div class="lb-trans"><h2>‘巨人杀手回归’</h2>
</div><p><strong>John Roque</strong>, head of technical research at 22V Research, has been making the small-cap bull case since the summer.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>John Roque</strong>，22V Research 的技术研究负责人，自夏季以来一直在为小型股的牛市辩护。</p>
</div><p>In his latest chart packet titled “The Giant Killer,” he compared the Russell 2000 to <strong>Danny Padilla</strong>, the 5’2″ 170-pound bodybuilder who beat <strong>Arnold Schwarzenegger</strong> at the 1975 IFBB Mr. USA.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他最新的图表包 “巨人杀手” 中，他将罗素 2000 与 <strong>Danny Padilla</strong> 进行比较，后者是一位身高 5 英尺 2 英寸、体重 170 磅的健美运动员，在 1975 年 IFBB 美国先生比赛中击败了 <strong>Arnold Schwarzenegger</strong>。</p>
</div><p>The framing held up through the March selloff and now looks prescient.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一框架在 3 月的抛售中得以保持，现在看起来颇具先见之明。</p>
</div><p>The technical picture reinforces it. Roque’s April 20 update shows the Russell 2000 cash index at 2,775 after a breakout from a multi-year base around 2,000. His target is 3,200 — another 15% higher from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>技术图景进一步强化了这一点。Roque 在 4 月 20 日的更新显示，罗素 2000 现金指数在经历了从 2000 点左右的多年来的突破后，达到了 2775 点。他的目标是 3200 点——比当前水平再高出 15%。</p>
</div><p>Since August 2025, the Russell 2000 has been up 28%. Over the same stretch, the S&amp;P 500 – tracked by the SPDR S&amp;P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) – is up 14%, the Nasdaq 100 – tracked via the Invesco QQQ Trust (NYSE: QQQ) – is up 16%, and the <strong>Roundhill Magnificent Seven ETF</strong> (NYSE: MAGS) 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2025 年 8 月以来，罗素 2000 上涨了 28%。在同一时期，标普 500——由 SPDR 标普 500 ETF 信托 (NYSE: SPY) 跟踪——上涨了 14%，纳斯达克 100——通过 Invesco QQQ 信托 (NYSE: QQQ) 跟踪——上涨了 16%，而 <strong>Roundhill Magnificent Seven ETF</strong> (NYSE: MAGS) 上涨了 15%。</p>
</div><p><strong>Chart: Small Caps Have Outperformed Tech-Heavy Benchmarks Since August 2025</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>图表：自 2025 年 8 月以来，小型股表现优于科技重型基准</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/20135259/image-406-1024x569.png" alt="" original-src="https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2026/04/20135259/image-406-1024x569.png"/></p>
<h2>The Russell 2000 Signal: 13 Episodes Since 1987</h2>
<div class="lb-trans"><h2>罗素 2000 信号：自 1987 年以来的 13 个事件</h2>
</div><p>Since the iShares Russell 2000 ETF launched in 1987, monthly rallies of 10% or more have occurred exactly 13 times before this one.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 iShares 罗素 2000 ETF 于 1987 年推出以来，发生了 13 次月度涨幅达到 10% 或以上的情况。</p>
</div><p>The sample spans recessions, recoveries, bubbles and crises — from the 2003 dot-com bottom to the 2020 Covid low to the 2024 post-election surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些样本涵盖了经济衰退、复苏、泡沫和危机——从 2003 年的互联网泡沫底部到 2020 年的新冠疫情低点，再到 2024 年的选举后激增。</p>
</div><p>The one-month average sits at just 1.71%, with a win rate barely above a coin flip. Buying the first move rarely pays off fast.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个月的平均收益仅为 1.71%，胜率略高于抛硬币。首次买入的收益通常不会很快实现。</p>
</div><p>At three months, the hit rate climbs to 69% and the average return more than triples.</p>
<div class="lb-trans"><p>在三个月时，命中率上升至 69%，平均回报率超过三倍。</p>
</div><p>At 12 months, the average jumps to 17.6%, the median to 10.09%, and the Sharpe ratio — a measure of return per unit of volatility — reaches 0.80.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 12 个月时，平均回报率跃升至 17.6%，中位数为 10.09%，夏普比率——每单位波动率的回报度量——达到 0.80。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Date</th>
<th>Context</th>
<th>IWM Move %</th>
<th>Forward return (%) 1M</th>
<th>Forward return (%) 3M</th>
<th>Forward return (%) 6M</th>
<th>Forward return (%) 12M</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Apr 2003</td>
<td>Dot-com bottom</td>
<td>+10.28</td>
<td>+10.87</td>
<td>+19.24</td>
<td>+32.87</td>
<td>+39.94</td>
</tr>
<tr>
<td>Apr 2009</td>
<td>GFC low</td>
<td>+15.39</td>
<td>+3.40</td>
<td>+14.53</td>
<td>+16.10</td>
<td>+47.67</td>
</tr>
<tr>
<td>Sep 2010</td>
<td>QE2 anticipation</td>
<td>+12.16</td>
<td>+4.15</td>
<td>+15.91</td>
<td>+24.70</td>
<td>−4.74</td>
</tr>
<tr>
<td>Oct 2011</td>
<td>Euro crisis bounce</td>
<td>+15.10</td>
<td>−0.35</td>
<td>+6.77</td>
<td>+2.84</td>
<td>+10.90</td>
</tr>
<tr>
<td>Nov 2016</td>
<td>Trump 1.0 victory</td>
<td>+11.06</td>
<td>+2.46</td>
<td>+4.73</td>
<td>+3.58</td>
<td>+16.75</td>
</tr>
<tr>
<td>Jan 2019</td>
<td>Powell pivot</td>
<td>+11.32</td>
<td>+2.70</td>
<td>−2.15</td>
<td>−0.15</td>
<td>+7.69</td>
</tr>
<tr>
<td>Apr 2020</td>
<td>Covid trough</td>
<td>+13.85</td>
<td>+6.59</td>
<td>+13.08</td>
<td>+17.48</td>
<td>+72.58</td>
</tr>
<tr>
<td>Nov 2020</td>
<td>Vaccine news</td>
<td>+18.24</td>
<td>+13.56</td>
<td>+22.05</td>
<td>+24.57</td>
<td>+22.89</td>
</tr>
<tr>
<td>Jul 2022</td>
<td>Bear rally</td>
<td>+10.56</td>
<td>−2.00</td>
<td>−2.09</td>
<td>+2.26</td>
<td>+6.12</td>
</tr>
<tr>
<td>Oct 2022</td>
<td>Pre-CPI relief</td>
<td>+11.16</td>
<td>−4.89</td>
<td>+4.45</td>
<td>−4.43</td>
<td>−2.00</td>
</tr>
<tr>
<td>Dec 2023</td>
<td>Fed pivot rally</td>
<td>+11.72</td>
<td>−3.90</td>
<td>+4.78</td>
<td>+1.09</td>
<td>+10.09</td>
</tr>
<tr>
<td>Jul 2024</td>
<td>Rotation trade</td>
<td>+10.34</td>
<td>−1.69</td>
<td>−2.72</td>
<td>+1.17</td>
<td>−2.00</td>
</tr>
<tr>
<td>Nov 2024</td>
<td>Trump 2.0 victory</td>
<td>+11.07</td>
<td>−8.65</td>
<td>−11.25</td>
<td>−15.21</td>
<td>+2.84</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Apr 2026</strong></td>
<td><strong>Hormuz recovery</strong></td>
<td><strong>+11.54</strong> (Through April 20)</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Average</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>+1.71</strong></td>
<td><strong>+6.72</strong></td>
<td><strong>+8.22</strong></td>
<td><strong>+17.60</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Median</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>+2.46</strong></td>
<td><strong>+4.78</strong></td>
<td><strong>+2.84</strong></td>
<td><strong>+10.09</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Win rate</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>53.85%</strong></td>
<td><strong>69.23%</strong></td>
<td><strong>76.92%</strong></td>
<td><strong>76.92%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Sharpe</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>0.28</strong></td>
<td><strong>0.71</strong></td>
<td><strong>0.62</strong></td>
<td><strong>0.80</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Max drawdown</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>−8.65</strong></td>
<td><strong>−11.25</strong></td>
<td><strong>−19.44</strong></td>
<td><strong>−19.44</strong></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>日期</th>
<th>背景</th>
<th>IWM 移动 %</th>
<th>前向回报 (%) 1M</th>
<th>前向回报 (%) 3M</th>
<th>前向回报 (%) 6M</th>
<th>前向回报 (%) 12M</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2003 年 4 月</td>
<td>互联网泡沫底部</td>
<td>+10.28</td>
<td>+10.87</td>
<td>+19.24</td>
<td>+32.87</td>
<td>+39.94</td>
</tr>
<tr>
<td>2009 年 4 月</td>
<td>全球金融危机低点</td>
<td>+15.39</td>
<td>+3.40</td>
<td>+14.53</td>
<td>+16.10</td>
<td>+47.67</td>
</tr>
<tr>
<td>2010 年 9 月</td>
<td>QE2 预期</td>
<td>+12.16</td>
<td>+4.15</td>
<td>+15.91</td>
<td>+24.70</td>
<td>−4.74</td>
</tr>
<tr>
<td>2011 年 10 月</td>
<td>欧债危机反弹</td>
<td>+15.10</td>
<td>−0.35</td>
<td>+6.77</td>
<td>+2.84</td>
<td>+10.90</td>
</tr>
<tr>
<td>2016 年 11 月</td>
<td>特朗普 1.0 胜利</td>
<td>+11.06</td>
<td>+2.46</td>
<td>+4.73</td>
<td>+3.58</td>
<td>+16.75</td>
</tr>
<tr>
<td>2019 年 1 月</td>
<td>鲍威尔转向</td>
<td>+11.32</td>
<td>+2.70</td>
<td>−2.15</td>
<td>−0.15</td>
<td>+7.69</td>
</tr>
<tr>
<td>2020 年 4 月</td>
<td>新冠疫情低谷</td>
<td>+13.85</td>
<td>+6.59</td>
<td>+13.08</td>
<td>+17.48</td>
<td>+72.58</td>
</tr>
<tr>
<td>2020 年 11 月</td>
<td>疫苗消息</td>
<td>+18.24</td>
<td>+13.56</td>
<td>+22.05</td>
<td>+24.57</td>
<td>+22.89</td>
</tr>
<tr>
<td>2022 年 7 月</td>
<td>熊市反弹</td>
<td>+10.56</td>
<td>−2.00</td>
<td>−2.09</td>
<td>+2.26</td>
<td>+6.12</td>
</tr>
<tr>
<td>2022 年 10 月</td>
<td>CPI 前的缓解</td>
<td>+11.16</td>
<td>−4.89</td>
<td>+4.45</td>
<td>−4.43</td>
<td>−2.00</td>
</tr>
<tr>
<td>2023 年 12 月</td>
<td>美联储转向反弹</td>
<td>+11.72</td>
<td>−3.90</td>
<td>+4.78</td>
<td>+1.09</td>
<td>+10.09</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 年 7 月</td>
<td>轮换交易</td>
<td>+10.34</td>
<td>−1.69</td>
<td>−2.72</td>
<td>+1.17</td>
<td>−2.00</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 年 11 月</td>
<td>特朗普 2.0 胜利</td>
<td>+11.07</td>
<td>−8.65</td>
<td>−11.25</td>
<td>−15.21</td>
<td>+2.84</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>2026 年 4 月</strong></td>
<td><strong>霍尔木兹恢复</strong></td>
<td><strong>+11.54</strong>（截至 4 月 20 日）</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
<td>—</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>平均</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>+1.71</strong></td>
<td><strong>+6.72</strong></td>
<td><strong>+8.22</strong></td>
<td><strong>+17.60</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>中位数</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>+2.46</strong></td>
<td><strong>+4.78</strong></td>
<td><strong>+2.84</strong></td>
<td><strong>+10.09</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>胜率</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>53.85%</strong></td>
<td><strong>69.23%</strong></td>
<td><strong>76.92%</strong></td>
<td><strong>76.92%</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>夏普</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>0.28</strong></td>
<td><strong>0.71</strong></td>
<td><strong>0.62</strong></td>
<td><strong>0.80</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>最大回撤</strong></td>
<td></td>
<td>—</td>
<td><strong>−8.65</strong></td>
<td><strong>−11.25</strong></td>
<td><strong>−19.44</strong></td>
<td><strong>−19.44</strong></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Source: TradingView event study. N=13 prior episodes of IWM monthly returns ≥10% since 1987 inception. Current April 2026 signal shown for reference.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>来源：TradingView 事件研究。N=自 1987 年成立以来 IWM 月度回报≥10% 的 13 个先前事件。当前 2026 年 4 月信号仅供参考。</em></p>
</div><h2>The Best Cases: Cycle Bottoms</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最佳案例：周期底部</h2>
</div><p><strong>April 2020 — Covid Trough.</strong> The Russell 2000 surged 13.85% as the Fed unleashed unlimited QE and brought interest rates to the zero-lower bound. Twelve months later the ETF was up 72.58%, the single best outcome in the dataset.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2020 年 4 月 — 新冠疫情低谷。</strong> 罗素 2000 上涨了 13.85%，因为美联储释放了无限量的量化宽松，并将利率降至零下限。12 个月后，该 ETF 上涨了 72.58%，是数据集中表现最好的结果。</p>
</div><p><strong>April 2009 — GFC Low.</strong> Small caps jumped 15.39% as credit markets thawed and the bank stress-test results removed tail risk. The next 12 months delivered 47.67%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2009 年 4 月 — 全球金融危机低点。</strong> 小型股上涨了 15.39%，因为信贷市场解冻，银行压力测试结果消除了尾部风险。接下来的 12 个月回报为 47.67%。</p>
</div><p><strong>April 2003 — Dot-Com Bottom.</strong> A 10.28% monthly gain came as the market absorbed the Iraq invasion and began pricing the end of the tech bust. Twelve-month forward return: 39.94%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2003 年 4 月 — 互联网泡沫底部。</strong> 10.28% 的月度涨幅出现在市场吸收伊拉克入侵并开始定价科技泡沫结束时。12 个月前向回报：39.94%。</p>
</div><h2>The Worst Cases: Mid-Cycle And Late-Cycle Traps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最差案例：中周期和晚周期陷阱</h2>
</div><p><strong>November 2024: Post-Election Euphoria.</strong> The Russell 2000 popped 11.07% on the <strong>Donald Trump</strong> election-victory trade, as investors priced in deregulation and tax cuts. What followed was an 8.65% drop in the next month, a 15.21% fall over six months, and a modest 2.84% gain over 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2024 年 11 月：选举后狂欢。</strong> 罗素 2000 在 <strong>唐纳德·特朗普</strong> 当选胜利交易中上涨了 11.07%，投资者预期放松管制和减税。随之而来的是下个月 8.65% 的下跌，六个月内下跌 15.21%，以及 12 个月内微幅上涨 2.84%。</p>
</div><p><strong>October 2022: Bear Market Rally.</strong> An 11.16% surge gave way to a 2% decline over 12 months as the Fed kept hiking rates amid a slowing economy.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2022 年 10 月：熊市反弹。</strong> 11.16% 的激增在 12 个月内导致 2% 的下跌，因为美联储在经济放缓的情况下持续加息。</p>
</div><p><strong>September 2010: QE2 Anticipation.</strong> A 12.16% rally on Fed easing hopes preceded a 4.74% loss 12 months later as the Eurozone debt crisis metastasized.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>2010 年 9 月：QE2 预期。</strong> 在美联储放松政策的希望下，12.16% 的反弹在 12 个月后导致 4.74% 的损失，因为欧元区债务危机恶化。</p>
</div><p>The bad outcomes cluster around one theme: rallies that came on policy speculation rather than policy confirmation.</p>
<div class="lb-trans"><p>不良结果集中在一个主题上：基于政策猜测而非政策确认的反弹。</p>
</div><h2>Where April 2026 Fits In Russell 2000 History</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年 4 月在罗素 2000 历史中的位置</h2>
</div><p>The current setup has one feature of the good cases — a preceding correction — and one feature of the bad cases — monetary policy not yet confirmed.</p>
<div class="lb-trans"><p>当前的市场状况具备良好案例的一个特征——前期修正——以及不良案例的一个特征——货币政策尚未确认。</p>
</div><p>The Russell 2000 fell 10.9% from the January peak before this rally, qualifying as a reset.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这次反弹之前，罗素 2000 指数从 1 月的高点下跌了 10.9%，符合重置的标准。</p>
</div><p>However, expectations on interest-rate cuts have shifted following the start of the conflict in Iran. While prior to the war, traders had priced in at least two rate cuts for 2026, prediction platform Polymarket now shows zero cuts as the leading outcome at 35%, with one cut at 31%.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，随着伊朗冲突的开始，市场对降息的预期发生了变化。在战争之前，交易员们预计 2026 年将至少降息两次，而预测平台 Polymarket 现在显示，零次降息是最可能的结果，概率为 35%，一次降息的概率为 31%。</p>
</div><p>That is a material shift from pre-war positioning.</p>
<div class="lb-trans"><p>这与战争前的市场定位相比，发生了实质性的变化。</p>
</div><h2>What It Means For Investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对投资者意味着什么</h2>
</div><p>The message from 39 years of data is narrow but clear. Buying the Russell 2000 the day after a 10%+ month offers a near coin-flip outcome over the next four weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>39 年的数据传达的信息虽然狭窄但明确。在经历 10% 以上的月度涨幅后，次日购买罗素 2000 指数在接下来的四周内几乎是掷硬币的结果。</p>
</div><p>The payoff compounds in the second half of the year, when the win rate hits 77% and the average return reaches double digits.</p>
<div class="lb-trans"><p>在下半年，这种收益会加倍，胜率达到 77%，平均回报率达到两位数。</p>
</div><p>The edge is not in the signal itself. It is in the context.</p>
<div class="lb-trans"><p>优势不在于信号本身，而在于背景。</p>
</div><p>A 10% month coming out of a correction, with policy easing ahead, has been one of the most reliable setups small-cap investors have ever seen. A 10% month on speculation, with policy uncertain, has been a trap.</p>
<div class="lb-trans"><p>在修正后出现的 10% 月度涨幅，且政策放松在即，历来是小盘股投资者见过的最可靠的市场状况之一。而在政策不确定的情况下，基于投机的 10% 月度涨幅则往往是一个陷阱。</p>
</div><p>April 2026 sits on the line between those two histories. The next Fed meeting, the next inflation print, and the status of the Strait of Hormuz will decide which one it rhymes with.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 4 月处于这两种历史之间的分界线上。下一次美联储会议、下一次通胀数据以及霍尔木兹海峡的状态将决定它与哪种历史相呼应。</p>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

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