Adobe 峰会：推动 AI 货币化，Semrush 收购接近完成，宣布 250 亿美元回购计划

• Adobe 推出三项回购计划，价值高达市值的 25%

Adobe（纳斯达克：ADBE）高管在公司峰会活动期间举行的投资者会议上，概述了人工智能如何嵌入其产品组合，并通过订阅、消费和基于结果的定价方式进行货币化，同时提供了关于其待收购 Semrush 的最新进展。

Semrush 交易更新和以 AI 为中心的战略

Adobe 投资者关系负责人 Doug Clark 在会议开始时发表了前瞻性声明免责声明，并表示 Adobe 已 “获得所有监管批准”，以进行对 Semrush 的待收购。Clark 说，在所需的等待期结束后，Adobe 预计将在 “未来几周内” 完成交易。他补充说，Adobe 预计将在 6 月初的第二季度财报中提供其全年财务的更新。

• 如何应对 2026 年初的三大 CEO 变动

CEO Shantanu Narayen 表示，Adobe 的使命仍然是 “赋能每个人创造”，他将 AI 描绘为一个 “巨大的顺风”，能够扩展和加速公司三大主要客户群体的机会：商业用户、创意专业人士和消费者。他表示，Adobe 专注于提供 “基于 AI 的新型对话式、快速且简单的应用”，并重申 Adobe 的观点，即 “创造力和生产力正在融合”。

将 AI 定义为新的 “表面”、代理和扩展的商业模式

Narayen 描述了 Adobe 用于为投资者提供快速发展的 AI 发展背景的框架。在个人方面，他指出了 Microsoft Copilot、ChatGPT 和 Anthropic 的 Claude 等 “额外表面”，这些都是人们希望创造和消费内容的新场所。他还强调了对话界面和代理作为帮助用户更快实现结果的方式，并表示 Adobe 打算支持多种媒体生成模型——包括通过 Firefly 和第三方选项——以便客户可以为特定任务选择最佳模型。

• 软件股下跌——专家表示这三只股票仍然看起来强劲

他还概述了货币化如何超越传统订阅。Narayen 表示，Adobe 预计将采用一种 “和” 模型，包括订阅层级以及基于消费的定价（积分或代币）和免费增值获取。

在企业方面，Narayen 表示客户正在寻求帮助，以应对新的渠道，包括基于 LLM 的发现和对话体验。他描述了 Adobe 的方法，即将能力作为 MCP 端点提供，然后作为技能，最终作为 “同事和代理”，企业货币化与内容自动化能力的配置和许可相关。Narayen 还表示，Adobe 看到对企业模型的强烈兴趣，这些模型以 “智力适当的方式” 整合公司的数据，并强调了 “消费和基于结果的定价” 在企业部署中的增加，例如 GenStudio 创意制作。

客户体验编排：合作伙伴关系和新产品

Adobe 客户体验编排业务总裁 Anil Chakravarthy 表示，峰会吸引了 “近 14,000 人亲临现场”，并强调了三个主题：企业与客户体验编排的共鸣、对产品创新的强烈反应，以及与 “所有主要 AI 平台” 的扩展合作伙伴关系。Chakravarthy 引用了与 Claude、OpenAI、Microsoft、AWS 和 NVIDIA 的合作与扩展。

Chakravarthy 表示，待收购的 Semrush 补充了 Adobe 的 “LLM 优化器” 产品，客户希望有一个团队同时处理 SEO 和 “生成引擎优化”，包括对 Google AI 概述和 ChatGPT、Perplexity 等工具的优化。他还将 “品牌礼宾” 描述为一种让公司提供对话式客户体验并保持直接客户互动的方式，“不被中介化”，并指出零售、旅游和酒店客户对此的兴趣。

Chakravarthy 表示，Adobe 是 “ChatGPT 广告” 的启动合作伙伴，并推出了 “GenStudio for ChatGPT Ads”，他说这使得通过 GenStudio 开发的广告可以直接激活。他还详细介绍了新的 “CX 企业同事”，这是一个旨在提高营销团队生产力的 AI 代理，同时加强治理，并表示 Adobe 正通过主要 AI 平台展示能力，包括与 Microsoft Copilot 一起运行的 “Adobe 营销代理”。

对于企业定制，Chakravarthy 表示 “Adobe 品牌智能” 帮助将品牌智能融入生成的内容中，以便其可用、符合品牌并合规。他以 Xfinity 为现场示例，并表示反应 “非常好”。

他还介绍了 Adobe 所称的 “代理网络”，这是一个应用程序家族，包括 LLM 优化器、网站优化器和品牌礼宾。Chakravarthy 表示，企业希望确保 LLM 能够访问可信的网站内容——通常托管在 Adobe Experience Manager 上——因为阻止所有机器人可能会导致品牌无法出现在 AI 驱动的发现结果中。

创意与生产力：Firefly、第三方模型和 “创意代理”

Adobe 创意与生产力业务总裁 David Wadhwani 表示，Firefly 的基础是围绕 “商业安全” 和生产就绪输出构建的，强调控制、精确和编辑能力。随着时间的推移，他表示 Adobe 融入了来自 Google、OpenAI、Runway 和 Flux 等公司的第三方模型，使 Adobe 的平台能够提供多种模型的 “个性和优势”。

Wadhwani 表示，创新的生成方式往往不足以满足品牌的需求，这促使 Adobe 开发了 “Firefly Foundry 和定制模型开发”，他将品牌智能描述为捕捉可能未被编码的隐含品牌价值的下一步。

关于对话界面，Wadhwani 表示，Adobe 一直在将产品功能细分为 MCP 端点，以便像 Photoshop、Illustrator、Acrobat、Premiere 和 After Effects 等工具中的功能可以被聊天机器人或大型语言模型调用。他提到 Adobe 在 ChatGPT 和 Copilot 中暴露了这些功能，预计 Gemini 和 Claude 也会跟进。他还描述了与 Anthropic 一起宣布的 “创意代理”，这是一个更具确定性的代理，旨在理解创意工作流程并提供更好的结果。Wadhwani 表示，Adobe 还与聊天机器人提供商合作，以实现更互动的用户界面响应，例如在需要额外用户输入时使用滑块。

Wadhwani 表示，Adobe 的 “创意代理” 将在下周作为 Creative Cloud 应用程序中的侧边栏推出，使用户能够进行端到端的对话——例如设计徽标和准备社交分发资产——使用 Adobe 的基础工具。他表示，收入仍通过订阅和不断增长的生成信用及代币消耗实现，包括 Firefly 附加包，而像 Firefly Creative Production 这样的企业产品则为与自动化任务（如调整大小、重新构图、翻译和发布内容）相关的基于结果的定价创造了机会。

财务指标、资本回报和对编排的看法

首席财务官 Dan Durn 表示，Adobe 正 “处于强势地位”，引用了超过 260 亿美元的年度经常性收入和 “两位数的客户群订阅收入增长”。他说，Adobe 还看到了 “以 AI 为先的解决方案” 的势头，结束时的年度经常性收入 “同比增长超过三倍”。Durn 重申了需求指标，包括每月超过 8.5 亿的活跃用户，他表示这些用户同比增长 17%，同时参与度和信用消耗也在上升。

Durn 表示，Adobe 现在有三项企业解决方案的收入均超过 10 亿美元，并表示这三项业务的整体增长超过 20%。他还表示，Adobe 在 2025 财年产生了超过 100 亿美元的经营现金流，这支持了持续的投资和资本回报。Durn 宣布了一项新的 250 亿美元的股票回购授权，并表示 Adobe 在过去三年中将其净股本减少了近 10%。

在问答环节中，Narayen 和 Chakravarthy 强调，Adobe 专注于客户体验编排，而不是成为一个通用的编排平台。Chakravarthy 表示，Adobe 的代理也可以通过其他编排层访问，包括 ServiceNow 和 Microsoft。

高管们还讨论了采用时间表和定价。Chakravarthy 表示，代理软件可以加速应用集成，因为 MCP 使得 “松耦合” 成为可能，减少了对完美对齐的数据模型和接口的需求。关于基于结果的定价，Chakravarthy 描述了早期结构，旨在平衡风险共享与可预测性，通常在实现结果后转化为订阅的 “阶梯式” 增长。Durn 表示，超越纯订阅会引入变数，但他认为基于结果的定价可以通过捕捉传统工作流程经济的一部分来提供 “发展空间”。

高管们回应了 Wolfe Research 分析师 Alex Zukin 所称的 “AI 焦虑”。Narayen 表示，客户正在从 “AI 转型” 的讨论转向被评估 “AI 执行”，他建议看到技术的实际应用可以减少担忧。Wadhwani 表示，当客户感到焦虑时，“你会去找你信任的人”，将 Adobe 的品牌和领域专业知识定位为差异化因素。

Adobe 还回答了关于 Express 的问题，Wadhwani 表示，Express 的采用在企业和个人用户中持续上升，他提到免费用户的月活跃用户已增长到超过 8000 万，同比增长 50%。

在回应关于合作伙伴关系中的价值捕捉和变化的发现行为的问题时，Narayen 表示，品牌可见性和大型语言模型优化等产品旨在确保公司的内容以 “他们希望的方式” 出现在大型语言模型驱动的对话中。他表示，企业现在优先考虑在这些渠道中保持存在，迫切需要更新内容和网站，以便 “正确的代理” 能够访问信息并提供准确、可信的响应。

关于 Adobe NASDAQ: ADBE

Adobe Inc 成立于 1982 年，由 John Warnock 和 Charles Geschke 创办，总部位于加利福尼亚州圣荷西，是一家全球软件公司，开发面向创意专业人士、营销人员和企业的工具和服务。在首席执行官 Shantanu Narayen 的领导下，自 2007 年以来，Adobe 已从桌面出版工具的提供商发展为以云为中心的数字媒体和数字体验解决方案提供商。

公司的核心产品围绕数字媒体和数字体验进行组织。

另见

• 我们更看好的五只股票，胜过 Adobe

此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。

你现在应该投资 1000 美元在 Adobe 吗？

在考虑 Adobe 之前，你需要听听这个。

MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师悄悄向客户推荐的股票，建议在更广泛的市场注意到之前购买……而 Adobe 并不在名单上。

虽然 Adobe 目前在分析师中被评为持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。

查看这五只股票