<p>花旗发布了关于 MiniMax-W（西域科技）（00100.HK）的研究报告，给予其买入/高风险评级，目标价为港币 1,330 元，当前股价为-79.000（-10.161%），空头头寸为 7.1477 亿美元，比例为 35.231%。该行认为 MiniMax 是一家垂直整合的、以人工智能为核心的公司，专注于全球多模态（文本、视频、音频、音乐）能力。它在基础 AI 模型领域迅速崛起，成为与 OpenAI、谷歌和阿里巴巴-W（09988.HK）+0.200（+0.152%）并肩的全球重要参与者，后者的空头头寸为 13.9 亿美元，比例为 16.756%。</p>
<p>花旗的投资论点建立在四个支柱上。首先，公司的技术突破和高效的研发，利用混合专家（MoE）架构和混合注意力机制，实现了资本的高效利用和强劲的投资回报。其次，其战略性的多模态方法在文本、视频和音频领域提供了世界级的表现。第三，其全球优先、国内加海外的多元化战略，通过海外 Talkie 娱乐平台，瞄准高 ARPU 用户群体，并为公司提供财务支持。第四，其平衡的以消费者为主的商业化路径在利用当前 AI 代理趋势扩展以企业为主的业务的同时，为研发提供资金。</p>
<p>花旗预计，计划于 2026 年中期推出的 M3 系列模型将成为关键催化剂，可能缩小与顶级全球竞争对手的智能差距，并推动其高价值数字员工战略。该行预测 2025 年至 2030 年间的收入年复合增长率为 128%，并预计公司将在 2029 年下半年实现盈利。目标价基于 2028 年预测的 30 倍市销率（P/S），相较于自 2026 年 1 月上市以来股票两年期前瞻市销率平均值 35 倍有 15% 的折扣。（ad/da）（港股报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 24 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

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<p>花旗银行已对 MiniMax-W（西宇科技）启动覆盖，给予 “买入/高风险” 评级，目标价为 1,330 港元。报告强调了 MiniMax 在人工智能技术方面的优势以及其战略性的多模态方法。花旗的投资论点基于技术突破、全球多元化战略和均衡的商业化路径。该行预测 2025 年至 2030 年间收入年均增长率为 128%，预计到 2029 年下半年实现盈利。目标价反映出该股票两年期前瞻市销率平均水平的 15% 折扣</p>

<p>Citi issued a research report initiating coverage on MiniMax-W (Xiyu Technology) (00100.HK) -79.000 (-10.161%)  Short selling $714.77M; Ratio 35.231%  with a Buy/High Risk rating and a target price of HKD1,330. The bank believes MiniMax is a vertically integrated, AI-native company focused on global, multimodal (text, video, audio, music) capabilities. It has rapidly emerged in the foundational AI model space as a key global player alongside OpenAI, Google and Alibaba-W (09988.HK) +0.200 (+0.152%)  Short selling $1.39B; Ratio 16.756%  .</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗发布了关于 MiniMax-W（西域科技）（00100.HK）的研究报告，给予其买入/高风险评级，目标价为港币 1,330 元，当前股价为-79.000（-10.161%），空头头寸为 7.1477 亿美元，比例为 35.231%。该行认为 MiniMax 是一家垂直整合的、以人工智能为核心的公司，专注于全球多模态（文本、视频、音频、音乐）能力。它在基础 AI 模型领域迅速崛起，成为与 OpenAI、谷歌和阿里巴巴-W（09988.HK）+0.200（+0.152%）并肩的全球重要参与者，后者的空头头寸为 13.9 亿美元，比例为 16.756%。</p>
</div><p>Citis investment thesis is built on four pillars. First, the companys technological breakthroughs and efficient research and development, leveraging a Mixture-of-Experts (MoE) architecture and hybrid attention mechanisms, enable efficient capital utilization and strong returns on investment. Second, its strategic multimodal approach has delivered world-class performance across text, video and audio. Third, its global-first, domestic plus overseas diversification strategy, through the overseas Talkie entertainment platform, targets high-ARPU user segments and provides financial support to the company. Fourth, its balanced ToC-first commercialization pathway funds R&amp;D while capitalizing on the current AI agent trend to expand ToB operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗的投资论点建立在四个支柱上。首先，公司的技术突破和高效的研发，利用混合专家（MoE）架构和混合注意力机制，实现了资本的高效利用和强劲的投资回报。其次，其战略性的多模态方法在文本、视频和音频领域提供了世界级的表现。第三，其全球优先、国内加海外的多元化战略，通过海外 Talkie 娱乐平台，瞄准高 ARPU 用户群体，并为公司提供财务支持。第四，其平衡的以消费者为主的商业化路径在利用当前 AI 代理趋势扩展以企业为主的业务的同时，为研发提供资金。</p>
</div><p>Citi expects the M3 model series, scheduled for launch in mid-2026, to be a key catalyst, potentially narrowing the intelligence gap with top-tier global competitors and advancing its high-value digital employee strategy. The bank forecasts a revenue CAGR of 128% from 2025 to 2030 and expects the company to achieve profitability in 2H29. The target price is based on 30x 2028 forecast price-to-sales (P/S), representing a 15% discount to the stocks two-year forward P/S average of 35x since its listing in January 2026. (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-24 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗预计，计划于 2026 年中期推出的 M3 系列模型将成为关键催化剂，可能缩小与顶级全球竞争对手的智能差距，并推动其高价值数字员工战略。该行预测 2025 年至 2030 年间的收入年复合增长率为 128%，并预计公司将在 2029 年下半年实现盈利。目标价基于 2028 年预测的 30 倍市销率（P/S），相较于自 2026 年 1 月上市以来股票两年期前瞻市销率平均值 35 倍有 15% 的折扣。（ad/da）（港股报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 24 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
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花旗银行给予 MINIMAX 买入/高风险评级，目标价为 1330 港元